长线交易人

尼克•范尼斯

我访问过最长线的趋势追随者是尼克•范尼斯。

尼克•范尼斯从70年代末起一直追踪商品市场。他在爱荷华州达文波特附近的一座农场长大成人，祖辈也是非常成功的交易人。范尼斯家种了各式各样的谷物，而且懂得利用市场做避险动作，最后终于走上投机之路。

尼克是第三代交易人。祖父詹姆斯•范尼斯早在1920年就开始交易小麦期货。父亲乔•范尼斯创办商品趋势服务公司，是知名的图形服务出版商。尼克继承了父亲的衣钵，对市场的见解现在每个星期发表在《期货图形》，而且从1993年8月起，每个星期一上午在CNBC播出。全球最大的电子出版商路透新闻服务社也发布尼克的评论。

1993年夏，尼克在多伦多证券交易所向声誉崇隆的加拿大技术分析师学会发表演讲。1994年6月，他在芝加哥向全国引介经纪商协会解释个人许多成功的操作技巧。目前，尼克是市场技术分析师协会活跃的会员，常撰稿发表在《农业金融杂志》。

尼克的商品趋势服务公司地址是：P.0.Box32309，PalmBeachGardens，FI33420。电话：（800）-331-1069或（407）-694-0960。

尼克，你觉得顺势操作对操作成功有多重要？

顺势操作对操作成功非常重要。我喜欢操作持续期间已达九个月以上的成熟趋势。我利用道氏理论定义我的趋势，这表示有一连串更高的中期高点和更高的中期低点（上升趋势时）。大致来说，除非市场出现至少九个月的明显形态，否则我不操作。那种时间构架中，以那种形态出现的趋势，在一段相当长的时间内很少见，因此以机率来说，值得操作。反之，根据我的观察，回档走势非常随机，几乎不可能去捕捉。

等候一个趋势确立，9个月的时间似乎长得可怕。你是怎么想到要用那么长的期间？

那么长的期间我发现过渡期，也就是从长期上升趋势转成长期下降趋势的那段时间，可能持续六到九个月。那段期间内，价格屡见起伏，几乎不可能操作。因此我选择放弃前面那9个月的时间。在我见到9个月的趋势之前，我不操作。再谈道氏理论，我希望形态中至少有三个更高的高点和三个更高的低点。

你有没有看周线图、日线图或月线图？

我在周线图上找趋势。

如果你为等趋势发动而等上9个月，那么你想操作的平均长期趋势有多长？

我所找的趋势介于三到五年之间。1980年代初以来，我们一直处于商品的跌势市场中。我要找的就是这样的趋势，也就是很长的走势。我感兴趣的只是这些大趋势的中间部分。

我晓得，有时我会牺牲不错的趋势性走势，就像目前（1994年春）的债券。大部分人都在放空债券，但我的系统还不准我操作。我觉得没关系，因为还有其他很多机会。

你不会仍想做多债券吗？

很想。如果我的模式发出买进讯号，我会站在多方。

如果你需要9个月的时间等趋势确立，那么这表示下跌趋势的头九个月内你一直买进。这么说对吗？

我会告诉你，我是怎么做的。回档程度需要多少，我有个标准。接着我很单纯地使用四周突破准则作为操作的中线过滤网。这么做的效果相当不错。

我不是一直待在市场中，很多时候我只是坐在那边，什么也不做。我的中线债券指标还是下跌。一旦在债券看到四周突破向上，我会寻找进场板机，做多债券。这个板机就是简单移动平均系统。

这么做需要自律甚严，但你经过测试和根据经验，觉得应该这么做？

我所做的初步测试，显示它的获利多于我们的“趋势创造者”系统（《商品交易人消费者报导》在中央对折的书页上加以追踪）。我正为《蜡烛线热线》用它来操作：但它和蜡烛线没有关系。今年到目前为止，我们涨了约20%，成绩相当不错。

这么一来，你当然不会去抓头部和底部，不是吗？

确实如此，而这正是关键所在。有人想要比别人更聪明、行动比人快速，我等著看他们自取其败。

鲍伯•裘伯

鲍伯•裘伯11岁起就沉浸在市场之中。在那么小的年纪，伯父就引导他认识画图的艺术，以及如何买卖普通股。

60年代，他研究艾略特波浪理论和怀科夫法。大学时代他开始为朋友管理资金，并写了一份小型的投资新闻信。

在密西根州立大学取得财务学位毕业后，裘伯在一家公认合格会计事务所当会计师。做了一年，然后进入纽约证券交易所一家区域性经纪公司当研究分析员，专攻汽车和相关类股。

1974年离开公司，自创并购公司。1975年结束营业，全力投入他的技术基本面投资公司发行的三种新闻信：《明日股票》、《明日选择权》、《明日商品》。

50年代的投资研究重点倾向于基本面。技术研究在60年代盛行起来。裘伯结合了技术面和基本面研究方法，希望发展一种前后一致的高效率研究方法，用在股票、商品和选择权的投资上。

为了进一步满足订户的需求，1986年1月TFI开始提供TFI个人咨询专线。TFI透过这个工具，不只发行各种新闻信，也提供个人化的指导，并管理他们的投资组合。

鲍伯•裘伯现年48岁，已婚，育有三子，住在亚利桑纳州的斯科茨代尔。

TFI的地址是：P.0.Boxl4111，Scottsdale，AZ85267。电话：(602)-996-2908。

鲍伯•裘伯是另一位相当长线的交易人。

鲍伯，在你使用的方法中，顺势操作重不重要？

我发现顺势操作无疑是成功之钥。只要抓住几个趋势，你就不需要别的东西。甚至一个持续一年以上的不错趋势，可能是任何人那一年所需的唯一东西。如果你想违抗趋势，那你会一再停损出场。最好换到另一边，或者另找别的市场。

20年来，我平均一年经历三到四个不错的趋势，并发现自己一年最多可能错三或四次。只要抓住一个趋势，便能弥补很多损失。

秘诀在于，如能抓住一个趋势的中段部分，就可以赚到很多钱。一心一意寻找最低点或最高点，你会被烧伤许多次。等到底部终于到达时，你早就因为自己屡屡失败而失望，已经换到别的地方去找机会。我设法找到一个趋势一半的地方，不是找头部或底部。

在你进场操作之前，如何确定市场出现什么样的趋势？

利用季节性。我总是先用季节性图形。它们有助于我找到正要开始的趋势。

你用谁的季节性图形？

席尔森。

没有季节性图形的市场怎么办？

我通常避开它们。

你比较日线图和季节性图形，好找出那些看起来合拍的东西。它们是你操作的可能对象？

对。

哪些主要市场没有季节性？

大部分金融商品都没有季节性。

货币呢？

债券有季节性。货币一点都不像会成长的作物。

黄金、白银、股票和债券也不会成长？

不会，但它们受到年历的影响，例如年底效应。白银受工业需求影响，因此冬季时需求减缓。

日线图的趋势必须往季节性趋势的方向行进多久，你才愿意说趋势—致？

通常是四个星期。我希望见到一个月。

一旦你有了合格的操作对象，你如何向趋势的方向进场？

我通常在开盘时买进。对我来说，操作的另一个重要成分是2：1的报酬与风险比率。

你没有时髦的进场方法或过滤网。看到有操作机会，你就进场？

是的。

可是你做得很成功。从这里可以看出，只要顺势操作，就不需要时髦的进场系统。这和大部分交易人所做的事情相反。他们花费全部精力，试图找出某种时髦的方法，让他们在一丝不差的正确时点做某笔交易。你是不是觉得那只是在浪费时间？

如果你是短线交易人，就不会浪费时间。如果你抢进杀出或企图在底部买进、在头部卖出，就必须这么做。我比较像是商品投资人。这个名词你很少看见。十年来，连我自己也没用过。仔细看看我的方法，你会发现那其实是投资，不是操作。