短线交易人
史丹•塔穆雷维奇
在短线交易人中，我找到了史丹•塔穆雷维奇。史丹•塔穆雷维奇在密西根大学和成斯康辛大学拿到理科和生物学学位，1969年放弃自然科学，投入投资的事业生涯。他最早在贝奇公司当营业员，专长是短线操作。历经60年代末狂飙的年头以及接踵而至的空头市场，史丹学会集中精力在短线操作上，并因此爱上商品。
1980年起史丹独力打拼，目前管理账户的投资事宜，并设有每日的电话/传真顾问咨询服务，叫做《市场热线更新》，并发行操作技巧和系统。他的材料无论初学者或专业人士都适用。
恪守纪律和资金管理，对他25年来的商品操作成功有帮助。他指出：“70年代以来学到的教训，在90年代继续开花结果。剧本并没有差太多，只有演员变了。人的七情六欲及心理亘古不变。”史丹又说：“我建议交易人借用随手可得的最好观念，加以修改，使适合自己的风格与安心水准。”
他总是乐于分享自己累积下来的经验。请拨电话（608）-277-8734找他，索取资讯的地址是：OneGeorgetownCourt，Madison，WI53719。
史丹，你对顺势操作的观念有什么样的看法？
大家都认为顺势操作是很重要的事，我也一样。为了这次访问，我回顾了2月1日以后的最近19笔操作，其中竟有高达58%是明显的逆势操作，很难叫人相信。同样难以置信的是，我采用逆势操作赚到的利润竟是顺势操作的6倍。这事真的叫我百思不得其解，因为我晓得从趋势的角度思考的重要性。
看趋势时，我看的是十周和二十日趋势。我拿它们做参考，因此对市场产生一种感觉。我拿它们作为讯号，只是作为参考。要做逆势操作，你非得严守纪律不可，我在操作时正是严格遵守纪律。
事实上，趋势真的在运作、会延伸，想当逆势交易人是危险的游戏。但到了某一点，你可以看出市场即将转变方向，我就是在这个地方设法掌握，而且大部分时候设有停损点。
长线操作真的很令我坐立不安。
为什么？
和你投入的资金相比，波动很激烈。建立一个部位，看它赚了600或800美元，然后吐回80%，不是我所说操作时能够安心的情形。
所以你只是为了安心，自然而然倾向于采用较短的时间构架？
一点没错。我不使用任何电脑化的技术。我一天看一次图，而且用手工更新图形。图形真的会和我讲话。某件事情即将转变，以及我应该正视某笔操作时，我会有感觉。它会跳到你眼前。我能够在一天之内更新图形，但得到一片空白。隔天再画，便有一笔操作等在那里。
你做这件事做了多久？
1971年起到现在。
你觉得一个人要花多长的时间，才能取得和你一样的经验，去做那样的操作？
如果你的感觉够敏锐的话，或许两三年内就能做到；你至少必须手画图形两年。
这么说，其实你看趋势的方式和大部分人不同。你不需要市场以某种方式呈现趋势才进场操作。你看的是比较短期的走势。你只看几天的市场走势。这么说合适吗？
或许可以这么说。动能和我所做的事有很大的关系。比方说，如果你看到底部触及，然后有个小反弹，再震荡向下，呈现A-B-C的形态，而且市场不再下跌，这时便是设停损进行多头操作的绝佳机会。我所找的便是这样的东西。
即使为期短暂，你也希望市场往对你有利的方向走？
一点没错。但如果我对某笔操作特别放心的话，我往往会在开盘时便进场。
詹姆士•柯尼夫斯
詹姆士•柯尼夫斯博士是剑桥金融管理公司（设立于1987年）和剑桥商品公司（设立于1977年）的创办人兼总裁。他在这两家公司发展出范.围很广的股票、固定收益、商品和外汇市场预测模式。这些模式构成每一家公司为各个机构、计划主办者、企业客户操作的基础。
自创公司之前，柯尼夫斯博士是麻省理工学院土木工程系的专任教授。也曾在匹兹堡、普林斯顿、哈佛、北卡罗莱纳各大学任教或讲课。
他写了两本书和几篇学术性文章，谈应用经济学和工业组织，并受聘于无数企业、金融公司、政府机关。在俄亥俄州立大学攻读的经济学博士学位（1971年）、在佛罗里达大学获得文科硕士学位、在罗耀拉学院拿到英文和数学学士学位。目前是麻省理工学院的访问教授，在先进工程研究中心教全球金融市场课程。
柯尼夫斯博士在期货和选择权市场操作已有18年，所做的研究，已为业内特有的几项产品提出专属的价格预测模式，并发展出剑桥货币覆盖程式，被视为投资管理的先驱。
他的地址是：Cambridge Financial Management，Inc.，55Cambridge Parkway，Riverfront2，Cambridge，MA02142。电话：（617）-621-8500。
詹姆士•柯尼夫斯是另一位短线交易人。
你对顺势操作原则的看法如何？
理论上，这是非常崇高的观念，但实务上做起来相当困难。部分原因是市场不是随时都有明显的趋势。事实上，根据我的研究，约1/3的时间内，市场不是处于我所说的波涛汹涌，便是呈现微弱的趋势。另1/3的时间则不涨不跌或横向移动。观念上我支持那个想法，也设法去做，但不容易。如果要我把你的四个原则排出高低次序，这肯定不是排在最高位置。
如果你不是顺势操作，那你是怎么做的？
你得设法准备顺势操作。换句话说，你一定要确保自己不错过趋势。你必须往这个方向或那个方向建立部位。你可以利用选择权策略，对你的趋势部位做避险动作。你至少可以避开严重的亏损，以冲抵期货反转的走势，或在没有趋势时，从选择权操作得到补偿。
谈到顺势操作，你需要定义哪种趋势对你有利，对不对？
是的。
能不能举个例子？
可以。如果根据我们的定义，确实有趋势存在，则我们的操作系统总是做多或放空。我们有十六种技术面变数和一种基本面变数。基本面变数是种六个月的基本面预测值，在整张项目清单中只占很小的份量。十六种技术面变数中，有三个趋势变数，第一是随机量数。第二是威尔兹•魏尔德的趋向变动指数必须呈现正值。第三种移动平均数组合，也必须呈现正值。三个变数都呈正值时，我们就有上升趋势。三个变数都呈负值，则有下降趋势。这是绝不含混的量数——三种技术面变数都处于相同的组态。
且让我们逐一讨论。使用随机指标的时候，你是不是在所有的市场都用相同的时间长度？
不是。这么多年来，我们用电脑做过测试，决定给每个市场略微不同的长度，但通常在九到十六天之间。
因此你已为各个市场的变数取得最适值。许多人认为这么做很危险，你的看法呢？
我发现那么做很有用，因为我们每季重新设定最适值。我们一直把它当做研究工作，而且做起来很花钱。但我不是只看随机指标。用到随机指标的时候，是预测趋势的转折点。
正常情况下，人们是在随机指标高于50或低于50时，才把它当做趋势指标用。你是不是也这样使用？
是的。我们也看极高值和极低值，把75和30看成是极值的门槛。它具有双重功能。其一是趋势开始时发出讯号；其二是指出趋势可能接近完成。随机指标影响一个部位的尾随停损点。当它到达超买区，就会影响尾随趋势设定的到价卖出停损点(对多头部位而言)动得更快。
你列出的另一个指标叫趋势变动指数。你是不是也在不同的市场使用不同长度的趋势变动指数？
是的，不过变化较小大约十到十四天。
那是由两条移动平均线构成？
对。上升趋势中，短天期移动平均线必须高于长天期，而且两者必须都上扬。下降趋势中，短天期移动平均线必须低于长天期，而且两者必须都向下。这是我们使用的三大趋势指标。
它们是不是绝对的过滤网，除非三者都为正值，否则不建立多头部位？
不。操作时没有什么东西是绝对的。十六种变数中，有一种是我们有名的剑桥钩，可以推翻其他每一样东西。这里面有某种程度的自由裁量空间。但整体而言，我要说，五次操作里面有四次必须吻合那种形态，也就是三个都是正值或三个都是负值。一旦三者都转为正值或负值，便很有可能保持那种状态数天之久。
从你使用的指标长度来看，它们相当短。因此你得设法很早就踏进趋势中？
对。这和你迅速认赔的第二个原则相同。
葛连•李恩
葛连•李恩(Glen Ring)是另一位短线交易人。
葛连•李恩有二十年以上的市场经验。他最早参与市场活动是在种植农产品时。此后，抱着对市场的热爱之情，当上营业员、分析师、营业厅交易员的顾问、行销公司经理、交易人。
葛连是《期货趋势》(Trendsin Futures)的主编。这是透过邮寄或传真的每周新闻信，分析三十四种市场，主要是根据技术面和心理面分析，提供建议给交易人和其他的市场参与者。葛连也制作《交易人最新资料》(TraderUpdate)，每天利用传真和电子线路，更新目前的市况资讯。也撰写很多文章，刊登在《期货》(Futures)杂志上，并制作一套录影带演说系列。
葛连是很受欢迎的专题研讨会主持人和会议演讲人——擅长于引介简单的方法，用到期货操作和分析上，备受赞誉。
在继续做出高水准分析的同时，1990年代葛连把很多心力集中在操作的过程上——整理经常性操作成功的交易人特质。
葛连的地址是：P.0.Box6，CedarFalls，IA50613。电话：(800)-221-4352或(319)-277-1276。
葛连，对你来说，顺势操作有多重要？
顺势操作虽然很重要，却并非关键所在。它是整个谜团的一部分。调整你的操作风格，使它适合本身的个性，这事儿十分要紧。
做到这一点，对绝大多数人而言，顺势操作非常重要。如果你还没有成为操作过程的专家，最保险的操作方法是顺势。
在你能够顺势操作之前，必须做的第一件事是花点时间，定义趋势对你具有什么样的意义。不少人说他们希望顺势操作，但请他们定义趋势时，却说不出所以然来。找出趋势的方法无限多，但关键是拥有某种明确的方法。务必发展出一种策略，让你尽早发现趋势。
在人们试图确定趋势对自己具有什么样的意义时，他们可以有哪些选择，你能提供何种指导准则？
你必须专心致志于学习如何操作。先娴熟简单的技巧。刚开始的时候，定义一种简单的趋势确认方法，然后练习得非常熟练。你可以使用移动平均线或高点愈高、低点愈高的原则确认上升趋势，以及用高点愈低、低点愈低确认下降趋势。如果你要用高点愈高和低点愈低，则务必准确定义什么叫做高点和低点。
时间构架不是也很重要吗？
看什么状况而定。对我来说，趋势形成摆动形态(swingpattem)时，时间构架很重要。但时间不见得很重要，因为如果它很重要，则点数图(pointandfigurecharts)就没办法运作。点数图剔除了时间。
总归一句话，必须要有定义。尽己所能去定义，好把胡乱猜测的成分降到最低。
你如何定义趋势？
就多头部位而言，我找的是高点愈高、低点也愈高的摆动形态。形成摆动形态最少要有三天。
你是用日线图或周线图？
两者都用。我会设法找出不同程度的趋势。我在日线图、周线图上确定趋势，甚至用到月线图。