结束语
一、作为外汇战略，最后还有一个最重大的问题，这就是汇率的预测方法。
无论是企业，还是银行，各自都在作某些预测，并将预测的结果作为参考，或者凭倚预测的结果进行外汇资金管理，这是事实。这些陨测从依靠主管人员的直觉，到使用预测机构的许多模拟方程式进行推算，结果千差万别。 最近几年，预测汇率的计量方法不断进步，在短期汇率动向方面，所谓的“曲线分析法”也被实际应用，有时也很成功。汇率不仅反映经常交易的动向，还反映资本交易的动向，在投资者的心理及期待彤成汇率观的状况下，把基础置于股票市场等方面的经验而采用的曲线分析也应用于外汇市场，这是当然的归宿。
在美国，已经有许多预测机构在提供预测服务。据调查，它们对短期汇率预测的准砌性与预测远期汇率的准确性不相上下。
汇率的预测在企业的外汇战略上非常重要，这是不言而喻的。汇率变动的因素，资本交易方面的因素比经常交易方面的因素增多了，而且，对将来的期待以及政治形势方面的因素往往左右汇率的变化,使短期性的预测难以进行，有时对中期性的汇率动向也很难预测。
从企业的立场来说。希望有一个能够确保必要的交易收益的汇率水平。假定把它作为核算汇率，它与现实的汇率(特别是远期汇率)以及与将来的预测汇率的关系在判断是否进行交易、是否弥补风险时就成了重要的因素。
让我们把焦点集中于弥补风险问题。
现实的远期汇率比核算汇率有利时,首先以远期进行弥补，可以说这是一般性的战略。除非估计到将来还有更为有利的汇率，或者通过企业提高卖价或降低成本，具有可以充分弥补外汇方面不利的能力。
相反，如果现实的远期汇率比核算汇率不利时怎么办呢?这时，除非预测很有利，或者企业的价格或成本的调整能力很强，否则应先补进远期，以阻止收益的减少，同时把损失控制烘最小的限度以内，可以说这是慎重的战略。
考虑核算汇率与实际的远期汇率，制定出“合算而又具有现实基准的汇率水平”，并以此作为弥补风险的基准汇影，对此，如果现实的远期汇率有利的话，则应该弥补风险，也有这种权衡战略一说。
总之，企图积极地利用汇率激烈变动状况的纯粹的投机者的立场另当别论，一般企业在这种不稳定的状况下会尽可能地减少对预测的依赖，对于受险部分则应采取积极地扩大弥补风险的战略。这就是本书的立场。
但是，对于采取弥补风险这种积极的行动，比起消极地任何行动也不采取，阻力较大，这好象也是事实。因此，即便没有投机这种积极地保留风险头寸的意图,结果却持有投饥性的头寸，蒙受了损失，最终往往被说成因投机蒙受了损失。
总而言之，不管基于积极的投机意图，还是基于消极的无所作为。只要保留受险部分,结果都是一样的，对其结果的评价应该完全一样，不会因为消饭就减轻责任。
本书是把重点放在掌握具有外汇风险的受险部分及其弥补风险的问题上，未能涉及预测汇率本身的问题，至于这个问题，根据近几年多方面的经验，期待合适、理想的学者的研究成果不久能够问世。
二、今后的国际货币体制的方向对企业的外汇战略具有重大的影响，这也是不能否定的。让我们就这一点稍加论述，以结束本书。
现在的浮动汇率制决不能说已被稳定地利用，但是，在世界经济状况不稳定的情况下，恢复从前那种固定汇率制度是不容易的，即使恢复了,也是极不稳定的。
可以称之为地区性固定汇率制度的欧洲货币制度(EMS)比较敏捷而又灵活地进行着货币调整。尽管如此，由于成员国之间经济管理的差异，经常需要重新调整货币比价，这种不稳定的状况不时出现。连经济结构比较相似、而且经济交往频繁的地区内的这种实验如果还不能顺利进行的话，恢复范围广大的固定汇率制度更会有很多困难，这是可想而知的。
另一方面，七十年代已经显露其弱点的美元，进入八十年代以后恢复了它的强势。但是，它的强势是在大幅度财政赤字和严厉的紧缩银根的情况下所产生的历史性的高利率和国际政治形势不稳的心理造成的，也具有过渡性的和超乎常态的一面，还不能保证这种强势会长期稳定地继续下去。
现在，美国的里根政权从长远的目标出发，打算推行以搞活美国经济为目的的政策,结果通货膨胀可以说相当地缓和了，但却出现了高利率和高失业率问题。如果这一政策成功， 美元能得到稳定的经济增长冷。低通货膨胀率和均衡的国际收支的支持，那是很理思的。但如果只靠高利率和国际政治形势不稳支撑目前的局面,国际外汇市场是绝不会稳定的。
里根政权好象在认真地考虑恢复美元与黄金的兑换问题，据说在总统的权限内心可能实行。但是，只要实际上不实行稳定的经济管理，即使恢复金本位制，结果也将是极不稳定的。而且，在国际上，美国单独恢复金本位制,无论趋于何种方向,也会将许多不稳定的心理和想法带入外汇市场。
当前，最符合人们心愿的方向是包括美国在内的主要国家共同干预外汇市场,在金融政策方面推行稳定汇率的合作体制，并以此来抑制汇率不必要的投机性的波动。但是，其间，到能够多少找到一点走向稳定的体制的线索为止，特别是象日元那样因种种原因容易产生不同的国际性评价的货币恐怕不可避免地还会出现反复的大幅度波动。避免外汇风险，制定周密的战略，以防止汇率波动,其必要性在短期内似乎不会减弱。
