第二节 外汇银行与投机

一、实行浮动汇率制以后，汇率的波动幅度扩大了，外汇风险也增大了，但是从其反面来看，赚大钱的机会也多起来了。

日本的银行外汇交易员是由自己银行原来的行员担任的，通常他们进行头寸管理是在与上层领导取得充分的联系和理解的基础上进行的，但是欧洲的银行不同，它们专门的外汇交易员是从外部雇佣的，在一定的责任(佥额)范围内，往往将头寸管理承包给他们。这样的外汇交易员有时会进行大笔投机性买卖。而且,在经济活动消沉，其它方面的银行业务没有什么发展时，银行便想提高外汇业务的收益。这种情况如果赶在一起，即使是慎重的银行，有时也会通过投机性的资金交易来提高收益。

二、1974年6月，联邦德国中等规模的赫斯塔特银行接受停业，以后的救助对策也没有成功，结果倒闭了。其原因是这家银行发生了大约1.6亿美元的外汇交易损失。尽管该行与顾客之间的交易本来很少，但专门的外汇交易员超越了其贵任范围，通过远期交易进行投机，结果遭到失败,导致了一个大亏空。

这一事件并没有以一家中小银行的倒闭就结束了。外汇交易有着广泛的国际联系，不仅对于与该行进行交易而直接受到损失的银行，而且对世界外汇市场也给了很大的冲击。

美国某大银行以同一天交割为条件对赫斯塔特银行做了卖出西德马克、买进美元的外汇交易，而且同一天，马克资金与往常一样在法兰克福对赫斯塔特银行交割。本来,作为其等值交易的美元资金应该从纽约的赫斯塔特银行的美元帐户中付给美国的银行，然而，在纽约市场开市以前，赫斯塔特银行停止了业务，该行纽约的美元帐户余额也被冻结了。其结果，美国的银行只得到了一点点马克资金。

联邦德国市场与纽约市场之间有时差，停止业务在两个市场休息时间发生,这是稀有的事。这对于以后外汇市场的外汇交易、特别是对期货交易会发生很大的障碍。也就是说，势必造成不是以世界上超一流的银行为对 象,远期外汇交易就不能进行的状况。

据报导，最近瑞士三大银行之一的瑞士联合银行出现了大约1亿美元的外汇损失，美国的富兰克林银行也出现了大约6, 000万美元的外汇损失,世界外汇市场的交易量由于这一系列事件的冲击变得相当低落。

银行间的外汇交易本来是以高度的信用为基础，特别是远，期交易更是如此。远期交易如果不能按照预约进行交割，交易对方必须立即做补进交易，那时的市场状况如果不好，就会蒙受不测的损失。这种信用基础崩溃所产生的损伤要从市场上消失，估计至少需要一年的时间。

总之，构成外汇市场的外汇银行的破绽将对市场的机能造成很大的障碍。发生破绽的银行规模越大，其影响也越大。

三、对于银行投机性的头寸，从国家的立场出发进行限制的情况是很多的。银行本身本来也应以不持有投机性的头寸为原则。

在日本，对于每家外汇银行，都要求它们有义务将外汇综合头寸紧缩到政府规定的一定额度内，以此来限制外汇银行持有巨额的投机性的头寸。

联邦德国当局在赫斯塔特银行事件以后让外汇银行报告头寸，以加强管理，而且美国联邦储备银行也要求外汇银行报告外汇头寸。

四、银行本身也加强了监督外汇交易员操作的管理系统。但是，如前所述，汇率的变动反映资本交易的扩大，近年来更为活跃，加上特设的远期交易市场的影响，在银行柜台上出现了相当数量的投机性的外汇交易的活动。银行的外汇交易员接受了这些交易以后，为了丝毫不蒙受损失，必须一边分析、利用所有的情报，一边注意每时每刻的变化，机敏地进行操作。

银行处于外汇市场之中，运用丰富的资金，具有自已操纵汇价的力量。如果他们意识到这一点，就有可能进行相当数量的投机性的交易。但是，赫斯塔特银行等的事例另当别论，就是没有上述那样的政府当局的限制，在经过相当长的时间对汇价进行一定的预测的基础上，保持投机性的头寸，可以说也是极为少见的。然而，搞一天的或数日之间的短期性的头寸调拨，在注意国内外的政治经济形势、中央银行贴现率等重要的政策决定、重要的经济金融指标的动向、大额交易的动向、本行头寸的变化等情况的同时，对短期汇率作出预测，并且根据预测，在必要的时候尽早制造头寸，或者适应形势的变化做套利交易等等，进行这种极为细致的管理是有其必要的，在此过程中，当然短期内也可能产生很多风险。

近年来，由 于通讯技术和电子计算机的发达，外汇资金交易室的设备很先进，每时每刻都有条件敏捷、迅速地进行国际性的接触及进行外汇交易。

在最为先进的外汇资金交易室里，首先每个外汇交易员面前的模拟电视荧光屏上显示出世界各地主要银行提供的主要货币每时每刻的汇率、利率、黄金价格、证券、商品市场的动向。外汇交易员可以与银行内部其它部门以及海外分行的外汇交易员进行多边性的会话和开会，而且，从其它部门也可以通过电视观察外汇交易室内的情况。与外汇经纪人以及主要顾客、海外代理银行外汇交易员之间的联系也可以密切进行。

外汇交易员进行的交易，即使不一一写传票，也都被记录在中心电脑里。整个银行的头寸任何时候都可以按各种货币分类掌握。对于每笔交易所需要的计算，被装进磁盘内的小电脑随时都可以算出来。必要的情报也可以从这个电脑中索取。

通过这样的系统，外汇交易员每时每刻都可以对顾客提供新的情报,并通过对顾客提供有利的汇率,以招揽颐客的生意。

在美国，近年来银行的业务领域逐渐被证券公司侵蚀，银行也反过来向证券业务伸手，可以说出现了尽可能提高外汇业务收益的倾向。在出现世界性的市场投机活动的情况下，外汇银行也必须继续利用过去积累的经验，随机应变地制定外汇战略。