第二节 汇率制度

一、现在日元的汇率制度是浮动汇率制,俗称浮动(Float)方式。也就是说，它对美元的汇率及对其它所有货币的汇率均不控制在特定的的水平上成特定的范围内，面是校期市场的情况自由地浮动。中央银行——日本银行随时干预市场”但是原则上不控制在一定的波动幅度内。因上不支持特定的汇率水平，出不之特富的阳的老本如何复行。鼓摄通也不知道的，这点年一般商品市场及股票市场没有不同之处。

现在采取这种浮动方式的货币除了日元之外，在主要货币中还有美元、英镑、加拿大元、瑞士法郎等。相比之下，参加欧洲共同体欧洲货币体系的西德马克、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎、卢森堡法郎、丹麦克朗、意大利里拉、爱尔兰镑等八种货币采取的是相互之间规定中心汇率，中央银行把浮动幅度控制在中心汇率上下各2.25% (但意大利里拉为6 % )的范围内，为此而千预市场(欧洲货币体系成员国货币相互之间的汇率浮动范围在1982年6月14日货币汇率调整后的情况如第3表所示)。但是，另一方面，这些货币对没有参加欧洲货币体系的其它货币自由浮动，俗称为“共同浮动”。准确地说，应该叫做“地区性的固定汇率制”。

全面性地或部分地采取浮动汇率制的货币仅有以上各种货币，在这些货币中，因为当今国际性的重要货币全部包括在内，所以现在被称为“浮动的时代”。

除此之外的货币都在以某种形式采取固定性的或有控制性的浮动汇率制度。为数很多的发展中国家将本国货币的汇率维持在对美元或旧宗主国货币一法郎等某一种特定货币的特定

水平上或特定的范围内。被固定了的汇率称为平价。这些国家的中央银行或货币当局经常以平价买卖那种特定货币,以此来维持其平价。

其中，巴西等几个国家以国内外的通货膨胀率为基准频繁地变更平价。这种做法被称为“爬行钉住”方式。

其次,十几个国家的货币与特别提款权(国际货币基金创造出来的一种货币单位,英文全称为Special Drawing Right,简称SDR,由国际货币基金分配给各国，各国使用它便可从其它国家提取需要的货币)挂钩。现在可以将特别提款权(一个单位)考虑为仅以特定的单位将美元、西德马克、法国法郎、英傍、日元五种货币包含起来的“一篮子”货币，形成了每天对各种货币挂牌价的结构。将本国货币对特别提款权的汇率维持在特定的水平上或特定的范围内就是这种方式。还有，瑞典克朗和揶威克朗等创造了在特别提款权使用的五种货币以外又加上其它多种货币的“一篮子”固有货币，形成了使本国货币对这一“篮子”货币的汇率相稳定的结构。

在整个世界上，象上面那样采取固定汇率以及与固定汇率相类似的制度的货币是压倒多数的。但是，主要货币、特别是处于国际关键货币地位的美元与其它主要货币之间是浮动汇率制，这是使现在的国际货币体制具有特征的最大的特点。

另外,1981年底国际货币基金成员国的汇率制度如下:

(1)固定汇率制

    与美元固定的国家                                              38个

    与法国法郎固定的国家                                        14个

    与英镑固定的国家                                               1个

    与一篮子固有货币固定的国家                              21个

    与特别提款权固定的国家                                     15个

     其它                                                                    3个

     合计                                                                    92个

( 2)欧洲货币体系成员国为联邦德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、丹麦八国。

( 3 )实行浮动汇率制的国家有:美国、日本、加拿大等39个国家(此外，有作为非国际货币基金成员国的瑞士)。其中，巴西、哥伦比亚、秘鲁和葡萄牙采取了按照通货膨胀率等特定经济指标变化而变更汇率的方式。

二、现在的浮动汇率称为“被管理的浮动”，即并不是完全仅以市场动向决定汇率的自由浮动汇率制。也就是说，中央银行可以按照汇率的状况干预市场。但是，干预的目的和方法并没有一定的规则，是否进行干预和如何进行干预是根据当时各国当局的判新进行的。

在国际货币基金协定第四条第一顶第三款中，作为成员国在汇兑协议方面的一般性义务之一有这样的规定:“避免为了妨碍对国际收支进行有效的调整或对成员国得到不公正的竞争上的优势而操纵汇率或国际货币制度”,这可以考虑为干预乃至汇兑政策方面的精神性的规则，然而更具体的东西现在什么也没有。但是，在现实的市场上，中央银行的干预以及在干预方面的政策对市场汇率的动向给以很大的影响。有关在浮动汇率制度下的干预问题，下面还要再次论述。