第五节 银行同业间的市场

一、银行柜台上的外汇供求在银行同业间的市场上反映出来，形成牌价，这就是汇率。

银行与股票市场上的证券公司的立场(顾客买卖的媒介)不同，柜台上的外汇交易原则上以自己的帐户进行。但是，为了回避外汇交易结果所产生的外汇风险和调整资金的过剩或不足，就要在银行同业市场上进行交易。人们通常把这种活动称为银行的外汇头寸调拨和外汇资金管理。

银行一般通过这种市场进行资金调整，尽可能不承担风险。为此，银行同业市场的外汇供求以及由此形成的汇率原原本本地反映了银行柜台上外汇交易的实际情况。

通常，外汇经纪人介于银行同业交易之间，他斡旋各家银行的买卖要求，起着联系的作用。

中央银行不断地注意着汇率的状况，按照情况需要决定是否介入市场，以防止汇率上下急剧波动，将汇率维持在一定的水平上或一定范围的波动幅度内。

从性质来看，外汇市场是国际性的，一个国家的国内市场与海外市场有着密切的关系。这些市场按照时差顺序活动，汇率上所反映出来的外汇交易的实际状况逐渐地传导到下一个市场。

外汇交易归根结底是资金与资金的交易，因此，它与国内外的金融市场、资本市场、特别是与短期金融市场有着密切的关系，尤其是与国际金融市场以及欧洲货币市场的关系很深。

二、世界上主要的外汇市场，在欧洲大陆有法兰克福、苏黎世、米兰、巴黎、阿姆斯特丹等,与这些市场相差一个小时,伦敦市场便开始营业，伦敦市场开始营业以后，过了五个小时，纽约市场便开始营业。伦敦市场与纽约市场同时营业的几个小时是一天中外汇交易的最高峰。

东京市场是在美国最后的一个市场旧金山市场交易结束前一个小时开始营业。另一方面，东京市场在欧洲大陆市场开始营业的一个半小时以前结束营业。因此，东京市场与欧美主要市场时差间隔较大，在外汇管理极为严格的时代，曾经是一个孤立的市场。但是，由于外汇管理的放松，国内外通讯技术的发展，市场交易时间的延长，以及人们对日元的关心程度提高等等，这些因素融合起来，市场就不显得那么孤立了。东京市场与只有一个小时时差的香港、新加坡两个市场的联系最近顿时密切起来了。这是因为两个市场吸收亚洲美元，它们先于东京市场加强了国际金融市场的活动。

三、东京市场最近每天的交易量，即期、 远期和调期合在一起，已经达到了30亿美元至40亿美元，有时超过60亿美元。东京市场虽然还远远比不上纽约市场每天200亿美元的交易量，但是近年来的增长速度是显著的。我想，这是由于外汇管理放松和资本交易活跃造成的结果。而且，国内市场在发展，比如，可转让的定期存单(CD)市场、债券调期买卖(也称“典卖”)市场等的发展也为外汇市场的扩大做出了贡献。

1982年6月在东京市场上作为外汇指定银行(也称“外汇公认银行”) 加入市场的外国银行分行达71家，而且，10家经纪入公司中有3家系外国资本的公司，还出现了经纪人公司想经营国际经纪人业务、即与海外市场之间进行交易的动向。这样，东京外汇市场也将作为国际外汇市场的一角，国际化程度今后也将越来越高。

在东京市场上，理所当然的是日元与美元的交易占极大的比重，是日元交易的主要市场。然而，过去日元交易很少，近年来日本以日元计价的出口增加，而且随着海外对日元投资的关心程度不断提高，日元交易额也增加了。最近，在纽约市场上，日元的交易额也仅次于西德马克、加拿大元、英镑等，与其它主要欧洲货币并列，成为主要的货币，在香港、新加坡市场上的日元交易也活跃起来了。