10.4 国债期货的交易品种

目前，国债期货合约有两个品种，分别是5年期国债期货合约和10年期国债期货合约，下面进行具体讲解。

10.4.1  5年期国债期货

先推出5年期国债期货合约的具体原因如下。

第一，从国际经验看，5年期是国际国债期货市场上最为成功的产品之一。

第二，5年期国债期货对应的可交割券范围为剩余期限4~7年的国债，目前其存量达1.9万亿，且流动性较好，市场代表性广泛。

第三，可交割国债范围包含5年期和7年期两个关键期限的国债，发行量稳定，具有较强的防逼仓和抗操纵能力。

第四，从套期保值需求看，商业银行交易账户持有国债的久期基本在5年以内，当前我国公司债、中期票掘的发行期限在5年左右，与5年期国债期货久期较为匹配，有利于投资者使用5年期国债期货进行套期保值。

5 年期国债期货合约内容如表10.5所示。

10.4.2 10年期国债期货

由于爆发了"327"国债期货风险事件，所以在1995年5月7日，证监会宣布暂停上交所国债期货交易试点。

作为第二个国债期货产品，10年期国债期货将成为长期利率定价的重要参考，将建立以市场为基础的收益率曲线，进一步推进利率市场化改革。

2015年3月20日，首批三个10年期国债期货合约分别为T1509、T1512和T1603合约，挂盘基准价分别为96.150元、96.190元和96.230元。

10年期国债期货合约的内容如表10.6所示。