8.2 铝期货交易的实战技巧
近五十年来，铝已经成为世界上应用最为广泛的金属之一。特别是近年来，铝作为节能、降耗的环保材料，无论应用范围还是用量都在迸一步扩大。尤其是在建筑业、交通运输业和包装业，这三大行业的铝消费一般占当年铝总消费量的60%左右。
8.2.1 铝品种概况
铝是一种轻金属，其化合物在自然界中分布极广，地壳中铝的资源约为400~500亿吨，仅次于氧和硅，居第三位。在金属品种中，铝仅次于钢铁，为第二大类金属。铝具有特殊的化学、物理特性，不仅重量轻、质地坚，而且具有良好的延展性、导电性、导热性、耐热性和耐核辐射性，是国民经济发展的重要基础原材料。
铝的比重为2.7，密度为2.72g/cm3，约为一般金属的1/30工业纯铝的力学性能除了与纯度有关外，还与材料的加工状态有关。铝的塑性很好，具有延展性，便于各种冷、热压力加工，它既可以制成厚度仅为0.006mm的铝箔，也可以冷拨成极细的丝。通过添加其他元素还可以将铝制成合金使它硬化，强度甚至可以超过结构钢，但仍保持着质轻的优点。
铝锭的生产是由铝土矿开采、氧化妇生产、铝的电解等生产环节所构成的。
在建筑业方面，铝在空气中的稳定性和阳极处理后的极佳外观，使其在建筑业上被越来越多地广泛应用，特别是在铝合金门窗、铝塑管、装饰板、铝板幕墙等方面的应用。
在交通运输业方面，为减轻交通工具自身的重量，减少废气排放对环境的污染，摩托车、各类汽车、火车、地铁、飞机、船只等交通运输工具开始大量采用铝及铝合金作为构件和装饰件。随着铝合全加工材料的硬度和强度不断提高，航空航天领域使用的比例开始逐年增加在包装业方面，有各类软包装用铝箱、全铝易拉罐、各类瓶盖及易拉盖、药用包装等，用铝范围也在扩大。
在其他消费领域，铝在电子电气、家用电器(冰箱、空调)、日用五金等方面的使用量和使用前景也越来越广阔。
8.2.2 铝供给与需求
铝供给与需求要从国际市场和国内市场两个方面来分析。
1. 国际市场
同前已探明的铝土矿储量约为250亿吨，但在世界各地分布极不均匀，储量在10亿吨以上的国家有几内亚、澳大利亚、巴西、中国、牙买加及印度等，这些国家铝土矿总储量约占全球铝土矿储量的73%左右。其中，澳大利亚、南美、非洲等区铝土矿品质较好，储量大，开采成本低。
尽管铝早在1746年就被科学家们所发现，但直到19世纪中期，铝的电解才步入大工业化生产。随着电解铝生产成本的逐年下降，产量迅速提高，铝被广泛应用于各个领域，并带动了铝的消费的同步增长。
2. 国内市场
我国是世界主要铝土矿储量国之一。我国铝土矿97%分布在山西、河南、员州、广西、四川| 、山东和云南7个省，特点是铝硅比低，生产工艺复杂，露天矿少，开采成本相对较高。
中国经济持续高速发展，带动了铝消费相关行业的高增长率，尤其是在建筑、交通运输和包装三大领域，铝已经逐渐成为消费的主体。从消费地域看，基本形成了华南、华东目前国内最大的两大铝消费地区，而以重庆为中心的西南地区正成为新的铝消费地区。
我国原铝产量和消费量虽然已跃居世界前列，但在产品品种、成本、技术、管理、环保、劳动生产率等方面与一些西方国家相比仍存在一定差距。所以目前只能说，我国是原铝生产和消费大国，还不是铝工业强国。
8.2.3 铝标准合约
铝标准合约如表8.2所示。
8.2.4 影响铝价格变动的因素
影响铝价格变动的因素有很多，下面具体讲解。
1. 供求关系的影响
供求关系直接影响着商品的市场定价，当市场供求关系处于暂时平衡状态时，该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动；当供求关系处于失衡状态时，价格会大幅波动。在铝的期货市场上，投资者可关注体现铝供求关系变化的一个指标一一库存。
铝的库存又分为报告库存和非报告库存，报告库存又称"显性库存"，是期货交易所定期公布其指定交割仓库铝的库存数量。而非报告库存主要是指全球范围内的生产商、贸易商和消费者手中持有的铝的数量，由于这些库存没有专门机构进行统计和对外发布，所以又称为"隐性库存"
2. 氧化铝供应的影响
氧化铝成本约占铝绽生产成本的28%~34%。由干国际氧化铝市场高度集中，全球大部分氧化铝(80%~90%)都通过长期合约的方式进行销售，因此可供现货市场买卖的氧化铝少之又少。
以我国为例，1997年以前，我国氧化铝缺口部分主要在国际现货市场上购买，没有长期合约。在1997年，我国相关企业与美铝签订了30年长期供货合约，每年购买40 万吨，价格根据LME原铝价格的一定比例定价。
近年来，我国电解铝生产规模不断扩大，导致国内对氧化铝的需求也在不断增加，目前约有三分之二的进口氧化铝需要从现货市场购买。我国在国际市场上大量采购氧化铝，直接推动了国际氧化铝价格的大幅上涨。不断上涨的氧化铝价格使电解铝生产企业生产成本大幅上升，经济效益大幅下滑，多数企业陷入做利或亏损状态。
3. 电价的影响
电解铝产业又称"电老虎"行业，目前国内外铝厂每吨铝平均耗电均控制在1.5 万KW.h/t 以下。西方国家铝徒生产的经验显示，当电费超过铝生产成本的30%时，被认为是危险的生产。
4. 经济形势的影响
铝已成为重要的有色金属品种，特别是在发达国家或地区，铝的消费已经与经济的发展高度相关。当一个国家或地区经济快速发展时，铝消费会出现同步增长。同样，经济的衰退会导致铝在一些行业中消费的下降，进而导致铝价格的破动。此外，与铝相关的一些金属价格的、波动、国际石油价格的波动、各国产业政策的变化都会对铝价产生影响。
5. 进出口关税、国际汇率的影响
国际上铝的贸易一般以美元进行标价和结算，近年来美元的走势对铝价的影响显而易见。进出口关税对铝价的影响在我国显得尤其突出。
我国是氧化铝的进口大国，加入WTO前为了保护国内氧化铝工业，进口关税为18%。根据世贸协议，我国在2002年将氧化铝关税调整为12%，2003年为10% ，2004 年为8%；以前电解铝出口可以享受15%的出口退税的优惠，2004年我国把15%降低为8%，从2005年起，不仅8%完全取消，还要加征5%的关税。
据初步测算，取消出口退税将使铝企业的出口成本增加600~1000元/吨，对出口铝绽征收5%的关税将使企业的出口成本再增加770元/吨(按2005年初的国际市场价格估算)。可见，关税、国际汇率的变化影响着铝市场的价格。
6. 铝应用趋势变化的影响
汽车制造、建筑工程、电线电缆等主要行业在铝键使用面和使用量上的变化，会对铝的价格产生重大影响。
7. 铝生产工艺的改进与革新对铝价的影响
随着计算机技术在铝电解行业的迅速应用，带动了电解过程中物理场的深入研究和有关数学模型的建立，使电解槽的设计更趋合理，电槽容量大幅度增加。现在世界上电解铝工业生产的最大容量已经达到了300kA以上，电流效率达到94%~96%，吨铝直流屯耗下降至13000~13400kW.h之间。可以预见，随着大容量高效能的智能化铝电解技术的普及和广泛应用，生吕生产成本还会继续下降。
8.2.5 铝实战交易案例
在分析国内铝期货价格走势时，还要关注一下外盘铝价格的走势。打开期货行情分析软件，单击左侧的"外盘" 选项卡，再单击下方的"外盘力加权指数"，就可以看到伦铝指数的报价信息。
双击伦铝指数的报价信息，就可以看到伦铝指数的价格走势，如图8.3所示。
下面通过具体实例来讲解沪铝期货实战交易。
(1) 进行基本面分析，分析一下当前沪铝期货的操作策略，是做多还是做空。
(2) 根据当前沪铝期货合约的持仓量选择主力合约，主力合约的日K线图如图8.4所示。
(3) 在A处，价格出现见底K线，即价格在收盘时收了一根带有长下影线的阳线，这表明下方支撑很强，下跌波段已完成，后市震荡后，将开始新的一波上涨行情，所以在这里可以轻仓逢低建立多单。
(4) 随后价格开始震荡上行，先是站上所有均线，均线形成多头排列，然后又在B处向上突破，所以B处是一个不错的短线加仓做多位置。
(5) 价格开始不断上涨，并且10日均线是其趋势线，即每当价格回调到10日均线附近，就是比较好的做多位置。如果按这种方法做单，这一波上涨就可以获得丰厚的投资收益。
(6) 价格经过几段拉涨之后，在创出18820高点的这一天，价格收了一根大阴线，这是一个见顶K线，即C处，所以多单要及时获利了结，然后开始转变思维，由前期的逢低做多，改为逢高做空。
(7) 随后价格回调到10日均线附近，再反弹，但反弹的高度不高，然后震荡，震荡后开始快速下跌。
(8) 价格快速下跌后，叉开始反弹盘整，在高位盘整了2个多月，盘整形态为上升三角形。所以每当价格反弹到上升三角形上边线时，就可以做空，所以D处是不错的做空位置。
(9) 当价格跌破上升三角形的下边线时，是最佳重仓做空的时机，即E处。
(10) 从其后走势看，如果在E处做空，短时间内就会获得丰厚的投资收益。