8.5 钢材期货交易的实战技巧

钢材期货包括两种，分别是线材和螺纹钢，下面进行详细讲解。

8.5.1 钢材品种概况

下面分别讲解线材和螺纹钢。

1. 线材

直径5mm的热轧圆钢和10mm以下的螺纹钢统称为线材。线材大多用卷材机卷成盘卷供应，故又称为盘条或盘圆。线材如图8.9所示。

螺纹钢常用的分类方法有两种。一是以几何形状分类，根据横肋的截面形状及肋的问距不同进行分类或分型，如英国标准(BS4449)中，将螺纹钢分为I型、H型，这种分类方式主要反应螺纹钢的握紧性能。二是以性能分类，例如我国标准(GB1499)中，按强度级另IJ（屈服点/抗拉强度）将螺纹钢分为3个等级;日本工业标准（JrSG3112）中，按综合性能将螺纹钢分为5个种类;英国标准（BS4461）中，也规定了螺纹钢性能试验的若干等级。此外，还可按用途对螺纹钢进行分类，如分为钢筋混凝土用普通钢筋和预应力钢筋混凝土用热处理钢筋等。

我国是螺纹钢生产大国，由于我国固定资产投资规模较大，所示螺纹钢基本上用于满足内需。

近年来，钢筋钢材的进口量很小，钢筋钢材的出口量相对比较大，且逐年快速上升，但是，净出口量占钢筋产量的比例很低。

8.5.2 钢材供给与需求

以螺纹钢和线材为主的建筑钢材一直占据着我国钢材生产的半壁江山。2000年以前，小型材（以螺纹钢为主）的比重在25%左右;2001年以后，随着世界制造业向我国的转移，我国板管带材产销所占的比重逐步增加，建筑钢材所占比重逐年下降。2001-2012年，我国螺纹钢产量由4388.7万吨（小型材产量增加到10136.6万吨，占钢材产量的比重由28.0%下降到18.0%。

华东地区是我国螺纹钢最大产区，占总产量的40%左右，其次为华北地区，占总产量的25%左右，再次为中南地区，占总产量的15%左右。西南、东北、阿北螺纹钢产量所占比重较低，分别为9%、5%和6%。

我国螺纹钢的生产非常分散。螺纹钢产量列前10位的企业分别为沙钢、唐钢、菜钢、济钢、武钢、首钢、马钢、萍钢、建龙、新兴铸管，位居前三位的沙钢、唐钢和菜钢的蝶、纹钢产量所占的比重在5%以上，其他企业产量比重均在4%以下。可见，塔、纹钢的生产也相当分散，并以地方企业和民营企业为主，这与螺纹钢和线材产品附加值低、运输半径相对较短、主要以满足区域市场为主的特点相一致。

螺纹钢主要为建筑用钢材，由于我国正处于城镇化快速发展的历史阶段，对建筑钢材需求很大，所以螺纹钢消费一直占据着我国钢材生产的较大比重。

线材主要用干建筑行业，附加值相对较低。此外，还有一定数量的高牌号(高端）产品，其附加值较高，主要用于拉拔钢丝(如制作钢丝绳、桥梁与山地索道用钢索等)。

8.5.3 钢材标准合约

线材标准合约如表8.5所示。

螺纹钢标准合约如表8 .6所示。

8.5.4 影响钢材价格变动的因素

钢材价格周期性波动是钢铁行业市场周期的综合反映，它是价格→效益→投资→产能→供求关系连锁作用的结果。总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素:一是生产成本， 这是钢材价格变动的基础; 二是供求关系， 是影响钢材价格变化的关键因素; 三是市场体系，有缺陷的市场体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落。

1. 成本要素构成

成本要素构成包括原材料成本、能源成本、人工成本、折旧与利息。

● 原材料成本: 铁矿石是钢铁生产最重要的原材料。不同的钢铁企业采购的进口矿、国产矿的价格和数量不同， 且各自高炉的技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的原材料成本相差较大。

● 能源成本: 焦炭是钢铁生产必须的还原剂、燃料和料柱骨架。同时，钢铁生产还要大量消耗炼焦煤、水、电、风、气、油等公用介质。不同的钢铁企业采购的这些公用介质的价格、数量不同， 且各自技术经济指标不同，

因此各个钢铁企业的能源和公用介质的成本相差较大。

● 人工成本：人工成本是钢铁行业的重要成本。尽管我国的实物劳动生产率与发达国家存在很大的差距，但单位工时成本（主要是人均收入水平）的差距更大。因此，我国钢铁吨发货量中的人工成本约为发达国家的三分之一，国外平均数的二分之一。从总体上看，我国钢铁企业之间人工成本的差距不太明显。

● 折旧与利息：设备投入大是钢铁行业的重要特征。从全球范围看，除日本采用快速折旧外，美国、欧洲、韩国和我国的钢铁企业一般采用正常折旧，而俄罗斯的折旧速度最慢。由于钢铁行业是资金密集型产业，我国钢铁企业的资产负债率普遍在50%以上，因此国家货币政策的变化将严重影响钢铁企业的财务费用。

2. 供求关系与经济周期

尽管生产成本是钢铁产品价格变化的基础，但供求关系是影响价格走势的重要因素。在成本相对稳定的情况下，当供过于求时，价格就会下跌；供不应求时，价格就会上涨。钢材价格与我国经济周期有很强的相关性。

8.5.5 钢材实战交易案例

下面通过具体实例来讲解螺纹钢期货实战交易。

(1) 进行基本面分析，分析一下当前螺纹钢期货的操作策略，是做多还是做空。

(2) 根据当前螺纹钢期货合约的持仓量选择主力合约，主力合约的日K线图如图8.11所示。

(3) 价格经过一波下跌之后，创出3532低点，但需要注意的是，在创出新低的这一天，价格收了一根带有下影线的小阳线，这表明下方买盘力量已出现，短线空单要小心了。同时，可以以3532为止损位轻仓试多。

(4) 随后价格开始沿大阳线上涨，站上了5曰和10日均线，这意味着新的上涨波段开始了，抄底多单持有，空单出局，并且可以继续介入多单。

(5) 接着价格就开始沿着5日均线上涨，先是站上了30日均线，然后均线形成了多头排列。价格连续上涨23个交易日，创出4087高点，之后价格开始震荡调整，经过9个交易日调整后，价格仍在30日均线上方，并且又开始上涨，在B处，价格突破调整三角形的上边线，所以B处是新的重仓做多位置，这样操作短时间就会获利丰厚。

（6）随后价格开始沿着5日均线开始新的一波上涨行情，这一波连续上涨10个交易日，最高创出4298高点，需要注意的是，在创出高点的这一天，价格收了一根带有上影线的阳线，虽然上涨力量仍在，但上方已出现压力。

(7) 在创出高点的第二个交易日，价格没有继续上涨，而是收了一根大阴线，这表明单边上涨行情可能结束，后市可能会震荡了。

(8) 价格在高位震荡几天，然后一根大阴线跌了下来，并且跌破震荡平台的低点，即C处。这里需要注意，从形态来看，这里形成了一个小双顶结构，预示着上涨行情己结束，后市开始新的下跌波段。另外，从均线上看，这根大阴线跌破5日和10日均线，后市就可以沿着5日均线看空做空了。

(9) 价格沿着5日均线震荡下跌，先是跌破30日均线，然后均线形成空头排列。

(10) 价格连续下跌十几个交易日后，出现了一波反弹，这一波反弹用了8个交易日，反弹到30日均线附近，然后又开始下跌，在D处价格跌破上升趋势线，这表明反弹结束，所以D处是相当不错的短线做空位置。

(11) 价格下跌3个交易日后，再度反弹，反弹到30日均线，即E处，由于前几次都是反弹到30日均线附近，价格才开始新的一波下跌，所以E处是相当不错的做空位置。

(12) 同理，G处也是不错的做空位置。

(13) 需要注意的是，如果价格横向震荡盘整，当价格跌破震荡平台的下边线时，就是不错的短线介入空单位置，即F处是不错的做空位置。