8.3 锌期货交易的实战技巧
金属锌，化学符号为Zn， 属化学元素周期表第Ⅱ族副族元素，是六种基本金属之一。锌是一种白色略带蓝灰色的金属，具有金属光泽，在自然界中多以硫化物状态存在。
锌在常温下不会被干燥的空气、不含二氧化破的空气或干燥的氧所氧化。但在与湿空气接触时，其表面会逐渐被氧化，生成一层灰白色致密的碱性碳酸锌包裹其表面，保护内部不再被侵蚀。纯锌不溶于纯硫酸或盐酸，但锌中若有少量杂质存在则会被酸所溶解。因此，一般的商品辞极易被酸所溶解，亦可溶于碱中。
8.3.1 锌品种概况
锌是重要的有色金属原材料，同前，锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝。锌金属具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的含金。原生锌企业生产的主要产品有：金属锌、锌基合金和氧化锌。这些产品和用途非常广泛，主要有以下几个方面。
1. 镀锌
用做防腐蚀的镀层(如镀锌板)，广泛用于汽车、建筑、船舶、轻工等行业，约占饼用量的46%。
锌具有优良的抗大气腐蚀性能，所以饵主要用于钢材和钢结构件的表面镀层。由于锌含金板具有良好的抗大气腐蚀性，近年来西方国家也开始尝试着直接用它做屋顶覆盖材料，用它做屋顶板材使用年限可长达120~ 140年，而且可回收再用，而用镀锌铁板做屋顶材料的使用寿命一般为5~10年。
2. 用于制造铜合金材(如黄铜)
锌用于汽车制造和机械行业，约占15%。
锌具有适用的机械性能。锌本身的强度和硬度不高，加入铝、铜等合金元素后，其强度和硬度均大幅提高，尤其是钵铜锌合金的出现，其综合机械性能已接近或达到铝合金、黄铜、灰铸铁的水平，其抗蠕变性能也大幅度被提高。因此，锌铜铁合金同前已经被广泛应用于小五金生产中。
3. 用于铸造锌合金
主要为压铸件， 铸用于汽车、轻工等行业， 约占15%。
许多锌合金的加工性能都比较优良， 道次加工率可达60% ~80% 。中压性能优越，可进行深拉延， 并具有自润滑'性， 延长了模具寿命， 可用轩焊、电阻焊或电弧悍( 需在氨气中) 进行焊接， 表面可进行电镀、涂漆处理， 切削力日工性能良仔。在一定条件下具有优越的超塑性能。
此外， 锌具有良好的抗电磁场性能。锌的导电率是标准电工铜的29%， 在射频干扰的场合， 样板是一种非常有效的屏蔽材料， 同时由于锌是非磁性的， 适合做仪器仪表零件的材料、仪表壳体及钱币。同时， 锌自身及与其他金属碰撞不会产生火化， 适合制作井下防爆器材。
4. 用于制造氧化锌
钟广泛用于橡胶、涂料、搪瓷、医药、印刷和纤维等工业中， 约占11%。
5. 用于制造干电池
锌以锌饼、锌板形式用于制造业，约占13%。
锌具有适宜的化学性能。锌可与NH4CI发生作用，放出H+正离子。锌-二氧化锰电池正是利用锌的这个特点，用锌合金做电池的外壳，既是电池电解质的容器，又参加电池反应构成电池的阳极。它的这个性能也被广泛地应用于医药行业。
8.3.2 锌供给与需求
下面具体讲解镑的供给与需求。
1. 锌的供给
20世纪90年代以来，我国一直是位居世界前列的锌矿生产国。澳大利亚从20世纪80年代以来始终是世界重要锌矿生产国，排名第二，此外，加拿大、美国、秘鲁等也是重要的铮生产国。
我国不仅具有良好的锌资源条件，而且拥有相对宽松的环保政策，因此锌工业近几年保持高速增长的势头，产业规模不断扩大。
2. 锌的消费
世界精炼辞消费大国或地区主要有中国、美国、日本、德国、韩国、意大利、印度、比利时和中国台湾等，年消费量均在30万吨以上。近年来，锌锭消费量增加较多的国家或地区主要有中国、德国、印度、中国台湾和俄罗斯等;消费量下降幅度较大的国家则是美国、韩国、比利时、意大利和法国等。
由于我国锌消费的高速增长，从2000年起我国的锌消费水平就已经超过了美国，成为世界第一大锌消费国并一直维持至今。
在我国，锌的最终消费主要集中在建筑、通信、电力、交通运输、农业、轻工、家电和汽车等行业，中间消费主要是镀锌钢材、压锌铮合金、黄铜、氧化钟及电池。由于我国经济持续增长，建筑业、汽车工业等行业需求强劲，导致了辞消费领域的需求大幅增长。
从最终消费看，与前几年相比，目前家电和建筑行业的需求增长放缓，而电力、通信、农业、交通运输和轻工行业的需求增长加快。
从中间消费领域看，镀锌钢材增长最快，压铸行业次之。房屋建筑对彩涂板和镀锌营的需求非常旺盛;电力、通信、高速公路和农业对镀锌铁塔、镀锌管的消耗随着这些行业的高速发展而大幅增加。另外，电池和氧化物行业辑用量每年也有一定比例的增长。
8.3.3 锌标准合约
锌标准合约如表8.3所示。
8.3.4 影响锌价格变动的因素
影响锌价格变动的因素有很多，下面具体讲解。
1. 供求关系
供求关系直接影响着商品的市场定价，当市场供求关系处于暂时平衡状态时，该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动；当供求关系处于失衡状态时，价格会大幅被动。
在锌的期货市场上，投资者可关注体现锌供求关系变化的一个指标——库存。库存又分为报告库存和非报告库存，报告库存又称"显性库存"，是期货交易所定期公布的指定交割仓库锌的库存数量。非报告库存主要是指全球范围内的生产商、贸易商和消费者手中持有的智的数量，由于这些库存没有专门机构进行统计和对外发布，所以这些库存又称为"隐性库存"。
2. 国际和国内经济形势
锌已成为重要的有色金属品种，特别是在发达国家或地区，锌的消费与经济的发展高度相关，而在我国，锌与经济的正相关性也高于0.9。当一个国家或地区经济快速发展时，梓消费会出现同步增长。同样，经济的衰退会导致锌在一些行业中消费的下降，进而导致锌价的技动。
3. 进出口关税
由于我国的产业政策是控制高耗能产品的出口，而锌的冶炼中既要焙烧又要电解，对能源的需求较高，因此锌属于国家限制出口的产品。2003年10月，锌及锌合金出口退税从原来的15%下降到11%，2005年5月1日起进一步下降到8%，2006年1月1日所有的精锌出口退税下降到5%，从2006年5月1日起，大于等于98.99%的精锌保持5%的出口退税，其他精锌和锌合金退税取消，并加收5%的出口关税。
4. 锌应用趋势变化
目前，我国钢材的镀镑率只有20%左右，与日本、美国等发达国家的55%~60%的比例相比还有很大差距。近年来，汽车、家电、高速公路及优质建材等对镀锌板的需求上升，使得我国镀锌行业的投资建设迅猛发展。另外，2012年压铸合金和电池制造对镑的需求量出现了增长减缓甚至略有下降的趋势，这主要是以铝代锌和锌价高涨所致，而未来随着铝加工技术的进一步升级，铝对锌的替代性需要加以注意。
5. 锌冶炼成本
目前，锌的冶炼成本主要由锌原辅材料费、燃料和动力费、人工成本、制造成本和其他费用组成。锌精矿价格、燃料及电价的变化都会对辛辛的冶炼成本产生较为明显的影响。
6. 基金的交易方向
全球机构投资者所持有的资产总值约为50万亿美元，直接投资到商品市场的投资资金为1200亿美元，庞大的资金进入商品市场投资，使得基金的交易方向成为左右锌价格的另一个重要因素。
8.3.5 锌实战交易案例
在分析国内锌期货价格走势时，还要关注一下外盘锌价格的走势。打开期货行情分析软件，单击左侧的"外盘"选项卡，再单击下方的"外盘加权指数"，就可以看到伦锌指数的报价信息。
双击伦锌指数的报价信息，就可以看到伦锌指数的价格走势，如图8.5所示。
下面通过具体实例来讲解沪锌期货实战交易。
(1) 进行基本面分析，分析一下当前沪锌期货的操作策略，是做多还是做空。
(2) 根据当前沪锌期货合约的持仓量选择主力合约，主力合约的日K线图如图8.6所示。
(3) 在A处，价格收出一根中阴线，由于价格上涨幅度过大，所以这里要警惕了。
(4) 随后价格在高位震荡，再度下跌，跌破所有均线后，价格开始快速下跌，连续下跌十几个交易日，最低点为17700，然后快速反弹，但没有超过10日均线，接着价格再度下跌，但下跌都是低开高走，并且收盘都为阳线。在B处，价格虽然创出17600新低，但收了一根小阳线，这意味着价格下跌已无力，短线空单出局，波段空单要谨慎。想抄底做多的，可以轻仓去试。
(5) 随后价格就开始反弹，先是站上5日和10日均线，当价格站上5日和10日均线时，就可以以5日均线为止损，顺势做多，上方可以看到30日均线附近。
(6) 接着就开始横向盘整了，盘整了3个多月。在C处，价格第3次上冲20240高点，但仍没有冲过去，所以这里可以轻仓试空。
(7) 随后价格低开低走，然后在30日均线附近横盘6个交易日，再度跳空低开，即D处，在这里需要注意的是，这里已跌破了震荡3个月的上升趋势线，并且均线已形成明显的空头排列，这意味着震荡行情结束，后市将迎来震荡下跌行情，所以高位空单可以耐心持有，没有空单的，要敢于在这里做空。
(8) 随后价格就开始沿着5日和10日均线大幅下跌，连续下跌20多个交易日后，创出13605低点，但需要注意的是，在创出低点的这一天，价格收出一根带有长长上影线的阳线，即E处，说明这里有抄底资金，短线空单要注意保护盈利。
(9) 接着价格开始反弹，先是反弹到30日均线附近，然后开始横向盘整，这样均线开始慢慢走好，形成了多头排列。然后在F处，价格向上突破，所以F处是最好的重仓做多位置。
(10) 价格沿着5日均线上涨，中线多单可以沿着5日均线持有，短线多单在急拉时减仓，在回调到5日均线附近时可继续介入多单。
(11) 价格沿着5日均线上涨十几个交易日后，价格再度震荡，但价格始终在30日均线上方，所以每次回调到30日均线附近，都是不错的做多位置。
(12) 在G处，价格再度向上突破，并且均线仍是多头排列，所以G处是新的重仓做多位置。
(13) 随后价格沿着5日均线上涨十几个交易日，然后创出22605高点，但在创出高点的这一天，价格收了一根高开低走的大阴线，即H处，这意味着这一波上涨很可能已结束，所以多单要及时止盈出局，可以轻仓试空。
(14) 接着价格快速回调，回调到10日均线附近，价格再度反弹，即J处，需要注意的是，这一波上市长没有创出新高，所以这里是最佳的做空位置。
(15) 随后价格开始快速下跌.并且跌破了第一次回调的低点，即K处，这样就形成了双顶形态，所以K处是最佳的做空位置和时机。