回到基础信息上

对于筛选的第一组条件，我们要求用一些基础条件。这些是衡量某只股票或者企业最简单的方法，避免了我们陷入企业的技术或基本信息研究范畴中，虽然他们有些并不是在同一个分类之中，但是在这里来说他们并没有任何区别。我们这样分类是为了形成我们的标准，并且使最后的结果不受到影响。

· 价格

· 交易所

· 板块或行业

· 市值

· 期权交易

· 最近首次公开集资(IPO) vs 己上市

· 包含在主要指标中

我们会简短地讲述把这几个条件列为基础条件的原因。我们解释这些原因的目的是想激发你关于其他条件的想法， 也许这些条件是你会用到的，更重要的是，你运用他们的原因。

价格

列表中的第一条便是价格。我们将价格放在第一位是有原因的，它是唯一一个能直接并且立刻影响你利润的条件。大多数交易者会建立一个最低价位，有时候也会是最高价位。比如，从价格上进行筛选，股价必须至少有10 美元或20 美元每股。这里的用意在于排除价格太低的股票。所谓的低价股会吸引一些想要买入上千股的投机者，这总是能驱使股价波动，而且股价会毫无原因地出现巨幅波动。大部分机构都会避免买入低价股。许多这样的股票都是因为其企业营业额低下的新闻被爆出后，股价一泻千里，从此就在比较低的价位波动了。

交易者看到价格如此低下，很容易就开始想象股价从1 美元涨到50 美元的那一天。我们几乎能看到当股价剧烈反弹时我们所获得的大量利润了。但是不要忘了，股价的涨跌是根据其周边所有的信息来决定的。如果一只股票去年夏天还是40 美元每股，现在却跌到1 美元，最大的原因是，其企业的各项基本信息都恶化得如此之快，导致了股价跌到现在这么低的价位。不幸的是，我们遇到的人都宣称要买入5倍、10倍、20倍， 甚至购买更多。你也许经历过这样的情况。我们并不是说这不可能发生，我们只是要指出在这种基础薄弱的股票上建立实行你的交易政策是不可靠的。如果你想通过这一次的投机行为赚一笔钱，那很好。但是不要试图说服我们你的眼光总能那么好，帮你选出赚钱的股票，就像中影票一样。

我们总是筛选高价股票并不是因为它有感知价值的任何迹象，而是因为其购买力有所限制。如果一个交易者的购买力是5 万美元， 她可以选择买入1000股每股50 美元的股票，也可以买入400 股125 美元每股的股票。因为大多数交易者都认为股价波动是通过美元表示， 而不是百分比。如果两种股票都上涨1美元，那么前一只股票上涨的百分比是2 % ，但是后者却是0.8 % 。换一种方法来看，对于50 元每股， 一共1000 股的股票，上涨1 美元，那么它的利润便是1000 美元。但是如果你用那5万元买了400 股125 美元的股票， 利润就只有400 美元。当然了，交易者们都期望高价股的涨幅更大一些。不过，这就是股价有上限的原因了。

交易所

我们列表中的下一个基本筛选条件为交易所。我们的意思是选择哪个交易所的股票，老交易者倾向于选择纽约证券交易所的股票;我们猜想这是因为纽约交易所有一个实体的交易大厅。交易者有可能坐飞机去纽约，然后坐出租车到华尔街，走进纽约交易所的大楼，如果你有通行证，你就能在楼上俯瞰交易大厅了。但是纳斯达克只存在于电脑网络的范围里，它没有实体的交易大厅，交易都是以电子的形式进行的。纽约交易所更像是一个拍卖市场，两位交易者在商议之后能互相接受对方的价格，并且自行交易。而纳斯达克则像交易商市场， 交易者必须通过中间人才能进行交易，我们将他称为做市商。不管是在纽约交易所大厅进行交易的工作人员还是纳斯达克的做市商，都有责任维持公平、有序的市场，尽管他们各自的职能不同。

交易的执行速度和差价是在筛选股票过程中另外要考虑的两个因素。在电子交易的早期，大多数交易者都希望通过纳斯达克的全电子交易系统更快速地下单。如果要在纽约交易市场下单，必须通过工作人员，这就存在着潜在的时间后延，这对于日交易者来说是不能接受的。2007 年我们写这本书的时候，纳斯达克公布了他们执行委托单的速度仍然大约是纽约交易所的两倍。纳斯达克还公布了他们的平均有效差价比纽约交易所低1/3。有效差价是衡量投资者或交易者的某只股票的实际收入或支出与其卖出与买入平均价格之间的差价。有效差价越低，对交易者越有利。

而且，这两个交易所对上市的要求也不一样。从历史上来看，纳斯达克是一个更具技术性的成长型市场。更低的上市费用以及上市条件是让纳斯达克成为这种类型市场的部分原因。资金有限的公司更乐意在纳斯达克上市以及进行交易，而非纽约交易所。一个公司股票的上市能力是依赖于这些因素的:最低的买入价格、股票市值以及其流动性。流动性的基础就是股价的波动一一能让公众进行交易的份额数量，而他们进行交易的目的在于反对一些掌管者董事或者具有控制权的一些投资者。而纽约交易所的要求更为直接一些，它被认为是一些发展成型的一流公司的股票和工业股票的大本营。这些公司往往在当今的交易者出生之前就存在了。同样地，他们股票的安全性也得到了交易公司的一致认可。

板块或行业

选择某个市场板块或行业对于很多交易者来说再普通不过了。几乎没有交易者会像小学生一样举手告诉全班同学，他们长大之后要进行股票和期权交易。如果他真的这样说，那么周围的同学一定都会眨着天真的大眼睛，他也一定会被强制带到心理辅导室进行辅导。事实上，我们大部分人会进入交易领域是因为我们在其他某个或某些非交易领域中的利润很微薄。以前的职业领域给我们提供了一个舒适的环境。我们在第五章中提到过我们很多加拿大的朋友会被矿业和能源业板块所吸引，这些产业在加拿大都是非常繁荣的，而且有很多交易者在矿产和能源公司工作了多年。只要你不犯错误1 (把股票当作你的另一半以及寻找不可能存在的交易，见第五章) . 选择你熟悉的板块或产业中的股票也并没有什么错。

除了你个人对某板块或产业熟悉之外，这些板块或者产业会集体波动。比方说，当原油的价格随着消费者和工业需求上涨时，那么能源板块内的公司都会获得利润。价格上涨， 需求增多，都可以理解为盈利增多，所以我们自然希望股价也应该随之上涨。这个板块中的获利策略是筛选能漉板块之内的股票，然后进行一个或更多的多头交易。那么还有另外一个选择，你可以买入能源板块的交易所买卖型基金，把此极块当做一个整体，追踪其价格波动趋势，然后做单笔交易。接下来我们看看主要板块中的两个例子，这两只股票紧紧跟随各自板块的交易所买卖型基金的价格波动。第一个例子，我们将Oil HOLDR (股票代码:OIH) 与另一个龙头石油服务股票一一越洋公司( Transocean lnc) (股票代码:RIG) 做对比。见图表8.1 。在图表8.2 中，我们将生物科技公司( Biotech HOLDR) (股票代码: BBH ) 与另一只龙头生物科技股一一安进公司(Amgen)(股票代码:AMGN ) 进行交叉对比。在上面的两个例子中，两只龙头股价格波动都跟紧整个板块的价格趋势。当我们选择某个板块中的股票进行交易时，我们还要对板块进行筛选的原因已经非常明显了。

股票市值

我们的下一个基本条件是股票市值，或者叫做市场价值。市场价值是将流通股的份额总数与价格相乘得来的，那么很容易就可以得出股价越高，公司越大的结论。但实际上市场价值是更好地测量一个公司规模大小的工具，我们用两个公司的例子来证明。A 公司拥有5 亿份额的流通股票，每股25美元。B公司拥有3 亿份额的流通股票，每股40 美元。从股价上来看，会让人误以为B公司规模更大。但是A 公司的市值是125亿美元， B公司的市值只有12亿美元。通过比较公司的市值，我们得出的结论是:A 公司的规模更大，尽管B公司的股价比A公司股价高出了60% 。

我们是通过市值大小来将公司分类的。超级大型公司或巨型公司的市值都超过了2000亿美元。这些都是典型的龙头公司或龙头企业集团，在他们的板块中占主导地位。比这低一个级别的是大型公司，他们的市值从100亿美元到200亿美元不等。许多著名的蓝筹股公司都在这一类中。接下来就是中型企业了，他们的市值范围是20亿至100亿。中盘股是典型的成长型股票，它可能不是板块的龙头老大，但是他们也许能非常接近那个地位，因为他们在成长。比中型企业低一级的是小型企业，这类企业的市值在3 亿美元到20 亿美元之间。小型企业一般都是刚建立不久的新兴企业，其中包括了成长力坚强、升职潜力巨大的公司，但是这类型的公司缺乏各种业绩记录，所以他们承载了比较高的风险。级别再低一点的是微型企业，一般市值在5000万美元到3亿美元之间。微型股代表了风险与盈利之间的平衡，出现下降趋势与上升趋势的几率几乎是一样的。那市值低于5000万的公司是什么类型呢?他们的规模太小了，并不能在交易所进行交易，所以，他们的股价会在每日的电子出版刊物上登出来，叫做粉单市场。如果你想交易粉单市场中的股票， 一定要记得：谨慎入市。

期权交易

通过看股票有没有期权交易是筛选股票的另一个方法。有些股票并没有与其相关联的期权交易，而交易者想要排除这类股票的主要原因，是它的风险管理灵活性不够。大多数交易者学到的风险管理的第一个步骤，就是在买入股票之后设定止损卖单。然而，为了避免风险，购买有保障的看跌交易这种做法在交易者之中越来越普及。原因很简单， 止损单能避免让你受到股票差价或者大幅波动时期中股价快速波动的伤害。如果你买入了50元每股的股票，你可以在48元的价位设置止损卖单，但是由于对此股票不利消息的发布，导致股价一夜之间崩溃，你发现你只能以20元的价格卖出。但是如果你是以45元做相同股票的看跌交易，那么你就可以相当自豪了，因为就算，股价跌到一分钱，你也能以45美元卖出。因此，在筛选股票的时候，有许多交易者都会选择能通过期权交易来避免风险的股票。

除了管理风险之外，能用于期权交易的股票有机会让你运用股票替换策略。使用期权代替股票的策略必须先选定候选股票。假设你找到一只正处于强劲上升趋势中的股票，你见到的一切事物都告诉你这就是你想要的股票。那么，你当然可以买入这只股票了，但还有另外一种方法，买入看涨期权并且迅速用更少的现金买入此股票并短期持有。这就是股票的替换策略，因为支付期权交易的钱比本来你要支付给股票交易的钱少一些，于是你的利润就增多了。

最近IPO vs 己上市

你有没有去过游乐场，有没有玩过过山车?等你在座位上坐好，安全杆就会扣住你的膝盖，过山车就会沿着长长的轨道开始向上爬行。当你到达了轨道的最顶端，车子快速向下冲，你一边举起手一边尖叫，好像要被甩出车子一样。前一分钟你还在上坡，下一分钟你就在下落了。

你可以在脑子里想象一下， IPO交易就像在市场中坐过山车一样。IPO是指没有交易记录，没有行情图表可以分析的股票。这些股票具有相当大的获利机会，同样也具有相当大的风险。从技术的立场来看，你并不能真正通过我们五大原则在这种交易中取得成功，因为我们并不能确定它的上升趋势、支撑线或止损价位。这意味着你不应该交易IPO吗?其实并不一定，但是你需要了解IPO的特性。但并不是所有的IPO股票的表现都像个四岁的孩子把一包游戏棒摔到地上，它们大部分都还是有波动性的，以此来测试交易者的决心。图表8.3 是Xtent 公司(股票代码:XTNT) 从2007 年2 月1 号以来的交易情况。在两周之内，该股票从高价位17.24 美元跌到13 . 75 美元的低价位。图表上标明了某一天的股价波动范围是1. 93 美元。但是股市突然进入了萎靡期，股价披动范围缩小到了0.08 美元，成交量翻了三倍！想象一下一一交易突然多了三倍，然后价格波动就成了一条直线。我不知道你是如何应对这种情况的，但是如果是我遇到了这样的交易，交易量猛增，但股价却没有任何波动，我会接受每一个最低价格变动，等待股价突破。

包含在主要指标中

现在我们介绍最后一种筛选股票的方法，看看这只股票是否包含在某些主要的指数之中，详细可以参照表格8. 1 (在第128 页) 。如果某只股票在道· 琼斯这样的主要指数中，那么在这个指数中进行交易的所有基金和交易所卖买型基金都能持有这只股票。几乎所有的共同基金都包含一个适合这个主要指数的指数基金。如果股价下跌，那些持有股票的大型机构保证不会将他们的股票全部卖出。只要这只股票还在这个指数下运行，这些大股东就会继续持有。

做股票交易还要考虑另外一个因素，上文中提到的主要指数要能代表整个市场或者整个经济的情况，就如同你不想找那些基本信息很薄弱的、未来发展不确定的公司。这在某些程度上让交易者和投资者更放心地买入股票。但是，如果股票被指数除名了，那么你回想一下前几段我们提到的坐过山车的画面。