交易不再是一项集体活动

随着日交易的蓬勃发展，个人交易在20 世纪90 年代中期进入真正的全盛时期。1997 年，两个来自休斯顿的年轻人，克里斯· 布洛克(Chris Block) 和杰夫· 布鲁克(Jeff Burke) 登上了Inc . 杂志的封面，其标题诙谐有趣一一"华尔街的坏小子们" 。文章是这样开头的"他们的目标:行动快速，获得资金， 享受快乐。"谁会知道他们正影响着整个金融行业呢? 谈论着豪车、新办公室，这些交易者只花几秒的时间就从股市中吸取不少资金， 后来，个人日交易的现象骤增。

举一个例子， 杰夫· 布鲁克交易生涯中最重要的一天，他赚了五万美元。五万美元一天啊!那时人们都聚集在休斯顿布洛克交易所(B lock Trading) 的总部，所有投资股市的人都是为了赚足够的钱能在某个城市安定下来，在将来的某一刻拥有其公民权利。虽然布洛克交易所已经不存在了，但是我们可以从早期的事例中学到经验教训。

在20 世纪90 年代中期，科技并没有现在那么发达，人们必须首先选一家为个人交易服务的股票经纪公司。当然， 有些交易可以由经纪公司帮客户选择， 但是其信息的质量以及执行交易的能力还是没有职业交易者专业。这些公司总是营造出他们能够预测股市走向的氛围， 然后他们按照客户的意愿交易。他们的策略往往像窗边昏暗的阴影， 模糊不清。办公室里有很多台电视持续播出消费者新闻与商业频道(CNBC) 以及其他网站的股市即时评论，也有其他一些电视播出实时新闻，但是滚动得太快根本无法做任何分析，一排排的电脑一个挨一个地摆在一起，人来人往，这所有的一切都是要让客户觉得他们有所作为。你会看到一个极其受尊敬的核心交易者与一个大学时期辍学的交易者像同事一样地聊天，这是很正常的事情。有时候，交易者会拿着股票机进入办公室。这个设备非常创新，他可以准确地告诉你该买哪只股票。只要是任何公司拆股的新闻一出，它就会向你发出警报。这时，这个幸运的交易者就可以趁市场还未吸收这个信息时赶紧建仓，待其他交易者疯狂购入的时候卖出股票。

大厅交易者同样可以利用这项技术获取Leve12( 译者注:美国一种金融交易软件)实时数据。除了全国最佳买卖报价(NBBO) 之外，通过Leve12 实时数据你可以看到处于最高买入价格和最低卖出价格(见图表1. 1) 之间的所有价格和交易量。在那个年代，大多数的股票经纪人是看不到这些的。所以，交易者们运用新的技术模块和电子通讯网络在早上九点半股市开市前就开始交易，下午四点关市之后做出成功的交易。当股市关市时，个人交易者还是可以互相交易。所以，在交易大厅里，有独立的办公室，专门有人看守， 只让指定的交易者进入。办公室的门上也有"交易室一员工专用" 的标志。

然而，这些独立的交易室中的交易者也犯过许多错误，而且已超过我们的见识以及我们写这本书的目的，但是他们也为个人交易者提供了益处， 这是至关重要的。因为日复一日地与相同的人一起做交易，交易员们发展出了团队精神。这种情谊让他们互相请教，共同分担责任。在独立交易室里，这些日交易者做得最多的事就是打电话。可以这么说， 一些交易者想买1000 股微软公司的股票。第一个交易员按照交易者的指令，在下单之前要打电话询问该个股的详细情况，看哪一个做市商能满足他的要求，他们能卖出多少股，这只股票是否适合买卖等等。这所有的信息都可以帮助其他交易员处理他们的委托单。比如，一个主要做市商迅速满足了你的买入价格，那么该交易员就可以通知其他人此做市商急于抛售股票。那么所有的交易员就可以减少买盘，或者取消交易等待价格下跌。这里要强调的重点是，交易员们作为一个整体获得的信息远比个人要多。

交易室里的交易原理也非常容易学习。从表面上看， 一个交易新手要学的东西不计其数，如何操作交易软件，了解交易的种类，什么时候开始做交易，如何持仓调整等等。如果你独自在家里学习， 想找出这些问题的答案， 或者弄清楚这些事物的细节和他们的差别是极其困难的， 甚至是不可能的。然而在交易室里整天都会谈论到这些问题，新手们很快就能明白交易的要点。

除了交易大厅提供的学习环境之外，在众多人面前做交易自然会产生责任感，这是另一个意义重大的收获。如果你开始建仓，就会像上文提到的那样，打电话询问个股的情况，在你身边的所有人都知道你正在交易，那意味着他们知道你是亏损还是盈利。如果你处于亏损的状况，那么同伴带给你的压力就会增加。没有人愿意承认自己正在亏损，所以这样更容易退出交易从而将亏损降低，避免了继续持仓导致的较大亏损，事后也不用向其他交易伙伴解释你为什么认为这只股看涨。在现今的交易环境中，我们几乎都是与陌生人交易。你们的配偶通常都不知道交易账户中的运作情况，这样我们就容易在自己心里为亏损的交易找借口，然后继续持有这支看跌的股票。为了在现在的交易环境中调整这些不足，我们需要制定交易计划，这包括两点: 学习知识与承担责任。交易者必须意识到虽然进入股市很简单，但必须系统地学习交易的各方面知识。比如，任何一个交易新手都可以入市先买入后卖出，但是一定要知道如何正确地分析图表，交易并不是凭直觉。学习看图表就像学习一门新的语言。两者都要求你不断地练习、运用，才能熟练地掌握。股市是不断变化的，那么你的学习计划也得不停地更新。在过去的十年里，我们见证了许多变化， 像价格的十进制，期权利润的增长，软件交易平台功能的增强。如果你对这些不闻不问，也不了解股市和技术的发展，那么你将处于不利地位，最终会被淘汰。

制定好交易计划，这是衡量你对自己决定负责与否的标准。这个计划就是你的经理人，在你身旁提醒你要按照制定的策略进行交易。假设你的计划充当一个日交易者，按照定义，日交易者每天都要进场、退出及兑换现金，在开市期间建立仓位、关闭仓位， 在几小时甚至几分钟之内预测股价走向。因为你的计划包含了对时间的规划，你要预测出什么时候计划会被破坏。我们举个例子来分析这是如何运作的。分析完开市的情况之后，当你发现股市跳空低开，持续下跌到支撑价，你决定在支撑价位买入并希望它在一小时内反弹，你也许能从这个快速反弹中获利。但当你建仓之后，今天接下来的时间股价都在支撑价位振荡，它既没有反弹到新高，也没有跌到支撑位以下创造新低。在这种情况下，根据你的交易计划，你应该出场，结束今天的交易兑换现金。如果第二天股价仍持续在支撑价徘徊，你应该重新建立多头仓位。然而事实却是你决定继续持仓，奢望第二天能跳空高开，就像今天跳空低开一样，你当然不想错过这一步。

这样的决定完全是个人的一厢情愿，并不是通过正确分析而得来的。最糟糕的情况莫过于第二天股市低开，股价下跌至支撑价位以下。当反思过没有依照计划进行交易的原因之后，你应该分析股价为什么不继续下跌。两个星期之后，你发现你的个股仍然在建仓时的价位徘徊，但股市呈现下跌趋势，你却还在自欺欺人地寄希望于股价升回支撑位。你是怎么到了这个地步的?很简单，你打破了在计划中规定的原则。尽管你并没有开始亏损，但在时间范围内股价也没有达到你预期的目标(反弹到支撑位) 。多数交易者走到这个地步是因为他们并没有制定交易计划， 而不是违背了他们的计划。这里要强调的是，交易计划会提醒你交易的适当步骤以及协助你为自己的决定负责。

在接着往下讲之前，我们应该先关注一下交易时间规划的问题。当我们The Market Guys 出席一些讲座时，我们经常开玩笑地建议人们不要去当投资人，因为他们并不是优秀的交易者。但事实却是悲惨的，许多人都把原本的短线交易长期持有变成了长期的投资。事实上，美国税收服务机构(IRS ) 承认当股价下跌到一定程度时，它是没有理由会上涨回原价的，这就是"无价值股票" 。纳税服务机构比我们交易者更早承认某一次交易的实情，难道这不讽刺吗?当你读到这一段时千万不要举手。(特别是当你在乘坐飞机或者与你妻子参加古董拍卖会时)但是你们当中有多少人还持有韦伯万公司( Webvan Group ， 一家美国的网上杂货零售商) (见图表1. 2) 的股票呢?价格下跌到哪一点你就应该意识到也许这只股票不会反弹到之前的价位了?这只股票曾经在个人日交易者中风靡一时。久而久之，也有许多交易者从中获得较大利润。然而，在此过程中，他们买入的价位并不像其以前的趋势那样。对于那些一直持仓希望股价回升的交易者来说这是不幸的，因为这种事情从未发生。到2001 年年底，这只股票的价格跌到了一美分以下，从那以后都没有回升过。

我们花时间额外讲这些的原因在于，这是交易新手或者资深交易者最常犯的错误之一。只要一进场，交易者们总是希望股价上涨，但是往往事与愿违。一旦退场结束交易，我们总是将注意力锁定在亏损上。只要交易没有结束，任何亏损都不算是亏损，这是一个误导交易者的概念。这完全没有意义!你千万不要运用这愚蠢的逻辑。不管是开始一笔交易，还是结束交易，如果它目前的价格比你买入的价格低，那么你已经亏损了!而期权交易的特点之一就是在你预测价格上涨或下跌的某一天，如果期权价格并没有如你所愿，那么你就必须承认亏损。股票交易者则可以不停地自我安慰，这只股票以后有上涨的机会。那是因为股票不可能一瞬间崩愤，除非该公司宣布破产或改组。不管是日交易或一到两个星期的短线交易，还是持仓几个月的长线交易，你的计划中必须规划交易时间。对交易进行分析也必须按照那个时间。接下来你必须严格按照计划来进行交易。如果你开始建仓，但发现这笔交易超过你规划的时间范围，就应该立刻退出交易，再找一个新价位买入。也许在股票市场你并没有亏损，

但如果你将现金交到并不是很优秀的交易员手里，那么你正冒着亏损的风险。

记住，你应该将现金存入金融机构，至少可以获得一点利息。