第二节 2005—2008: 服务人民币汇率形成机制改革

这一时期的前两年，世界经济金融在全球流动性宽松的环境下保持平稳发展势头，直到2007 年年中美国房地产价格泡沫破裂引发了次贷危机，并在2008 年演变成为国际金融危机发达国家和新兴经济体的力量对比发生了显著变化。国际金融危机深刻地改变了国际经济的力量对比，我国综合国力大幅提升，对外开放迈上新台阶， 进出口总额位时世界第二位，利用外资水平长期保恃在世界前列。受此影响，我国国际收支继续保持经常项目、资本和金融项目"双顺差"格局，外汇储备规模大幅增辰，人民币汇率升的压力加大。这一时期也是我国金融对内对外开放加快推近的时期。根据党中央、国务院的部署， 2005 年7月21日，人民银行启动人民币汇率市场化形成机制改革，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。配合汇率形成机制改罹需要、外汇管理加快重点领域改革，为汇率市场化改革保驾护航。

这一时期，外汇管理改革的主要思路;围绕人民币汇来形成机制改革，理顺外汇供求关系、发挥市场在外汇资源配置中的作用。一是坚持可兑换原则、近一步放宽经常项目持有和使用外汇的限制，深入推进经常账户便利化改革，有序推进资本项目可兑换，满足市场主体持有和使用外汇的便利。二是加强外汇市场培育，丰富外汇交易方式，增加避险产品，扩大市场主体，夯实汇率形成机制改革的微观基础。三是坚决维护正常的外汇市场秩序，在服务实体经济、便利正常合理用汇需求的同事，严格执行真实性合规性的管理原则，强化对经常项目和资本项目外汇流入的真是审核，打击各类违法违规交易。2008年，结合前期外汇管理体制改革取得的丰硕成果，修订《中华人民共和国外汇管理条例》。

一、配合汇率形成机制改革，大力加强外汇市场建设

健全高效的外汇市场是传递汇率信号、优化外汇资源配置的基础。以2005 年人民币汇率形成机制改革为契机，通过扩大市场主体、增加交易方式、惟出外汇衍生产品、改进汇价管理体系等多项配套措施，大力发展外汇市场。

(一) 拓展外汇市场交易主体

从2005 年8 月起，允许更多符合条件的作银行金融饥构和非金融性企业按实需原则进入银行间外汇市场交易。截至2008 年末，中化集团中化财务公司等四家"两非"机构进入银行间市场。总体上，我国外汇交易交易主体不断丰富，银行间即期外汇市场、远期市场、外汇掉期市场和货币掉期市场会员数量稳步增长。

(二) 完善外汇市场交易机制

2005年，借鉴国际检验，在银行间外汇市场引入人民币对外币做市商制度，市场流动性得到加强。2006年，在即期市场引入人民币对外币询价交易制度，丰富外汇交易方式，增强了交易灵活性和便利性。2007年，上线新一代外汇交易系统，提供更便捷，更高效的交易平台。2008年，推出了询价交易的净额清算。上诉举措较好地满足了外汇市场主体的需要，有利于理额外汇供求关系。

(三) 丰富外汇市场交易品种

在银行间外汇市场推出人民币对外汇远期和掉期交易以及交叉货币交易。丰富外汇零售市场的避险产品，推广银行对客户的远期届售汇业务，推出银行对客户的外汇掉期业务。除人民币对美元、欧元、港币、日元四种即期交易产品外，新增外币间买卖业务。

(四) 放宽银行结售汇头寸和牌价管理

2006 年，调整银行结售汇头寸的管理政策，允许做市商将远期敞口纳入结售汇综合头寸进行统一管理，并将权责发生制管理原则推行至全部外汇指定银行，允许银行远期交易头寸到即期外汇市场平盘，促进了远期、期权等外汇衍生产品的发展。放宽对银行挂牌汇价的管理政策，将银行对客户美元现汇、现钞挂牌汇价改为最大买卖价差分别为1% 和4% 的非对称管理，允许一日多价，取消银行对客户非美元货币挂牌汇价的价差幅度限制，提高银行自主定价能力，充分发挥外汇市场价格发现功能。

二、调整限额管理制度，大力推进经常项目便利化改革

这一时期，外汇管理部门以便利化改革为重点，提高市场主体持有和使用外汇的自由度，进一步提升外汇管理服务经济的能力。

(一) 取消经常项目外汇账户限额管理

这一时期，长期困扰我国经济发展的外汇资源短缺问题得到了极大缓解，给经常项目外汇账户管理改革创造了条件。2005 年，机构境内经常项目外汇账户可保留的现汇提高到上年经常项目外汇收入的80%。2006 年.取消开户予前审批，允许企业按上年经常项目外汇收入的80% 和经常项目外汇支出的50 %之和核定限额，可保留外汇额度进一步提高，允许有进口支付需求的企业提前购汇。2007 年，完全取消了企业经常项目外汇账户限额管理，境内机构可根据经营需要自行保留经常项目外汇收入。

(二) 对个人实行5 万美元便利化结售汇额度

2005 年提高境内居民个人经常项目下闲私购汇指导性限额并大幅简化购汇凭证。2006 年，改进居民个人购汇管理方法，实行年度总额管理，取消购汇核销限制。2007 年2 月，正式实施《个人外汇管理办法》， 系统地规范了个人外汇收支、结售汇、外汇账户及个人外汇业务等各个环节，充分便利了个人外汇收支。

(三) 进一步改进和完善进出口核销制度

从2005 年开始， 简化进出口口核销手续，扩大出门收汇差额核销范围，方便企业办理核销业务。2007 年，确立新的货物贸易收付核查制度法规框架，探索非现场总量核查、现场喝茶、分类管理等新的监管方法和途径，为核销管理制度改革奠定了基础。

三、放宽对外投资渠道，稳妥有序推动人民币资本项目可兑换

2005 年7 月人民币汇率形成饥制改革，成为推动人民币资本项目可兑换进程的重要力量。这一时期，虽然面临美国次贷危机等严重的外部冲击，但作为我国金融业对内对外开放的举措，在有效防范风险的前提下，人民币资本项目可兑换仍稳妥有序推进，尤其是在证券投资等长期监管较为严格的领域，开放的大门已经打开。

(一)继续推进直接投资外汇管理改革

自2006 年以来，外汇管理部门进一步推进境外直接投资外汇管理改革，扩大境内企业境外直接投资外汇来源，取消购汇制度限制，对外直接投资的相关业务不再需要办理外汇审批， 应接投资可兑换程度大幅提高， 进一步满足企业境外投资发展需要。

(二)推出合格境内机构投资者制度(QDII)

为有序引导跨境资本流出，在总结QFII制度改革经验的基础上，我国推出了证券投资流出方向的新制度一一合格境内机构投资者制度。2006 年，允许银行、保险公司、证券经营机构以自有资金或代客资金(购汇)开展境外证券投资。2007 年，拓宽QDII 主体范围，提高投资额度，扩大产品范围。同时，审慎把握QDII审批节奏，督促投资主体加强风险提示和信息披露，促进合格境内机构投资者项下资金平稳有序流动。

(三)扩容合格境外机构投资者制度(QFII)

为了满足境外投资者的需要， 2005 年7 月和12007 年1 2 月，合格机构投资者总额度两次扩容，从40 亿美元到100 亿美元再到300 亿美元，释放了制度红利。 同时，提高单家QFII投资额度，进一步完善资金汇兑和账户管理，支持和鼓励境外中长期投资者在境内进行证券投资。引导QFII合理调整资产摆布，改善主体结构，促进国内资本市场发展。

(四)开放境内机构到境外市场发行债券

2007 年出台《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，为国内机构"走出去"发债提供政策支持，满足了国内企业利用境外低成本资金的要求。2007 年6 月，国家开发银行在香港发行 " 国开行债券2009”，成为第一家在境外发行人民币债券的金融机构。

四、完善统计监测基础性工作，提高数据透明度和数据质量

推进新版国际收支统计监测系统建设，规范统计制度、丰富统计产品，不断提升国际收支统计监测分析水平。

(一) 升级国际收支统计监测系统

从2006 年开始开展新版国际收支统计监测系统试点和推广。新系统整合境内银行涉外收付相关凭证，降低单证成本，减轻市场主体的负担; 实现与银行系统自动转换，从源头上保证网际收支统计间拔申报以及贸易进出口核销数据的完提性和准确性。

(二) 加强统计制度与法规建设

2008 年，依据国际货币基金组织拟发布的《国际收支和国际投资头寸手册》 (第六版) ，研究改进中国国际收支统计制度; 建立中资金融机构外汇资产负债统计月报制度，加强机构投资风险评估。

(三) 公布《中国国际收支报告》

从2005 年起向社会公布《中国国际收支报告》，之后每才三年公布一次。报告主要分析我国国际收支变化特点，评价国际收支运行的总体情况和布在的问题，并预测国际收支趋势和下一阶段政策取向，便于社会各界了解国际收支全貌。

五、严防"热钱"流入，维护外汇市场正常交易秩序

面对外汇资金大量净流入和外汇储备较快增长的局面，外汇管理部门加强跨境资本流入的真实性审核，强化重点领域风险管理，切实防范"热钱"等异常跨境资本投机套利，维护正常的外汇市场秩序。

(一) 加强对外资进入房地产市场的管理

2006 年，出台规范外资进入房地产市场的政策，要求境外机构和个人购买境内商品房帘符合自用、自住原则。2007 年，会同商务部联合发布《关于近一步加强、规范外商直接投资房地产业市批和监管的通知》，加强对外资房地产的管理，严格限制返程投资设立或并购房地产企业，严格限制外资房地产企业借用外债，等等。

(二) 严厉打击违法违规外汇交易

根据形势变化，开展应对和打击"热线"专项行动，针对出口多收汇、出口少收汇、进口多手汇、进口少忖汇、"网络炒汇"、非法买卖核销单、韩元地下流通等边法违规行为，开展专项检查和核查，摸清了异常跨境资本流动的某本情况，查处了大量违法违规案件。与公安机关恃续保持对地下钱庄的高压打击态势。

六、探索适应大规模外汇储备经营管理的体制机制，维护国家经济金融安全

随荐外汇资金净流入的增加，外汇储备规模不断扩大，外汇管理开始积极探索构建适应大规悦外汇储备经营管理的体制机制，确保外汇储备资产的安全性、流动性和保值增值。搭建了较为完整的业务架构，完养包括北京总部、驻外机构等在内的经营平台，琢步健全外汇储备经营体制机制， 2007 年次贷危机爆发后，戊时启动紧急应对机制，采取审慎而果断的应对措施，及时分析、判断和处置各种风险。确保外汇储备资产总体安全和国家经济金融稳定。同时，战照"依法合规、有偿使用、提高效益、有效监管"的原则，支持和配合国家发展战略部署，协助和配合国家发债购汇成立中国投资有限责任公司，参与各种形式的国际合作，积极探索和拓展外汇储备多层次使用渠道和方式。