8.2 黄金市场基差的基本统计特征

上海期货交易所是我国的黄金期货市场，而上海黄金交易所则是黄金现货市场。本章数据选取上海期货交易所黄金期货连续主力合约每日结算价数据，以及上海黄金交易所现货Au99 . 95 合约每日加权平均价数据，时间范围是20 10 年1 月4 日-2013 年8 月31 日，数据来源是上海期货交易所和上海黄金交易所网站。经过比对，所有数据都是匹配的，共有887 组数据。fp 表示黄金期货价格， sp 表示黄金现货价格。根据基差定义计算出黄金期货的基差值，以J 表示。实证分析过程将使用Eviews6.0 软件。黄金期货价格、黄金现货价格和基差时间序列数据走势如图8. 1 (见附录3)所示，基本统计特征如表8. 2 所示。根据图8 . 1 可以看出，我国黄金期货市场与黄金现货市场的价格走势常常一致，这是由于黄金期货现货市场受到相同因素的影响导致的。根据表8.2 中黄金期货价格、黄金现货价格和基差序列基本统计特征的结果可以看出，黄金市场基差时间序列数据Jarque - Bera 检验结果的相伴概率为0 ，表明序列数据不服从正态分布;峰度大于3 ，也表明不服从正态分布。标准差的数据表明黄金市场基差的波动幅度小于黄金现货价格和黄金期货价格的波动幅度。偏度数值表明黄金期货基差序列是右偏的。