4.1 黄金的属性

4.1.1 黄金的商晶属性

黄金因为极其稀有，开采成本较高，诸多物理特性非常好，化学性能稳定，具有特殊的颜色和光芒，自古以来就得到了人类社会的青睐。在人类文明中，埃及、中国、希腊、印度、古巴比伦，以及印加帝国和印第安等无一例外地都存在黄金崇拜，黄金在当时的社会中有着极高的地位。在人类社会几千年的历史里，黄金基本上是帝王贵族才能拥有。黄金是权贵的象征，代表了权利和财富。在历史上黄金还具有宗教色彩，被人类社会认为是神灵才能拥有的神物，人们将黄金进献给崇拜的神灵，黄金成为供奉器具、保护修饰神灵形象的材料。在人类文明中，黄金成为了人类社会的一个重要组成部分。近代，随着产量的增加，黄金逐渐进入普通人的家庭。在现代社会，黄金饰品仍然是社会地位和财富的象征， 尤其是在亚洲地区，印度、中国是黄金消费大国，对黄金首饰的需求最为旺盛。此外，随着现代科学技术的进步，由于具有良好的物理和化学特性，黄金被广泛用于航天、航空、化工、电子、医疗等高新技术领域。

4.1.2 黄金的货币属性

货币是从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品。黄金具有稀有性和性能稳定的特点。黄金的稀有性使其十分珍贵， 而黄金的稳定性使其便于保存， 所以黄金成为人类的物质财富，以及人类储藏财富的重要手段。由于黄金具有的这些特殊的自然属性，被人类赋予了社会属性，也就是货币功能。历史上不同地区曾有不同的商品充当过货币，后来充当货币的商品逐渐过渡为金银等贵金属。随着商品生产的发展和交换的扩大，充当货币的金银的供应越来越不能满足对货币日益增长的需求，于是逐渐出现了信用货币以弥补流通手段的不足。因此，黄金作为一种重要的金属货币，其货币属性经历了从弱到强，又从强到弱的过程。

黄金成为一种世界公认的国际性货币是在19 世纪出现的金本位制时期。金本位制即黄金可以作为国内支付手段，用于流通结算，也可以作为国际贸易结算的硬通货。在历史上，曾有过三种形式的金本位制，即金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。英国于1717 年施行了金本位制，并且于1816 年颁布《金本位制度法案》，从法律上对金本位制度进行确认。美国于1834 年开始用金本位制度代替了银本位制度，并且于1900 年颁布《美国金本位制法案》，使美元和黄金的联系在法律上得到了确认。之后德国、瑞典、挪威、荷兰、法国、俄国、日本等国先后宣布实行金本位制，据统计在第一次世界大战前，共有59 个国家采用了典型的金本位制一一金币本位制。

自第一次世界大战以后，资本主义世界在1924一1928 年曾出现了一个相对稳定的时期，主要资本主义国家的生产都先后恢复到第二次世界大战前的水平并有所发展。由于金铸币流通的基础已经遭到削弱，各国不可能恢复典型的金本位制。因此除美国以外，其他大多数国家只能实行没有金币流通的金块本位制和金汇兑本位制。金块本位制与金币本位制不同，虽然法律规定黄金是货币的基础，但市场上并没有金铸币流通，流通中只有可兑换金块的银行券，实行这一体制的代表性国家如英国、法国、意大利等，而德国、奥地利、匈牙利、波兰等20 余国采取金汇兑本位制，即采用本国货币分别与英镑、美元、法国法郎固定比价挂钩的方式确定固定汇价。由于金块本位制和金汇兑本位制不具备金币本位制的一系列特点，因此被称为不完全的金本位制。但是在20 世纪30 年代初的世界性经济大危机的冲击下，该制度也逐渐被各国放弃，各国纷纷实行了不兑现信用货币制度。

第二次世界大战结束前，在美国主导下召开了布雷顿森林会议，于1944 年5 月确立了布雷顿森林体系。布雷顿森林体系的实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系，基本内容包括美元与黄金挂钩、其他国家的货币与美元挂钩以及实行固定汇率制度。布雷顿森林体系实际上是一种金汇兑本位制，允许其他国家政府以美元向其兑换黄金，美元是其他国家的主要储备资产。20 世纪60 年代相继发生了数次黄金抢购风潮，美国为了维护自身利益放弃了黄金固定官价然后又宣布不再承担兑换黄金义务。1976 年1 月，在牙买加首都金斯敦的国际货币会议上达成了以浮动汇率合法化、黄金的非货币化等为主要内容的《牙买加协定》 (Jamaica Agreement)。《牙买加协定》于1978 年4 月生效，布雷顿森林体系正式宣告解体，金汇兑本位制终止，制度层面上的黄金已经非货币化。正如在金本位制之前，黄金就发挥着货币职能一样，制度层面上的黄金非货币化并不等于黄金已完全失去了货币职能，黄金依然是一种国际结算货币，只是相对于金本位和布雷顿森林体系时，黄金的商品功能和投资功能有所增强而已。

4.1.3 黄金的金融属性

自《牙买加协定》后，黄金由于具有较好的流动性而成为一种良好的投资和避险保值的金融工具，展现出了良好的金融属性。国际黄金市场也开始迅猛发展，与货币市场、资本市场、外汇市场一起构成了国际金融市场。黄金的金融属性具体来讲主要体现在以下方面。第一，黄金市场是各国完整金融市场体系的重要组成部分。从地理位置上来看，世界黄金市场主要分布在欧洲、亚洲和北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表;亚洲以中国香港、东京、上海为代表;北美则以纽约、芝加哥为代表。黄金市场是一个全球性市场，世界各大黄金市场在交易时间上形成24小时连续不间断的黄金交易。第二，黄金在世界上具有较高的流通性，是一种流通性较高的资产，黄金不会成为任何人的负债。黄金交易的参与者众多，交易渠道比较丰富，黄金的变现很容易。第三，黄金具有风险对冲功能。黄金价格波动方向与很多金融投资产品价格走势成负方向变动关系。因此，黄金在组合投资以及资产保值方面具有重要的作用。第四，黄金投资方法日趋多样化。实物黄金的投资是最早的投资方式，纸黄金投资交易、黄金延期交易(黄金T +D) 、黄金期货交易、黄金期权交易、黄金ETF 基金等投资品种日新月异。总之，黄金的金融属性促进了全球黄金市场的发展，同时全球黄金市场的不断完善也使得黄金的金融属性更加突出。