第四部分  科学与复杂性理论

在2003年8月的东海岸大停电事故发生之后，我的第一反应是拨通朋友哥伦比亚大学的社会学教授邓肯-瓦兹的电话。在电话里，我对这次停电事件一股脑地提出了一连串问题:造成这次事故的原因可能是什么?事件是怎样逐渐扩大的?以及可以通过哪些措施避免再度出现类似事件。

你也许会问，既然是一场停电事故，为什么要给社会学家打电话呢?事实上，瓦兹还拥有理论与应用数学的博士学位，他目前还是网络理论的国际知名学者之一。他不仅在社会学研究领域中取得了令人称叹的成就，而且在物理学和社会学的跨学科研究中同样得心应手。在我们无所不谈的讨论中，他谈到了停电事件、哈里·波特的成功、股票市场的膨胀以及流感的蔓延。

在大学校园里，自然科学和社会科学往往截然区分、势不两立，但两者之间的真正隔阂却在于理念，而不在于空间和时间。最近几年，一些像邓肯· 瓦兹这样的科学家向人们展示了跨学科思维的价值。物理学家、心理学家和复合理论家为我们认识金融市场提供了很多有价值的借鉴。

科学可以让投资者体会到很多东西。本部分的各篇论文将为我们介绍一些重要的机理，说明什么样的市场有效(无效) ，探讨某些传统金融学无泣解答的实证性结果，并阐述了为什么说简单的因果关系无益于我们解读市场。

在这个问题上，蚂蚁和蜜蜂之类的群居类昆虫也许值得我们关注一下，因为它们向人类展现了分散性群体通过相互协调解决问题的方式。本部分将探讨多种形式的集体性解决问题方式，包括蜜蜂的摆动舞以及好莱坞股票交易所。

毫无疑问，股票市场是最典型的复杂适应系统-一因不同异质介质相互作用而形成的体系。相关研究表明，当某个投资者的错误不影响其他投资者的时候，市场就能有效地发挥作用。此外，合理定义市场有效的条件也为我们思考无效市场提供了一个可以参照的模板。

在规范的金融学理论中，很多模型均假设价格的变动表现为钟形曲线的正态分布。由于只需要两个参数一一均值和标准差，我们就可以明确分布的表达式，因此，正态分布是一种有效的分析工具。

尽管这个模型很简洁，但也有着不可回避的问题:它无挂精确反映我们这个纷繁复杂的现实世界。尤其是这些模型并没有意识到肥尾分布(Fat Tails) 的存在，即不经常出现的价格剧变。此外，由于风险管理模型并不能充分解释出现肥尾分布的原因，也往往会导致灾难性的结果，其中包括1998 年长期资本管理公司的崩盘。

肥尾分布与军次陆则紧密相关，该撞则体现了两个变量之间的数学关系:两个变量的特征分别表现为频繁出现的小规模事件和偶尔出现的大规模事件。幕次法则以实证方式反映了城市规模、地震以及收入分布等多种多样的复杂关系。尽管科研人员尚未掌握幕次提则背后的机理，但是，它们的客观存在却为投资者认识市场提供了一个近乎完美的视角。

人类总有一种不可抗拒的欲望：把原因和结果联系在一起。不幸的是，市场却不愿意满足这个欲望。和很多机械系统不同的是，我们不可能根据其中的某些部分去认识整个市场。一味的简化不会给我们带来任何结果。但我们还是一意孤行地希望通过个体去解释市场的整体运行规律。一只仅了解局部信息和局部相互作用的蚂蚁，永远也不可能了解整个蚁群的动向，同样，即便是最权威的市场专家也不可能解释最普通的市场。

复杂适应系统还有一个难以把握的特征：结果的幅度并不一定和扰动的幅度成比例。某些情况下，小规模的扰动可以造成大幅度的变化，抑或相反。因此，在研究市场的时候，我们必须放弃比例的概念。

最近几年，科研人员已经开始采取新的模式去应对自然科学和社会科学之间的联系，同样，跨越狭隘的学科限制，将会使股票市场上的投资者受益匪浅。