16.5  保罗·都锋·琼斯一一赚钱机器

保罗·都锋·琼斯（1 954 年9月2 8日出生于美国田纳西州）是Tudor Investment Corporation 的创始人。2009 年，他的个人估算价值约为63亿美元，并于2007年3月被福布斯排行榜评为世界上最富有名单第369 位。

琼斯简介

1987年10月，世界上大部分投资者损失惨重。同一个月，保罗·都锋·琼斯掌管的都锋基金却获得了62%的收益。琼斯的出色表现是一贯的，他曾经连续5年保持3位数的增长，1992年底欧洲货币体系发生危机，琼斯数月内在外汇市场赢利十几亿美元。琼斯从做经纪人起家，1976年开始做起，第二年就赚了100多万美元的佣金。1980 年琼斯到纽约棉花交易所当现场交易员，几年之内赚了上千万美元。1984年琼斯离开交易所，创建都锋基金，从150万美元做起。4年后投资到他的基金的每1000美元己增值到1700多美元。到1992年底，都锋基金总额己增长到60亿美元。

琼斯的交易生涯并非一帆风顺。1979年他逞一时之勇，一次进单过多，结果连遇跌停板，等平单出场时资金损失达2/3。他懊丧至极，对自己几乎完全丧失信心，差一点改行。从那以后他开始学会控制风险，遵守原则。

琼斯做单每天都是新的起点，昨天赚的成为过去，今天从零开始，每个月亏损最多不能超过10%。顺手时，琼斯可以连续十几个月不输钱。3位数的年增长率对他来说是司空见惯。由于风险控制得法，琼斯的基金在分析判断失误的情况下仍能赢利。1992年年初，琼斯认为美国减息己到尽头，欧洲利息将下降，欧美利率差的缩小将扭转美元弱势，都锋基金因而进场买了大量美元。刚开始还较顺利，美元果然走强了几百点，但不久美国经济不振的消息频传，美元对欧洲货币大幅下跌，直至创历史最低价位。琼斯在发觉大势不对后及时砍单出场，避免了更大的损失。他同时耐心等待时机，追回损失。年底欧洲货币体系发生危机，英镑、意大利里拉等货币大跌，琼斯及时进场抛售外币，一月之内赚了数亿美元。

琼斯投资观念

琼斯的投资观念大致可以从以下几个方面进行分析。

（1）琼斯有一些具体的做单原则：不平均加单。一批单子进场后，市场反走说明:判断可能有问题，盲目加单平均价位虽然稍好，但如果方向错了，新加的单只是错上加错。反过来讲，如果投资者相信方向没错，只是价位不够好， 那就不必过于计较。哪里进单不重要，关键是这一天是看涨还是看跌。

（2）琼斯认为做单最重要的是防守而不是进攻。他每天都假设自己进的每一张单都是错的，事先设好止损位，这样他对一次最多会赔多少心里有数。琼斯奉劝所有交易员不要逞强，更不能自负，要不停地怀疑你自己，怀疑你的能力，永远不要自以为了不起。这并不是说对自己毫无信心，信心一定要有，但适可而止。琼斯自言他对这行是越干越怕，因为他知道要保持成绩有多难。每次大输往往都是在连续做了些漂亮单后自我感觉良好之际。

（3）琼斯的做单策略与众不同，他不愿意随大流，很少迫势，总喜欢在转势之际赚钱。他作为最大的机会主义者，一旦发现这种机会，便进场兜底或抛顶，错了马上就砍单，然后再试，往往是试了几次以后开始赚大钱。琼斯的理论是，跟势的人要在中段赚钱，止损单就得设得很远，一旦被迫砍单，损失就很大。再说市场只有15%情况下才有势，其他时间都是横走。

（4）琼斯觉得任何人都操纵不了外汇市场。一般人有种错觉，以为华尔街大户能控制市场价格的变化。琼斯说他可以进场闹腾一、两天，甚至一个星期，特别是如果时机正确，他进场后加加油，可能造成某种假象，但他一停买，市场价格就会掉下来，除非市场本身就很强劲。

（5）注意听取同行的意见，特别是战绩较佳的同行。如果自己的意见和他们一致，他就多做一点：如果有很大分歧，就观望一段时间。本来他看好某一种货币想买进，但得知某位高手在抛出时，他就耐心等待。琼斯在具体分析手段方面最推崇艾略特波浪理论，他认为自己的成功很大一部分应归功于这一周期理论。艾略特波浪理论是凭借黄金分割法推算市场涨跌周期的一种分析方法，在股票和期货市场广为采用，琼斯认为外汇市场也不例外。