14.1  1997 年东南亚金融危机

东南亚金融危机发生于1997年7月，由泰国开始，之后进一步影响了邻近亚洲其他国家的货币、股票市场，以及其他的资产价值，也称为亚洲金融风暴。

东南亚金融危机的背景

从世界范围来看，金融危机的发生并不是孤立的。进入20 世纪90 年代以来，世界政治格局和经济发展格局都发生了深刻的变化，这种变化对东亚地区的发展模式提出了严峻挑战。直到金融危机爆发，东亚地区各国对这种变化和挑战还没有做出积极的回应。

（1）世界经济发展的政治环境发生了重大变化。冷战结束后，国际关系中经济因素的影响和作用明显上升。美国出于自身的考虑，昔日的盟友和处于经济高速增长的东南亚地区都被认为是他们的挑战。同时，国际市场上的“不公平竞争”和各种贸易壁垒则是对美国的挑战。正是由于这些变化，经济关系己经成为国际关系的主导，维护本国经济利益，促进本国经济发展，己成为国际对外关系的核心目标。

（2）世界经济全球化的进程大大加快。冷战结束后，世界经济在多极化发展的同时，全球化的进程日趋加快。其主要特征是：第一，科技进步特别是新信息技术的发展，把世界日益连接成一个整体，世界变得越来越小。社会信息化、信息网络化、网络全球化，世界经济全球化突出地变现出信息化和网络化的特征。第二，自由贸易成为世界贸易发展的方向，全球性的市场日渐形成。第三，国际产业分工随着世界经济全球化的发展，正从垂直向水平方向发展，在世界范围内形成生产体系，使生产的全球化联系越来越紧密，分工越来越细，跨国协作越来越广泛。第四，世界经济全球化的结果和重要表现，国际金融市场也日益全球化，国际间资本流动加快。这次金融危机从表象来看，是手持巨额透支基金的国际投机商炒出来的。因为在现代开放的市场环境下，这种投机活动无处不在，几十亿、上百亿的交易在电脑键盘上用很短的时间就能完成。

（3）世界金融体系和金融秩序走向多元化。在此之前，多数国家还是将自己的货币和美元挂钩。这一方面是传统，另一方面，美元在各国货币中占优势地位。在金融危机之前，东南亚国家和地区，实行的都是以某种形式与美元挂钩的联系汇率制，可以使本国的货币汇率相对稳定，有利于经济贸易发展。但由于世界经济的多元化发展，美元独来独往的时代已经过去了，区域性的货币集团纷纷成立，这表明世界金融秩序和金融体系正在进行着以多极化为趋向的结构调整。世界金融体系的多极化发展增加了世界金融秩序的不稳定性，因此现在世界各国都相继采用浮动汇率制，企图靠市场解决问题。但是在自由化的货币市场上，货币需求的变化常常被投机商利用。

专家指点

金融危机又称金融风暴（The Financia Crisis），是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。

东南亚金融危机的后果

东南亚国家和地区的外汇市场和股票市场剧烈动荡，以1998年3月底与1997年7月初的汇率比较，各国股市都缩水1/3 以上，各国货币对美元的汇率跌幅在10%～70% 以上，受打击最大的是泰铢、韩圆、印尼盾和新元，分别贬值39%、36%、72%和61% 。

东南亚金融危机导致大批企业、金融机构破产和倒闭。例如，泰国和印尼分别关闭了56家和17家金融机构，韩国排名居前的20家企业集团中己有4家破产，日本则有包括山一证券在内的多家全国性金融机构出现大量亏损和破产倒闭，信用等级普遍下降。泰国发生危机一年后，破产停业公司、企业超过万家，失业人数达270 万人，印尼失业人数达2000 万人。

东南亚金融危机导致资本大量外逃，据估计，印尼、马来西亚、韩国、泰国和菲律宾私人资本净流入由1996年的938亿美元转为1998年的净流出246亿美元，仅私人资本一项的资金逆转就超过1000亿美元。

受东南亚危机的影响，1998 年日元剧烈动荡，6月和8月日元兑美元两度跌至146.64日元，为近年来的最低点，进而造成西方外汇市场的动荡。

东南亚金融危机演变成经济衰退并向世界各地区蔓延。在金融危机冲击下，泰国、印尼、马来西亚、菲律宾四国经济增长速度从危机前几年的8%左右下降到1997年的3.9%, 1998年上述四国和香港、韩国甚至日本经济都呈负增长。东亚金融危机和经济衰退引发了俄罗斯的金融危机并波及其他国家，巴西资金大量外逃，哥伦比亚货币大幅贬值，进而导致全球金融市场剧烈震荡，西欧美国股市大幅波动， 经济增长速度放慢。

各国应对措施

随着全球性的经济放缓，东南亚各国的通货膨胀压力都有所缓解，但是各国股市的波动使得危机不断通过股票价格的变化而释放和蔓延，这种波动反过来又影响该国的投资和消费需求。为了稳定本国货币和股市，东南亚各国相应地采取了各种政府救助和干预措施。

面对愈演愈烈的全球金融危机，马来西亚政府采取了一系列稳定经济的措施。在股票市场方面，马来西亚决定将2003 年设立的护盘基金总额由100亿林吉特增加到150亿林吉特，以稳定动荡的股票市场。在财政政策方面，马来西亚财政部决定向国内经济注入70亿林吉特（约19.8亿美元）进行汽油补贴，以增强私营部门的信心并保持扩张性的财政政策。由于泰国国内金融系统中的流动资金充足，泰国央行并未追随全球减息行动，决定继续维持3.75% 的低利率不变。但是为了提高市场信心，剌激经济增长，稳定金融市场，泰国政府也采取了一系列有针对性的金融稳定措施。其一，为了防止储户将存款撤出泰国，泰国财政部宣布对银行存款的无限担保日期从2009年8月延长至20 11年8 月；其二，泰国政府呼吁亚洲国家拿出一成外汇储备联合救市，以减轻可能出现的经济衰退程度。