13.3  外汇交易的风险管理

外汇投资者希望通过外汇交易以获取利润是以面临风险为代价的，因为外汇市场是一个风险很大的市场。对于外汇市场交易者来说，要想在外汇交易中成功率更高、收益更高， 就要求他所认识和管理风险的能力越强。

风险管理的过程

外汇风险管理过程是指为达到一定的风险管理目标而借助于科学的理论和方法，在计算、分析和判断的基础上，从两个或两个以上的风险管理方案中选出最优方案并付诸实施，然后对实施效果进行监督和评价的一个过程。从实质上说，外汇风险管理过程就是风险决策过程，其具体过程如下。

（1）识别和分析风险，确定管理目标。在这个阶段中， 需要发现各种可能的风险以及分析其发生的原因，并估计风险可能导致的损失，从而提出风险决策问题，并确立风险管理目标。

（2）确定各种可能的风险管理技术。主要包括回避、控制、结合、隔离、转移以及自我承担。

（3）选择最好的风险管理技术。在确定了各种可能的风险管理技术后，可以对其进行分析和比较，最后选择最好的技术。

（4）执行、监督和评价。在最好的方案确定后，就要付诸实践， 并且在实施过程中应该不断地检查、监督、反馈、发现偏差并立即纠正，这是个循环的过程。

风险管理技术和方法

一般情况下，风险管理技术主要包括风险控制、风险回避、风险隔离、风险转移、风险结合以及自我承担风险。

（1）风险控制。对于无法回避或转移的风险， 最好通过各种手段来降低发生的可能性或减少风险所导致的损失，也就是实施风险控制。通常，风险控制可以分为“事前控制”和“事后控制”。所谓事前控制，就是在风险识别和估测的基础上，通过采取事先预防性措施，来达到尽可能控制风险的目的。而事后控制是指在损失发生之后采取相应的补救措施，把损失降低到最小范围内。

（2）风险回避。风险回避是指通过隔断主体与风险来源的联系，即通过放弃所从事的风险事件或完全拒绝承担风险，来达到完全消除风险的目的。但这不是一种积极的方法，企业的投资多少都会面临各种各样的风险。

（3）风险隔离。风险隔离是通过合理安排资源，使某个风险事件的发生不至于让主体所有资源都损失。风险隔离包括分期与重复两种技术。分期技术的基本思想就是采取投资组合，在空间上把风险隔离；而重复技术是把资源分为现用和备用两种，当现用资源发生异常情况时，在时间上把风险隔离。

（4）风险转移。风险转移是把风险转由其他主体来承担，自己不承担。其中，最为典型的转移技术就是保险，向保险公司购买保险后，一旦企业遭受这类损失，保险公司按收保额度将给予相应的赔偿。此外，还有许多非保险技术，如转包合同、租赁合同和贷款担保等， 都可以不同程度地转移风险。

（5）风险结合。风险结合是将风险集中起来，这里的集中起来不是将风险放大，而是通过对冲效应使风险化解。

（6）自我承担风险。自我承担风险是指由主体自己来承担风险带来的所有损失。由于风险不可能被完全转移或消除，有时主体就必须自己承担风险。其中，自我承担风险包括积极承担和消极承担两种，积极的方法是对风险损失进行合理预计并仔细分析和研究，最后确立相应的准备金或基金；消极的方法是主体预先没有计划或打算承担风险，该方法往往使主体陷入被动。