1.3  了解外汇市场

外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场，是金融市场的主要组成部分。

外汇市场的概念

外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。外汇市场现在是全球最大的金融市场，一天的交易额约2万亿美元，而纽约的证券交易所的日交易额仅有250亿美元。外汇市场的日交易量相当于证券和期货市场日交易量总额的3倍多。

外汇市场的特点

如果从外汇交易的区域范围和周围速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。

（1）空间统一性。所谓空间统一性是指由于各国外汇市场都用现代化的通讯技术（电话、电报、电传等）进行外汇交易，因而它们之间的联系非常紧密，整个世界越来越连成一片，形成一个统一的世界外汇市场。

（2）时间连续性。所谓时间连续性是指世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。

外汇市场的结构

从不同的角度分析，外汇市场可以分为不同的种类。

1.按外汇市场的外部形态分类

按外汇市场的外部形态分类，外汇市场可以分为无形外汇市场和有形外汇市场。

（1）无形外汇市场。无形外汇市场也称为抽象的外汇市场，是指没有固定、具体场所的外汇市场。这种市场最初流行于英国和美国。故其组织形式被称为英美方式。现在，这种组织形式不仅扩展到加拿大、东京等其他地区，而且也渗入到欧洲大陆。无形外汇市场的主要特点是：第一，没有确定的开盘与收盘时间；第二，外汇买卖双方无须进行面对面的交易，外汇供给者和需求者凭借电传、电报和电话等通讯设备与外汇机构进行联系；第三，各主体之间有较好的信任关系，否则，这种交易难以完成。目前，除了个别欧洲大陆国家的一部分银行与顾客之间的外汇交易还在外汇交易所进行外，世界各国的外汇交易均通过现代通讯网络进行。无形外汇市场已成为今日外汇市场的主导形式。

（2）有形外汇市场。有形外汇市场也称为具体的外汇市场，是指有具体的固定场所的外汇市场。这种市场最初流行于欧洲大陆，故其组织形式被称为大陆方式。有形外汇市场的主要特点是：第一，固定场所一般指外汇交易所，通常位于世界各国的金融中心；第二，从事外汇业务经营的双方都在每个交易日的规定时间内进行外汇交易。

2.按外汇所受管制程度分类

按外汇所受管制程度进行分类，外汇市场可以分为自由外汇市场、外汇黑市和官方市场。

（1）自由外汇市场。自由外汇市场是指政府、机构和个人可以买卖任何币种、任何数量外汇的外汇市场。自由外汇市场的主要特点是：①买卖的外汇不受管制；②交易过程公开。例如：美国、英国、瑞士的外汇市场皆属于自由外汇市场。

（2）外汇黑市。外汇黑市是指非法进行外汇买卖的市场。外汇黑市的主要特点是：第一，是在政府限制或法律禁止外汇交易的条件下产生的；第二，交易过程具有非公开性。由于发展中国家大多执行外汇管制政策，不允许自由外汇市场存在，所以这些国家的外汇黑市比较普遍。

（3）官方市场。官方市场是指按照政府的外汇管制法令来买卖外汇的市场。这种外汇市场对参与主体、汇价和交易过程都有具体的规定。在发展中国家，官方市场较为普遍。

3.按外汇买卖的范围分类

按外汇买卖的范围进行分类。外汇市场可以分为外汇批发市场和外汇零售市场。

（1）外汇批发市场。外汇批发市场是指银行同业之间的外汇买卖行为及其场所。其主要特点是交易规模大。

（2）外汇零售市场。外汇零售市场是指银行与个人及公司客户之间进行的外汇买卖行为及场所。

外汇市场的作用

外汇市场的作用可以概括为以下几点。

（1）国际清算。因为外汇就是作为国际间经济往来的支付手段和清算手段的，所以清算是外汇市场的最基本作用。

（2）兑换功能。买卖货币，就是把一种货币兑换成另一种货币作为支付手段，以实现不同货币在购买力方面的有效转换。国际外汇市场的主要功能就是通过完备的通讯设备或先进的经营手段提供货币转换机制，将一国的购买力转移到另一国交付给特定的交易对象，从而实现国与国之间货币购买力或资金的转移。

（3）授信。由于银行经营外汇业务，它就有可能利用外汇收支的时间差为进出口商提供贷款。

（4）套期保值。套期保值即保值性的期货买卖，这与投机性期货买卖的目的不同，它不是为了从价格变动中牟利，而是为了使外汇收入不会因日后汇率的变动而遭受损失，这对进出口商来说非常重要。如果出口商有一笔远期外汇收入，为了避免因汇率变化而可能导致的风险，可以将此笔外汇当做期货卖出；反之，进口商也可以在外汇市场上购入外汇期货，以应付将来支付的需要。

（5）投机。即通过预期价格变动而买卖外汇。在外汇期货市场上，投机者可以利用汇价的变动牟利，产生“多头”和“空头”，对未来市场行情下赌注。“多头”是预计某种外汇的汇价将上涨，即按当时价格买进，而待远期交割时，该种外币汇价上涨，按“即期”价格立即出售，就可牟取汇价变动的差额。相反，“空头”是预计某种外币汇价将下跌，即按当时价格售出远期交割的外币，到期后，价格下降。按“即期”价买进补上。这种投机活动，是利用不同时间外汇行市的波动进行的。在同一市场上，也可以在同一时间内利用不同市场上汇价的差别进行套汇活动。