12.5  从理论及心理出发的交易法

从理论及心理出发的交易法，主要根据理论判断大众心理，并实施的交易方法，通常包括逆向交易法和套息交易法。

逆向交易法

逆向交易的一种方法就是密切关注大众媒体的头条新闻在说什么，然后按照相反的方向制订交易计划。例如，在美元汇率下降了很久之后，一旦大众媒体开始预言美元已经到了穷途末路，逆向交易员可能就会开始考虑是要买入美元还是将空头平仓。而当美元汇率上升了很长一段时间，大众媒体开始描述美元美妙的前景时，逆向交易员可能就会考虑是要做空还是将现在的多头平仓。

逆向交易的假设是，等到大众媒体开始强调市场的极端情况时，通常市场上已经没有太多还未交易的资本可以按照相同的方向进一步推高或推低价格了。简单地说，就是如果几乎所有人都买了欧元，虽然接下来媒体会认为欧元应该继续向上，但是谁能够推动价格呢？一旦主要的交易员都已经在市场上建立了他们的头寸，可用于注入该货币中的新资本的数量就会大幅下降。

虽然许多交易员都认为逆向交易法通常是有一定道理的，但要真正变成一个从事逆向交易的交易员，则需要具备钢铁般的意志和杰出的风险管理能力。虽然逆向交易员的假设经常是正确的，但试图背离趋势的交易通常都充满了危险的陷阱。

套息交易法

套息交易就是同时购买一种高利率的货币和一种低利率的货币，为交易员创造一个可以按日赚取的息差。

套息交易主要是一种长期基本面头寸策略，投资者在试图赚取息差的同时，也承担了相当大的汇率波动风险。套息交易的基本原理是：当投资者的风险厌恶不是非常高时，国际资本往往会流向利息收益更高的货币，这通常会导致这些货币出现升值，而利率更低的货币出现贬值。

专家指点

套息交易能够让持有较高利息敞口头寸的外汇交易员每天都收到一笔利息支付。当然，价格朝不利方向变动的风险可能会吞噬掉所有按日赚取的利息， 但为了可能性高的套息交易策略以及文件的风险控制，完全按照正利息收入的方向进行交易是在外汇市场上交易长期头寸最谨慎和合理的方式之一。