恐慌制造者

过去10年，有不少恐慌制造者不断预言世界经济的衰退，其中一个便是我的好友、前法兰克福的银行家菲利普·冯·伯特曼(Philipp Freiherr von Bethmann)。 他以前经常在《法兰克福日报》刊登整页的广告，警告人们世界经济即将全面崩溃。他的公开言论想必花了大把银子，而《法兰克福日报》则因他的恐惧得到了一笔好生意。

大约5年前，我参加了一个研讨会，里面全是一些世界末日的预言家，他们一个个把情况描绘得越来越黑暗:“我们要思考，如何才能把资产移往美国，让资产得到保障。”后来，我真的受不了了，便站了起来，与邻座的女士告别。

罗伯特·普雷希特(RobertPrechter)是为人们所熟知的漫天胡扯的“股市大师”。30 年代中期，他便以极负盛名的股市大师身份在全世界各地买卖股票。1987 年8月，他预言1988年道琼斯指数会到3686点，就如同一位气象学家预测在8月15日时的气温会是摄氏25.4度一样。10月股市崩盘后，普雷希特马上将他的道琼斯指数预测调低到1 300点，几个礼拜以后甚至降到400点。股市当然可能上下涨跌1 000点，但是这些预言只能算是愚蠢至极的行为。只要在混乱的时代，例如现在，这样的“股市大师”就会如雨后春笋般纷纷冒出头来。

另外，罗伯特·法雷尔(Robert Farrell) 是美林证券的分析师，也是华尔街最受欢迎的股市观察家之一。在一.篇有关科技股的股市评论中，他写道:“股市正准备往循环性的高点攀升，然后再下跌至谷底，但是也可能有延续向上爬升的力道，到达一个出乎意料的高点。”这些人的评论就和以下叙述一样不具任何意义：当公鸡在粪堆上啼叫时，就表示天气会变或维持原状。

这使我想起约翰·皮尔庞特·摩根(John Pierpont Morgan，美国摩根银行的创办人)的一番话。 1907 年华尔街崩盘时，一个记者问他对未来股市发展的看法，他回答得十分简洁，却有许多内涵:“股市将会高低震荡。”如果我是他，我会再加上巴黎市徽上的一段话:“它摇摆，但永不坠落。”

股市大师吹嘘的例子相当多，多到可以写成另外一本书。

结论是，投资人应该永远保持最高的警惕来对抗这些算命家和预言家。但遗憾的是，大众总是健忘的。而且，大师们所做的承诺越大，投资大众就越容易轻信。大多数的人总是想，这次总该像大师们所说的那样了吧。他们渴望有预言家，并拥护曾经有一两次成功预言股市经济的人为股市大师。

至于政治界、经济界内部人土所做的预测，也往往不比那些自命为专家的人准确。30 年代时，我常常去伦敦，那里住着我另一位匈牙利朋友，也是我年轻时最要好的朋友洛德.巴洛格(LordBalogh)，他是劳工党的经济顾问。从巴洛格处我可以得到一些伦敦股市的内线消息，巴洛格是Falk&Co.(一家著名的国际财务公司，主要为顾客提供财务体系的检测及税务方面的协助)公司的分析师，这家公司的股东都是像凯恩斯般赫赫有名的人物。凯恩斯是我们那个年代最有名的经济学家。奇怪的是，我透过朋友从这家公司得来的股市内线消息，没有一则是正确的。

凯恩斯倒是从投机操作中赚了一笔可观的财富，在第一次世界大战后，他投机印度卢布、法国法郎、德国马克、意大利里拉，这些投资大都是放空行情的操作。他的外汇投机相当成功，但是进入到股市就不是这样了。

最近有一位新的“股市大师”在美国政坛崛起，就是马丁·费尔德斯坦(Martin Feldstein), 他曾是里根总统智囊团的一员，据说现在是布什总统的决策顾问。但我不相信这个传闻，而且至今我也未见到能证实这个传闻的蛛丝马迹。

为何我会这么说呢? 5年前，我曾和费尔德斯坦谈过话，我问他，美国的石油进口量有多少。他摇摇头，尴尬地回答，他真的一点都想不起来了。

怎么会这样?外贸政策的权威竟然不知道石油进口量有多少。美国进口的石油可是占了全球石油总出口量的1/4呢!

费尔德斯坦( 他同时也是教授)应该会用到这个答案，以估量如何消除美国贸易逆差及国家预算赤字吧?照他的看法，美圆应该会再贬13个格罗森(Groschen,奥地利货币单位)以平衡贸易赤字。以他对美圆的强烈抨击，不如说他是美国外贸局的代表，因为美国外贸局总是不断地为美圆下跌找借口。

若是要我一一反驳费尔德斯坦的所有主张，那么本书的页数一定会暴增两倍，所以，我只能到此打住。