谁需要思考

证券信托机构中的管理师不只利用自动成交系统进行金融市场的投资买卖，而且还会随新闻媒体的新闻做出投资反应。一家证券经纪公司的证券交易员告诉我，在发布美国贸易逆差高于上个月的消息前，他一直接到委买订单，但消息公布后，立刻有上千张股票挂单要卖出。

债券市场几十年前就开始使用计算机协助计算。芝加哥的指数期货投资人，也是根据计算机计算所得的指数买卖指数期货。投资人在任何时间都不需要思考，因为所有资料早就显示在计算机屏幕上了。因此，所有投资人的投资行为都是那么歇斯底里，没有人会经过一夜未眠的深思熟虑来决定该如何行动。

一天的指数期货交易额可以高达270亿美圆，但在股票市场中真正买卖股票的交易额却只有10亿美圆左右，而且是由芝加哥的期货交易带动指数大涨，不是由华尔街的股票交易创造出行情。指数在一天内来回震荡，也越来越歇斯底里，但是影响未来走势的因素和外在环境根本没有发生任何变化。

我对改革指数期货交易的建议如下：不能废除限制指数期货交易时间的规定，而且还要禁止为配合华尔街股市交易时间而采取的延长交易。指数期货的买卖应该在华尔街股市交易时间结束之后才开始。另外，还要和伦敦的黄金交易市场一样，规定当日的单位交易价格要相同。在伦敦黄金交易市场，黄金的交易价格根据买卖的交易数量每日只冲销2次。

这样的方式不是什么新做法，早在二次世界大战前，我们就会在咖啡馆内打赌当天晚上道琼斯指数的收盘指数。预先的交易(也就是事先的打赌)会引起投资人的歇斯底里，然后传染到华尔街股市。我不知道实行我的建议后，投资人是否就能因此摆脱人类的愚蠢，但我能肯定的是，如此一来必能控制投资人歇斯底里的投资反应。

如此做法必定会使股票专业经理人损失好几百万的手续费，但肯定有利于投资大众的利益，就像我们对尼古J所采取的限制。我想在听证会里提出建议，但也相信我的建议绝不会被认真考虑。因为该死的股票专业经理人有一个足以阻挡任何有损他们手续费的前厅。

号子里的交易员充其量只是个懂得利用计算机完成交易、不须动脑筋的办事员；但是投资人必须是个用脑思考的人，还要懂得和计算机及发神经的股票族保持距离。IBM的总裁小托马斯·沃森，对于计算机阻止人类思考、甚至剥夺人类思考能力必定会感到十分愧疚和不安吧。不然为什么他会规定所有员工的桌上要放一块写有“Think” 字样的铜制装饰品?

上次在汉诺威电子展(CEBIT-Messe in Hannover)上，我在里面到处参观，并在IBM的摊位上遇到IBM总裁。他认出我来，并问:“科斯托拉尼先生，需要我为您介绍什么吗?您对什么东西最感兴趣?”我回答他:“计算机，一台可以算出明天股市行情的计算机，至于其他的事，我已经有一台个人计算机可以帮我达成。”他想知道我的个人计算机是哪一型，我告诉他:“我的头脑就是这台个人计算机，而且我要告诉你这台计算机是怎么I作的。”于是我向他讲了一小故事。

故事发生在19世纪加利西业(位于西班牙)的一个小镇，一个夜班警卫来到市场内的岗哨，走进值勤室，他把长柄斧和灯笼放在身边，开始打起盹来。突然，有一道刺眼的光线使他醒来。是什么东西?他心里想着，但眼睛还是闭着。然后他开始猜测，是街灯吗?但19世纪的加利西亚哪来的街灯呢?月亮吗?他算了算，当时的月亮应该还只是新月，不可能，月光不会这么亮。接着他把手伸了出去，外面正在下雨，星星的亮光也不可能让他醒来。接着他把这台“个人计算机”调到高速，很快地把刚刚的想法逐一重新过滤一遍：不是街灯，不是月亮，也不是星星。“火!这个字突然从脑子里迸出来。

自从我告诉IBM总裁这个故事后，他便经常邀请我去演讲。当然，每次我都会把这则故事从头再讲一遍。