快乐，但不幸福

几年后，到了80年代，美圆创了历史新低，这时有人对这样的形势给予了完全相反的说法，他们说这是因为全球石油消耗量下降，而原油价格相对也就下跌。这一次的解读总算和后来的实际发展相符，美圆后来因工业国家对美圆的需求减少而随之贬值。

在70年代，每次“石油危机”一出现都会带来这样的预测：石油价格上涨，代表出产石油的阿拉伯国家手头上会有较多美圆：以供支配，他们可以用美圆跟工业国家换购货物，如此一来，石油危机便有助于经济蓬勃发展。但与此同时也有不同的声音：原油及燃料费用大幅提高会导致其他消费支出紧缩，这意谓着石油危机将严重危害到经济发展。

总而言之，对行情发展的解读总是事后才出现，总是在股市及外汇行情上下波动之后，才有数不清的投机客、投资顾问和行情分析师用完全相反的理由来解释行情发展，也就是“行情造就报道，而非报道造就行情”。

媒体的报道对行情发展并无决定性的影响，而股票投资人也毫无缘由地对行情持悲观态度。这种情形就像我的老朋友格林一样，格林是移居美国的维也纳人，有一次他的同事问他:“你在美国快乐吗?”他抑郁地回答:“虽然快乐，但并不幸福。”对股票行情的悲观源自股票玩家本身的性格。他们不太用脑袋思考，也很少在意股市中的重大事件所代表的真正涵义。他们只想以买卖操作来踏出有利的一步，并在赌局中生存下来。天哪!这些人的行为完全是冲动的表现。

如果多数人在股市发生重大事件时，不分青红皂白地乱伸一脚，股市就越容易陷人不稳定的气氛中。这时，基本面就显得非常重要。例如，投资者采取什么样的行动?他们是否将所有钱投人股市?还是他们投资的金额比所拥有的钱少?

形势经常是这样：股票上涨时，公司的营业收入也会有很好的表现。分析师说，在这样的情况下，股市表现将趋于平稳，因为好的经营表现会让投资大众对这只股票保持高度关注。在我看来，这样的说法简直大错特错。因为在行情上涨时，营收越高，就会有越多股票由“强手”转至“弱手”，也就是由意志坚定的人手中转换到意志薄弱的人手中。一旦所有股票为意志薄弱之人所持有，经济危机肯定就不远了。