9.5  跨市套利

在通常情况下，上海期货交易所与伦敦金属交易所之间的铝期货价格的比价关系为10：1。（如当上海期货交易所铝价为15000元/吨时，伦敦金属交易所铝价为1500美元/吨）但由于国内氧化铝供应紧张，导致国内铝价出现较大的上扬至15600元/吨，致使两市场之间的铝期货价格的比价关系为10.4：1。

但是，某金属进口贸易商判断：随着美国铝业公司的氧化铝生产能力的恢复，国内氧化铝供应紧张的局势将会得到缓解，这种比价关系也可能会恢复到正常值。

于是，该金属进口贸易商决定在伦敦金属交易所以1500美元/吨的价格买入3000吨铝期货合约，并同时在上海期货交易所以15600元/吨的价格卖出3000吨铝期货合约。

一个月以后，两市场的铝的价格关系果然出现了缩小的情况，比价仅为10.2：1（分别为15200元/吨，1490美元/吨）。

于是，该金属进出口贸易商决定在伦敦金属交易所以1490美元/吨的价格卖出平仓3000吨铝期货合约，并同时在上海期货交易所以15200元/吨的价格买入平仓3000吨铝期货合约。

这样该金属进出口贸易商就完成了一个跨市套利的交易过程，这也是跨市套利交易的基本方法，通过这样的交易过程，该金属进出口贸易商共获利101.1万元，不计手续费和财务费用，具体计算如下：

（ （15600－15200）－（1500－1490）×6.3）×3000= 101.1（万元）

提醒：6.3为美元与人民币的汇率。

通过上述案例，我们可以发现跨市套利的交易属性是一种风险相对较小，利润也相对较为有限的一种期货投机行为。