3.5  风险控制的原则

在期货交易中，资金安全原则是第一位的。要实现资金安全原则， 就需要风险控制原则配合才能实现。

3.5.1  什么是风险控制

风险控制原则是指，投资者无论在什么情况下，都不能忽略或低估潜在的风险，要通过一系列措施将风险控制在可管理的范围之内，从而避免风险失控，给投资者造成重大损失。

投资大师索罗斯认为：“投资本身并没有风险，失控的投资才有风险”。其实有控的风险不可怕，可怕的是失控的风险。需要注意的是，风险往往在你放松警惕时悄悄来临。

3.5.2  控制每一笔交易的风险

控制每一笔交易的风险有两种方法，分别是确定最大损失限额和根据期货合约保证金确定损失限额，如图3.19所示。

1. 确定最大损失限额

确定最大损失限额，例如账户资金的1%～5%，具体数目取决于账户资金规模的大小。对小额资金账户来说，将损失限额控制在1%可能不具有实际操作意义，因为止损限额太小，期货市场价格略做波动，不可以止损出局。所以小额资金账户的损失限额的百分比要大一些。

确定最大损失限额，可以帮助投资者约束自己，用一种客观而系统的方式来控制损失，避免太多主观随意操作。

2. 根据期货合约保证金确定损失限额

根据期货合约保证金确定损失限额，是指让每笔交易的仓位，与各自交易品种的最小保证金数额相等，将风险控制在这些保证金的一定比例内。期货交易的保证金是按照每笔交易来确定的，一般与市场的变异性相关联，并间接地与各市场的风险/收益潜力相联系。

3.5.3  避免过度交易

很多期货投资者感觉自己每天必须看盘，每天都得交易，并且一些投资者沉迷到以此为乐的地步。

很多投资者在震荡盘整中追涨杀跌，特别是在趋势的中后期，因为他们对趋势是否能延续犹豫不定。常常以为每一次短暂的上冲或下跌就是新的趋势的开始，于是在踏错市场震荡节拍的情况下频繁买卖。

当趋势真正来的时候，投资者已经被市场的震荡搅得六神无主，心理上已经无法对趋势是否真的出现做出正确的判断，从而失去挽回损失的机会。这是投资者的一种通病，“症状”的具体表现如下：

（1）手中无期货合约筹码时，手痒闲不住，非要买进不可。

（2）手中有期货合约筹码时，又莫名地恐慌，一旦市场朝反方向运行，就不知如何是好。

（3）总是认为机会不断，总是不停地操作，结果越操作越赔，越赔越操作。

究其原因，主要是没有良好的技术分析方法做后盾，心中没有大的运行趋势判断，从而造成心中没底。

看不懂行情不要紧，可以不操作，殊不知空仓休息也是一种操作方法。投资者要明白：正是“有利就要、寸步不让”的贪欲让你亏损不断，是你失败的重要原因之一。

3.5.4  避免冲动性交易

具有这种投资心理的投资者，在投资前，原本制订了计划，考虑好了投资策略，但受到了从众心理的影响，一有风吹草动，即当看到投资者纷纷入市时，不免心中发痒，经不住这种气氛的诱惑，就匆忙进场交易，具体表现如下：

坐在电脑前，眼睛盯着屏幕，市场有什么风吹草动都会看在眼中，脑子里却什么都不想，只注意眼前的行情表、数据、技术图表。同时，心理越来越紧张和焦虑，总觉得关键的时刻就要到了。

忽然，看到了“买进”信号，不过，没有马上采取行动，反而继续紧张地看着屏幕。心里想，前几天看到这种买进信号，就买进，结果买进不久就开始急转下跌，把自己套得很惨。如果再发生一次怎么办？应该再多等一会儿，待行情确定后再动手也不迟。这时他的手心开始冒汗，心跳开始加快，眼睁睁地看着可以大捞一笔的机会继续扩大。

这时，全身上下疯狂地分泌肾上腺素，心里忽然浮现出愤怒和挫折感。脸上出现痛苦的表情，嘴里先是低沉地吼了一下，接着提高声音说“不管了，我要下手了”，然后就按下了买入按钮。

可谁知刚下完单，发现行情忽然快速反转向下，就像担心的那样，心理后悔急了，喃喃地说：“主力太狡猾了，专门跟我做对。”

相信新老投资者都有经历过类似的场面。冲动是魔鬼，一定要克制自己，在市场中冲动就意味着送钱交学费，干万要小心。

3.5.5  避免过量交易

投资者自我毁灭的最好方法就是过量交易，即投入过量资金。具有赌博心理的投资者，总是希望一朝发迹。像赌棍一样频频加注，恨不得把自己的身家性命都押在期市上，直至输个精光。

投资是时间的函数，也是漫漫长跑。因此并不是要你跑得如何快，而是如何跑完全程。我们经常看到一段时间内出现盈利很高的投资者，如3个月获利500%，但从长期来看他们的总体盈利并不高。即短期盈利高并不能说明你一定成功，如果你能保持长期稳定的收益，那才是真正的成功。

重仓或满仓操作虽然有可能使你快速致富，但更有可能让你的财富讯速缩水。事事无绝对，即使是基金也不可能控制突发事件的影响。财富的积累和时间成正比，靠小资金赢取大波段的利润，实现资金的稳步增长才是成功之道。

3.5.6  避免报复性交易和激进性交易

报复性交易是指当你感到背叛、怒不可遏时，你想要报复而进行的买卖交易。注意，在期市中，如果你想要报复，最好趁旱撤身，否则必定会被市场撞得粉身碎骨。

激进性交易是指在趋势市场中，总是在大涨后寻顶，在大跌后寻底。总想阻拦大势，自己一声断喝趋势逆反，继而经常做与趋势走向相反的操作，也经常被趋势套牢。还有一些投资者在做错方向后，竟然还逆势加仓，等待反弹时扳回老本。可当价格反弹时，他们又希望市场能够转势，让自己捡个“天上掉陷饼”的机会。

很多新期民，喜观抢反弹。如果方法对了，抢反弹当然可以，否则犹如刀头舔血。

例如，从空中落下一把刀，你应不应该去接？很显然不能接，只要等它落地后，再踢它几脚，不动了，你再敢去捡。

这与抢反弹是相同的，必须等价格企稳了再去操作，否则抢反弹就会使你伤痕累累。

3.5.7  避免保守性交易和自负性交易

当真正的重大行情来临时，应该讯速地重拳出击，扼住时机的命门。但保守性交易此时却犹豫不决，畏首畏尾，不有计划地重仓出击，从而错过了这一波大行情。

谈到自负性交易，就不得不说如下几个人物：

美国证券史上有名的资深分析师卡费罗，曾创下连续22个月盈利不亏损的纪录；贝托·斯坦普在华尔街创下一单赚取10亿美元的纪录；而迈克·豪斯则曾经7年雄踞华尔街富豪榜第一名。

但是他们的结局却有些相似：卡费罗死时身上只有5美元；贝托·斯坦被几百名愤怒的客户控告诈骗而入狱10年，出狱时一文不名；而迈克·豪斯更惨，他在45岁就破产自杀了。

为什么会有这样的结局呢？原因很简单，他们都有一个共性，就是投资操作成功的概率总是远远高于众人，但奇怪的是，在他们自我感觉最好、自觉伟大时，99次成功所积累的金钱却没能经受住一次“决战”失利造成的损失。

提醒：越是自我感觉良好、充满自信，就越不容易承认自己在市场上会犯错，就越难以说服自己及时断臂止损。结果就是总会有一次让你败在市场的滚滚车轮之下。

3.5.8  避免怯懦性交易和侥幸性交易

怯懦性交易的表现是：买进时害怕诱多，害怕假突破；卖出时害怕诱空。总之买卖操作时犹豫不决，从而导致大好时机从眼前消失。真有这种投资心理的人，买卖操作时，原本制订的计划、考虑好的投资策略，会因受他人的影响而常常临时改变。

侥幸性交易是指投资者做错了，不是主动止损认输，而是来了犟脾气了或心存幻想，即“我就不信它不涨，我就不信它天天下跌不反弹”。

在期市中交易，一定要记住一个原则：当事情有可能变坏时，发生的一定是最坏的结果，这就是著名的墨菲法则。对于这个法则，比较形象的解释是：如果桌子上有一块面包，面包的一面有奶油。当面包从桌子上跌落到名贵的地毯上时，一定是有奶油的那一面向下。

盈利和亏损在期市中都很正常。盈利了，要根据行情及时获利了结；亏损了，要根据行情及时止损出局。

3.5.9  避免预测性交易

有些投资者总是凭主观臆断市场的顶部和底部，结果被套在山腰上，砍也砍不动，最终导致大亏的结局。

有些老期民随着预测能力的提高，越来越坚信自己的观点，认为趋势会按自己的想法改变。事实上，希望如何与实际如何是两回事，“希望”在人生的其他领域无疑是成功的动力，可在期市中却是制胜的阻力。

期市交易，具有广泛的参与者，价格涨跌依据供需、经济、政治等多种因素，最终取决于市场买卖双方实力的较量。当整个市场买盘强于卖盘时，走势向上成为定局；当整个市场卖盘压过买盘时，价格向下也是必然。

很有意思的是，大部分投资者在应该最大胆时，却最为小心翼翼，反之也是如此。手中持有筹码时，他们总是觉得涨势有限，总是在回调时过早出局。手中没有筹码时，看着价格一天一天地大涨，心中懊悔不已，一旦追高买进，结果下跌又开始了。

3.5.10  交易前定义风险

交易前定义风险，是指通过摸清各种导致亏损的“潜在威胁”之后，进行交易、适当止损的方法。

交易前，为了摸清各种导致亏损的潜在风险，投资者需要从以下5个方面不断完善自己。

第一，首先问问自己对当前的期货市场了解多少，对影响期货合约的价格变动因素又了解多少，是不是听到其他投资者赚钱了就盲目进场交易了。

第二，要深入地向市场学习，不仅要学习市场的技术分析方法，还要对不同的期货合约的基本面进行深入学习、了解。

第三，做期货投资交易，一定要用闲钱来交易，这样就不会有太大的精神压力，没有压力就不会导致交易失误。

第四，要重视每笔交易的风险，及时止盈止损。

第五，按照风险/报酬比率入市交易。

3.5.11  交易中控制风险

入场交易后，一旦出现风险，投资者需要及时对风险进行客观分析和评估，进而采取相应的策略，具体步骤如下：

第一，正确客观地评估风险。

第二，出现风险后，制订应对风险的措施和计划。

第三，制订的计划能够覆盖风险，并将风险置于投资者的可控范围之内。

第四，采取有效、有力的措施控制风险。