7.6  交易系统的平仓止损实战技巧

谈到平仓止损，就要说到鳄鱼法则。鳄鱼法则的意思是，假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，被咬住的就越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的机会就是牺牲一只脚。

在期市里，鳄鱼法则就是，当你发现自己的交易背离了市场的方向，必须立即止损，不得有任何延误，不得存有任何侥幸心理。鳄鱼吃人听起来太残酷，但期市其实就是一个残酷的地方，每天都有人被它吞没或黯然消失。

止损的方法有6种，分别是预期止损、技术止损、时间止损、资金止损、跟踪止损和突变止损，如图7.22所示。

7.6.1  预期止损

预期止损，是指期民操作的预期没有达到，就要考虑退场。这里包含两层意思，一是持有正确的仓位，二是做盘理由消失。

1. 持有正确的仓位

持有正确的仓位，即当市场没有告诉你正确的时候出局，而不要等市场告诉你错误的时候再离场。正确的持仓方法是，当仓位被证明是正确时才持有，要让市场告诉你，你的交易是正确的，而永远不要等它提醒你是错误的。

图7.23显示的是豆粕指数的日K线。豆粕从3750开始回调，经过21个交易日的回调，最低下跌到2990，然后价格在这个位置企稳，开始新的一波行情上涨。

豆粕第一波上涨的特征是，大阳线拉升，小阴小阳调整，这表明上涨力量强，做空力量弱，所以投资者可以在不断抬高自己的止盈位同时，耐心持有多单，如果你是短线高手，日内还可以做短差，即当价格上涨到日内某一压力位时，先减仓，然后逢低再补回仓位。

第一波上涨用了11个交易日，随后开始横盘整理，但上升趋势保持完好，所以中线多单可以耐心持有，短线可以高抛低吸做短差，但仍以逢低做多为主，因为上升趋势是完好的，趋势是最好的朋友。

在A处，价格回调到上升趋势线附近，连续两天收小阳线，这表明回调有望结束，要敢于在这里加仓做多。随后价格开始上涨，在第二波上涨过程中，会发现仍是大阳线上涨、小阴线回调，所以中线多单仍耐心持有，并不断提高止盈位。

价格震荡上涨18个交易日后，再次出现回调，价格回调到上升趋势线附近，再次出现止跌信号，即在B处，投资者要敢于继续做多。

随后价格继续上涨，第三波上涨的初期，上涨力量很强，连续拉大阳线，并且没有出现回调，价格经过19个交易日的上涨，创出4311高点，但当天收了一根中阴线，这表明上涨动力已不足了，多单要特别小心。创出新高的第二天，价格没有继续下跌，反弹高开高走，收了一根中阳线，这是一根诱多中阳线，要特别小心。

随后价格出现了快速下跌，当下跌到上升趋势线附近时，即C处，价格再度反弹上涨，但这一次的反弹力量很强。

在D处，价格反复震荡之后，跌破了趋势线，这表明上涨行情结束，随后进入下跌行情，要快速转变思维，由前期的逢低做多思维改为逢高做空思维。

2. 做盘理由消失

当我们进场操作时，一定会有理由的。当这个理由消失时，不论是盈利，还是亏损，都要立即出局观望。

图7.24显示的是PTA指数的日K线。在A处，价格一根大阴线跌破了快速上升趋势线，这表明这一波连续16个交易日的上涨行情结束，短线进入下跌调整行情中。所以在A处，多单要及时出局，并且可以逢高短线做空，下方目标可以看到慢速上升趋势线附近。

随后价格不断震荡下跌，在B处，价格回调到慢速上升趋势线附近，并且价格在这里收了一根见底K线，这表明回调行情可能结束，空单要及时出局，并且可以以慢速上升趋势线作为止损去做多。

价格在上升趋势线附近不断震荡，但价格重心在上移。在C处，价格突破了快速下降趋势线，这进一步表明价格调整结束，要开始新的一波上涨了。所以在这里抄底多单持有，并且要敢于继续逢低做多。

接着价格就开始快速拉升，开始了新的一波上涨，这一波上涨用了30个交易日，最好上涨到7535。然后在D处，价格又跌破了快速上升趋势线，这表明这一波上涨行情结束，后市又进入调整阶段。

调整阶段操作策略是，多单出局，逢高做空，下方目标可以看到慢速上升趋势线附近。

随着价格的不断震荡下跌，下跌到慢速上升趋势线附近，即E处，价格止跌开始反弹上涨。随着价格的不断震荡上涨，在F处，突破了快速下降趋势线，这进一步表明调整结束，后市迎来新的一波上涨。

价格没有立即上涨，而是出现了回调，但再次回调到慢速上升趋势线附近，即G处，价格再度得到支撑，这是最佳多单进场点。接着价格就开始新的一波上涨行情，最高创出8430高点，在高位震荡几天后，就开始下行。在K处，价格跌破了慢速上升趋势线，这表明整个上涨行情可能结束，无论是短线多单、中线多单或长线多单，都要及时出局，然后逢高建立空单。

7.6.2  技术止损

技术止损是技术分析者最常用的止损方法。技术分析者认为股价将在某些技术形态的关键点处获得支撑，因为这几乎是所有技术分析者的共识，这道心理上的支撑往往难以破除，所以应该在这根支撑线的附近设置止损点，以防范股票行情出现超出预期的反转情况。

常用的技术止损方法有5种，如图7.25所示。

1. 趋势止损

趋势止损是指，在趋势运行过程中出现了趋势停顿或趋势转折时的出局行为，其依据是上升趋势线和均线。

下面先来讲解一下如何利用趋势线止损。

图7.26显示的是白糖指数的日K线。白糖的价格创出6320低点后，开始不断拉升上涨，经过45个交易日的上涨，创出7524高点，但创出高点这一天，价格收了一根十字线，这表明多空双方搏杀很激烈。

创出高点后的第二个交易日，价格高开低走，收了一根光脚阴线，这表明下跌力量较强，随后价格不断震荡下跌，当价格下跌到上升趋势线附近，即A处，价格先是跌破了上升趋势线，但仅一天，并且当天收了一根低开高走的大阳线，随后价格又站上了上升趋势钱。所以A处是一个上升趋势线的假突破，是一个看多信号，仍可以短线逢低做多。

价格继续上涨，但上涨到7500附近，价格出现了滞涨，然后价格开始震荡下跌，在B处，价格跌破了上升趋势线。在这里要注意，价格跌破了上升趋势线后，连续四天都没有站上上升趋势线，这表明价格很有可能已有效跌破上升趋势线。所以如果手中还有多单，要及时出局，并且可以逢高做空。

均线止损就是价格跌破某条重要均线（5日均线、10日均线、30日均线），就止损出局。

短线投资者可以利用5日均线进行高抛低吸，即价格跌破5日均线就出局，只要价格不跌破30日均线，仍可以在价格再次站上5日均线再入场做多，如图7.27所示。

需要注意的是，均线永远是滞后的指标，不可对其期望过高，特别是在横向盘整阶段，大量的虚假信号可能会让你频繁止损。

2. 指标止损

指标止损是指，根据技术指标所发出的买卖信号进出，当你所利用的指标发出出局信号时，一定要及时出局。

在震荡行情中，如果价格上涨到震荡平台的上边压力线，并且这里KDJ指标处于高位，然后价格开始下行，KDJ指标出现死叉，多单就要及时出局，如图7.28所示。

在明显的趋势行情中，如果价格已上涨了一段时间，并且涨幅较大，这时MACD指标出现了高位死叉，那么多单一定要及时出局，如图7.29所示。

3. K 线止损

K线止损包括K线组合止损和K线形态止损。K线组合止损，是指在上涨过程中，出现黄昏之星、淡友反攻、射击之星等见顶K线信号，要及时减仓或出局观望，如图7.30所示。

K线形态止损，是指在上涨过程中出现双顶、头肩顶、圆弧顶等形态时及进出局观望，如图7.31所示。

4. 关键价位止损

关键价位止损就是注意一些关键价位的支撑或压力，如黄金分割位、重要的整数关口以及历史最高最低价等重要位置。

图7.32显示的是焦炭指数的日K线。焦炭价格经过长时间大幅下跌之后，创出609.0元/吨，然后开始上涨，经过三个多月时间的上涨后，价格创出1141.5元/吨。焦炭价格大幅上涨之后，然后在高位震荡，震荡后出现了快速回调，回调到50%时，略有反弹，即A处。接着焦炭价格继续下跌，最后下跌到38.2%，即B处，最低创出了809.5元/吨。

价格创出809.5元低点后，开始新的上涨，所以B处是较好的做多位置，止损放在800元即可。

5. 密集成交止损

密集成交止损的依据就是在震荡横盘区域或近期巨量大单的位置会对价格的升降起到较强的支撑或压力作用，如图7.33所示。

7.6.3  时间止损

投资者常常关注价格的止损，而很少考虑时间因素。价格止损方式的好处在于，可以通过牺牲时间而等待大行情，缺点在于经过了漫长的等待后结局可能仍是止损，钱时两丢，可能还会因资金占用而错过在其他投资品种上的大机会。

时间止损是根据交易周期而设计的止损技术，时间止损一方面是出于对资金利用率的考虑，同时也是出于对预期的怀疑。例如，我们可以在买入后两到三天内没有出现上涨或上涨幅度未达到一定幅度即进行止损。

7.6.4  资金止损

严格地讲，资金止损并不科学，但是当资金亏损到某种程度，会影响到你的心态、左右你客观而正确的判断，同时也会影响资金的利用效率。资金止损就是限制了最大亏损幅度，即亏损到一定程度就认亏出局。例如共投入10万元，可选择亏损达到10000元时止损离场。

当然资金亏损幅度是根据你的风险偏好、交易策略和操作周期而定的。例如，做短线交易，止损比例在3%～5%，因为这种交易只追强势趋势，允许行情折返的余地很小；做中线交易，止损比例在10%～15%，因为这种交易允许行情有较大的折返，以避免在调整时自动出局；做长线交易，其止损比例在20%～50%，允许行情有大的折返，其锁定的是白银的投资价值而非短期的市场价格波动。

7.6.5  跟踪止损

跟踪止损，在某种意义上讲就是止盈，就是当价格朝着自己有利的方向行进，从而根据已经变化了的价格，而逐渐调整止损位，也即逐步调整出局位置，使得出局价逐渐有利可图，这是趋势交易系统的关键环节。

7.6.6  突变止损

突变，即价格发生突然的较大变化，主要的表现就是开盘跳空、尾盘跳水。突变绝大多数是由重大外部因素引起的，当突然出现重大事件、消息或政策变动，使得价格大幅迅速逆着投资者的操作而动，投资者应摒弃任何幻想，当机立断，砍仓出局。第一时间止损，以求保存实力，择机再战。

止损的方法种类繁多，但真正的止损一定是有机的、整体的，没有游离于操作者整体操作功力之外的单独存在的止损方法。投资者要根据自己的操作风格以及每次操作的具体情况，对各种止损方法进行筛选优化、综合运用，从而建立自己的止损方法，这才是最重要的。

7.6.7  止损的注意事项

在具体运用止损时，投资者还要注意以下问题。

（1）在止损时，投资者要灵活处理，例如在有趋势的市场中，止损幅度可以适当放宽；在震荡盘整行情中，止损的幅度要小一些。

（2）当投资者被迫止损时，肯定是原有预测出现了重大失误，或市场出现了较大的意外状况，无论是什么原因，投资者都应停下来冷静思考。止损后，投资者最需要做的事情就是等待和反省，每次交易后心态重新归零，且不带主观立场再次入场，才是明智的。

（3）投资者还要明白，主力是不需要止损的，因为他们的筹码太多，在市场不好的时候，抛售行为难以进行，他们要么有资金实力以抵抗价格的跌势；要么做波段交易以获取差价收益；要么加仓以摊低持仓成本并等待大势好转；要么压低价格以快速出货。

（4）投资者要明白，止损不一定是明智的做法，明智的做法是选择入市时机。在趋势行情中尽量做中长线，在震荡行情中，短线轻仓操作。