驱动浪、调整浪与时间周期

某些实践者以近乎神圣的态度来看待选择技术分析 、基本面分析还是其 他特定的分析方法（如波浪理论）。他们将技术分析和波浪理论视为圣杯，认为技术分析可以决定整体问题，波浪理论可以决定具体问题。如果波浪理论的确如此，那么我承认还没有发现如何用一种绝对简单明了的方式来诠释波浪。不过，掌握波浪的特征以及各个循环周期的相关性和级别，将有助于你更为准确地预测市场走势，这种预测的准确度将超出大多数人的想象。

我认为怎么强调掌握驱动浪和调整浪的区别都不过分。而且，你必须认识到调整循环本身可能包含一些小的驱动浪。这可能是运用波浪理论预测价格走势时唯一最富挑战性的地方一 一旦你认为市场正在运行一个调整趋势，那么就会出现一个反趋势的5浪结构。对波浪理论 了解不深的实践者往往容易误解属于调整浪的一部分的5浪结构，错误地将此视为反转驱动浪并修正他们的数量结果 。

比方说，想想图 1-9所示的价格走势图。这正是现实世界中的经典版本。在图1-9中，列出了一些相当复杂的子浪。注意看b浪，这是从a浪底部开始的第J波反弹，是一个5浪上升循环。这可能会让某些分析师对其最初标出的a浪下跌走势提出质疑。但是，作为价格走势的第一波，5浪结构从来不会单独出现（他们可以是在一波3浪走势后的终结型走势），即随后应该还有5浪结构。这是你判此轮5浪反弹只是一轮更大的调整浪的一部分的第一个依据。此外，a浪本身的折返幅度只是前一轮更大级别的5浪上升循环上升幅度的一小部分，这表明市场调整尚未到位，所以b浪的第一个上升5浪只是调整浪的一部分，而不是趋势反转 。

波浪理论分析师不能只看价格走势图。成交量、持仓量 、指标甚至媒体的评论和人气调查都能帮助你更为准确地对价格运行模式做出正确判断。经典的技术形态如头肩形和三角形在波浪理论中也占据一席之地。第5浪末端往往会出现动能指标背离，但是第3浪终点常常会得到动能指标的确认。如果浪3已经结束而动能指标还没有确认，那么这可能意味着要么此轮波浪循环是c浪，也就是说是一轮调整的结束，要么此轮波浪循环是一个更大级别的第3浪的第i浪。如果你的动能指标与所对应的这一轮波浪走势时间周期不相称，那么它也可能会出现确认失败。比如，你不能用一个21天期的动能指标来作为一个5天期趋势的确认指标。

图1-10显示了这些趋势。注意，在1998年年中时出现的C浪的顶部，当时相对强弱指标（RSI, 14周）的周线出现了背离 。也就是说，当价格创新高时，RSI指标未能创出新高。随后美元汇率开始下跌，并于1998年10月创出114.40的低点（即1美元换 114.40 日元），分析师可能认为这里是本轮美元下跌走势的终点。不过，这意味着分析师认为上一轮长达3年的美元上升行情将在3个月内完成调整走势，这从时间周期上看显然不匹配。基于这一点， 审慎的分析师应该会看到已经完成的只是第一个5浪下跌走势，下面还会有一个3浪上升走势和另一个5浪下跌走势。随后美元确实走高，走出了一波3浪上升走势，这波上涨一直持续到1998年11月，这实际上只是A浪的第4浪，随后美元继续走低，于1999年1月创出了108.24的新低之后完成了A浪的5浪 下跌走势。1999年11月美元又创出了101.27的低点，第二旅5浪下跌走势终 于完成了对 1995—1998年的3年牛市行情的调整。

自那以后，美元开始反弹，一直持续到2002年年初。这时，日本经济疲弱不堪，好多分析师预测美元/日元汇率将反弹至150.00点，有人甚至预测到200.00点。1999年，当美元／日元汇率在101.27点附近肘，许多人鼓吹美元将继续下跌到 100.00点以下，创出新低 。大多数波浪理论分析师意识到了美元／日元汇率在135.00点附近出现了技术性失败，预测随后美元将跌到120.00 以下。请注意，当美元在135.00点创出新高时，相对强弱指标却没能创出新高，也就是说动能指标出现了背离。因此美元／日元虽然有可能达到150.00 点，但不会在2003年年末之前 。

另一个例子是2001年“9 . 11”事件。掌握了怎样确定一个波浪循环结束需要持续的时间长度将有助于你提高预测的准确性和操作的成功率。看看图1-11。请注意2001年9月11日美国发生恐怖袭击后，市场情绪极为低落，标准普尔500指数创出新低，但很快叉开始出现一轮报复性上涨。当牛市鼓吹者错误地认为熊市已经结束，建议大家买进并持股时，许多波浪理论的追随者提出，2002年1月创出的高点就是熊市的反弹终点。

这一轮熊市自2000年3月开始，到2001年9月时，已历时18个月，这么长的一轮熊市的调整浪怎么可能在不到4个月的时间内结束呢，而调整浪的涨幅只是前期跌幅的很小一部分，也就是说从时间周期和折返幅度两方面考虑，这一波反弹都不是对前期下跌的调整 。接下来股指继续下跌并在2002年7月和10月分别创出了新低，这意味着前期将“9.11”之后的反弹视为B浪的观点显然是错误的，实际上当时是在运行下跌A浪的第4浪。详细预测情况请参阅第8章。