商品

商品有着与股票一样多的特性。商品与股票市场平均指数行为之间的一个差别是，在商品中主要的牛市和熊市时常相互重叠。比如，有时一个完整的五浪牛市不能把商品价格带到历史新高，就像图6-9中显示的大豆期货走势图那样。因此，尽管在一些商品中的确存在超级循环级波浪的漂亮走势图，但是看起来在一些情形中可观察到的最高浪级是大浪级或循环浪级。超出这个浪级，波浪理论就会四处碰壁。

而且相比股票市场，商品大多在大浪级或循环浪级牛市中的第五浪中发展出延长浪。这种倾向与反映人类情绪现实的被浪理论完全一致。股票市场中的第五浪上升行情受希望的驱动，而商品中的第五浪上升行情受一种相对戏剧性的情绪——害怕——的驱动：害怕通货膨胀，害怕干旱，害怕战争。在走势图上，希望与害怕看上去大相径庭，这是商品市场的顶常常看上去像股票市场的底的原因之一。而且，商品牛市的延长浪常常出现在第四浪位置上的三角形之后。因此，股票市场中的三角形后的冲击常常“迅速而短暂”，而浪级较高的商品牛市中的三角形常常出现在延长的喷发走势之前。图1-44中的白银走势图显示了一个例子。

最佳的艾略特波浪模式诞生自从延长的横向底部模式开始的重要长期突破，就像在20世纪70年代的不同时候在咖啡、大豆、糖、黄金以及白银市场中出现的那样。不幸的是，适于表现艾略特趋势通道的半对数走势图刻度不能用于这种研究。

图6-8显示了咖啡从1975～1977年中的两年价格爆发。这个模式无疑是“艾略特模式”，甚至在小浪级也是如此。所采用的比率分析完美地投射出了顶峰的价格水平。在这些计算中，上涨至浪（3）顶点的长度，以及上涨至浪3顶点的长度，每一个都以相等的距离把整个牛市黄金分割。正如你所看到的，走势图的下方列出了同样可接受的数浪，那些顶峰中的每一个都可以标示成浪③的顶点，这满足了典型的比率分析指导方针。在这个模式到达了第五浪的顶点后，一个毁灭性的熊市显然出人意料。

图6-9显示了大豆五年半的价格历史。1972～1973年的爆发性涨势始自一个长期的底部，就像咖啡市场中的爆发一样。这里目标区域也达到了，因为上涨至浪III顶部的长度乘以1.618，几乎正好给出了浪III终点至浪V顶点的距离。在继而发生的a-b-c熊市中，一个完美的艾略特锯齿形调整浪展开了，它在1976年1月触底。这个调整浪中的浪b稍少于浪a的0.618倍。1976～1977年一轮新的牛市叉开始了，尽管它比正常的长度短，因为浪V的顶点刚好没有达到期望中的10.90美元的最小目标。在这个情形中，至浪III顶点的涨幅（3.20美元）乘以1.618得到5.20美元，把它加在浪IV 中的最低点5.70美元上时，就给出了10.90美元的目标位。在每个牛市中，最初的测量单位是相同的，也就是牛市起涨点至浪三顶点的长度。因此，这个距离是从浪III顶点、浪IV的最低点或两者之间量起的浪V长度的0.618倍。换言之，在每一种情况下，浪IV中的某一点将整个涨幅进行了黄金分割，正如在第4章中描述的那样。

图6-10是芝加哥小麦期货的周最高·最低价走势图。在6.45美元的顶峰之后的4年里，期货市场以完美的内部相互关系，走出了一个艾略特A－B－C熊市。浪B是一个收缩三角形调整浪，这与在第2章和第3章中讨论的一样。5个接触点正好与趋势线边界相符。尽管未按通常的方式展开，但三角形的子浪发展反映了黄金螺线，因为每一腿都与另一个以斐波纳契比率相关（（C）=0.618（B），（D）=0.618（A），（E）=0.618（D））。在接近这次前进的末端发生了典型的“突破失败”，尽管这次它不是受浪E，而是浪C中的浪（2）的陪伴。此外，浪A的跌幅大约是浪B中的浪（A）的长度，以及浪C长度的1.618倍。

因此，我们可以证明商品有反映艾略特发现的宇审秩序的性质。尽管看起来合理的期望是，一种商品的个性越独立，也就是说它越不是人类存在的必要组成部分，它就越不能可靠地反映一种艾略特模式。有一种商品总是和人类的灵魂紧密相连，这就是黄金。