调整浪的深度

“一个熊市预计会跌多少？”除了波浪理论，没有哪种市场手段能给这个问题满意的回答。解答这个问题的主要指导方针是，调整浪——尤其当它们本身是第四浪的时候，往往在先前小一浪级的第四浪的运动区域内记录下它们的最大回撤，大多数情况下是在其终点的水平附近。

例1：1929～1932年的熊市

我们对1789～1932年这段时期的分析，使用了按定值美元校正的股票市场走势图。它由格特鲁德·舍克（Gertrude Shirk）制作，并在1977年1月号的《循环》（Cycles）杂志上出现。在此我们发现，1932年的超级循环浪的最低点，在先前循环浪级的第四浪——跨越1890～1921年的扩散三角形调整浪——的区域内见底（见图子5-4）。

例2：1942年的熊市最低点

在这个情形中，1937～1942年的循环浪级熊市是一个锯齿形调整浪，它在1932-1937年牛市的第四大浪的区域内结束（见图5-5）。

例3：1962年的熊市最低点

1962年，浪④的暴跌刚好把平均指数带到了1949~1959年的五浪结构的大浪序列在1956年形成的最高点之上。正常情况下，这个熊市本该跌进浪（4）——浪③中的第四浪调整——的区域。不过，这次有限的失败说明了为什么这个指导方针不是一种规则。先前强劲的第三浪延长，以及浪（4）中回撤不深的A浪和强劲的B浪，都指明了这个波浪结构中的力量，它导致了这种适度的净调整深度（见图5-5）。

例4：1974年的熊市最低点

1974年的最后一跌，结束了1966~1974年循环浪级的浪IV对从1942年起涨的整个浪III的调整，它把平均指数带入了先前小一浪级的第四浪（大浪④）区域。图5-5再次显示了这种调整深度。

例5：伦敦黄金熊市，1974~1976年

这里我们有一个来自另一个市场的例子，说明调整浪在先前小一浪级的第四浪的运动幅度内结束的倾向（见图6-11）。

在过去20年中，我们对浪级较小的波浪序列的分析进一步证实，任何熊市的极限通常是先前小一浪级的第四浪的运动区域，尤其是当被研究的熊市本身是第四浪的时候。但是，在对指导方针的合理修正中，如果一个波浪序列中的第一浪延长，那么第五浪后的调整会以小一浪级的第二浪的底为典型极限也是常见的情况。例如，跌至1978年3月的DJIA，正好在1975年3月的第二浪的最低点见底，这个第二浪跟在从1974年12月的最低点涨起的延长的第一浪之后。

有时，平台形调整浪或三角形调整浪——尤其是那些跟在延长浪后面的，通常会以微小的幅度达到第四浪的区域（见例3）。有时，锯齿形调整浪会大幅下跌，并深入到先前小一浪级的第二浪的区域，尽管这几乎仅发生在这个锯齿形调整浪本身是第二浪的时候。“双重底”有时就是这样形成的。