经济的温度计

时至今日仍有许多的门外汉把交易所看成经济的温度计，但它并不是。它既不显示目前的，也不显示今后的经济趋势。证明这一点，我并不需要追溯遥远的历史。过去的5年即是最好的例证。在德国,经济增长平平常常，失业率居高不下，而交易所却上涨了两倍，这正是奥斯卡·拉·封丹于上次议会选举中在竞选演说中所批评的。他根本不懂交易所，也不懂经济。

美国的情况正相反，经济全面繁荣，股市也余面繁荣。同样也有这样的情况，经济繁荣而股市却不景气。经济和股市并不是经常平行发展的，但这并不是说，一这两者之间毫无关联。我必须引用一个我在许多年前创造的比喻。

一个人在街上散步，旁边是他的狗。狗总是这样，它跑到前面，但一会儿就跑回到主人身边。然后，它又跑到前面，看到自已跑得太远了，就又跑了回来，一直是这样。最后，他们两个到达了同一个目的地。当人慢悠悠地走了一公里时，狗却跑来颠去地跑了有四公里。这个人就是经济，而狗就是股市。自1930年到1933年经济大萧条后美国经济的发展过程能够表明，这种比喻是多么的正确。经济在持续发展，或许停滞一次，两次，甚至倒退一步，而在此过程中，股市却不知已经上上下下了几百次。

结论：从长远看来，经济和股市是朝着相同的方向发展的，但在发展过程中，这两者却可能有着完全相反的方向。