第四节  为什么不止盈止损

笔者的观点是：杜绝止盈止损！有人会坚决不赞同。百度百科中如是说"无论是从实践中总结经验教训还是翻阅大师们的著作，大家一致认为，在证券、期货交易过程中，应该坚持一个重要的原则——握住盈利的头寸，让盈利的头寸放开去盈，对错误的头寸要及时止损。对止损的重要性，也显而易见。"

先不要着急下结论，首先请思考三个问题。

第一个问题：你买人股票，是不是判断这只股票未来会涨？卖出股票，是不是判断未来会跌？相信绝大多少人的回答都是肯定的。

第二个问题：你觉得股票的涨跌和你持有这只股票的成本有关系吗？绝大多数理智的人肯定会说：没关系。如果你是大户，是机构，那么股票的涨跌和你的平均持仓成本可能有关系，但"小散"因为持有的比例在整个大盘中微不足道，所以理智的回答肯定是元关的。

第三个问题：既然你觉得股票未来的涨跌和你的成本无关，你买卖股票又是基于对未来这只股票涨跌的判断，那为什么还要干所谓的止盈止损、被套了补仓降低成本这样的事情呢？

有人又要问了，你主张不止盈止损，那你怎么买卖股票呢？

我们采用的是量化投资，满仓轮动的方式。什么叫满仓轮动呢？举一个生活中的例子，我们对一个女孩的美貌的评价标准是很难绝对量化的，同样，对同一个女孩，有人说漂亮，也有人说不漂亮。但如果我们把两个女孩做个对比，大部分人肯定会选出一个相对漂亮的女孩。满仓轮动就是这样一个概念，我们承认很难判别一只股票或者基金的好坏，也无法预测它们未来的涨跌（放弃了贝塔收益，即随大盘上涨的收益），但判断股票池（基金池）里的几十只股票（基金）的相对排名则

相对容易。我们买人的永远是相对排名在前面的，卖出永远是在后面的。这样，我们取得的是相对收益（阿尔法收益，即超越大盘的收益）。假设我们每天的贝塔收益率是0.2%，一年平均242个交易日，那么一年的复利就是62%。即使每天的贝塔收益率是0.1%，一年的复利也有27%。也就是说，大盘一年不涨不跌，我们也有27%到62%的收益率，年收益率27%意味着三年资产翻番，可以超过巴菲特。

有人可能又要问了，如果大熊市，你还是满仓轮动吗？回答是肯定的，只不过我会在品种里加人对冲资产进行大轮动。笔者用Excel里的correl函数来判别对冲资产，cOlTel函数范围为-100%-1OO%，100%说明两个品种完全一样，-100%说明两个品种的走势完全相反，负数说明至少是负相关的，如分级A、债券等品种和权益类的银行、小盘股等都是负相关的。一个股票（基金、债券）池里必须有负相关品种，方才可以通过轮动不止盈止损。

曾有网友质疑这是偷换概念，认为这种方法是天天在止盈止损。其实，叫什么真的不要紧，我们来这个市场是为了赚钱，而不是做学术讨论。通过满仓轮动不断抛弃相对不良资产（注意这是相对这个阶段的价格，一定是相对的），轮人相对优质资产，而不是只看过去的成本操作，效果比止盈止损要好很多。

还有人质疑，你既然能判断牛熊，不会做空吗？当然，做空更好，但很多"小散"因为现在的政策是没资格做空的。在大类资产进行大轮动时，加入负相关品种满仓轮动，不看成本只看将来，一般的"小散"确实很难修炼到这种程度，但不能否认这是一种比较好的方法。修炼到家后，你真的会忘记每个品种的成本，只看全局的胜负。