第二节  止盈止损

很多经典的教科书会告诫投资者一定要设置止盈止损。其实理性地思考，我们都是"小散"，我们这点持仓成本，对这个品种将来的涨跌有影响吗？丝毫没有影响！但为什么专家们会告诫我们一定要设置止盈止损呢？我们压是通过案例来说明。

仍然以沪深300为例，数据为2005年1月4日-2016年11月25日，假设每个月最后一个交易日以收盘价买进沪深300，下个月累计涨幅超过止盈线或跌破止损线卖出，直到月底最后一个交易日买入。止盈线和止损线对称，也就是说如果设置的止盈线是10%，那么止损线就是-10%。为了简化，没有考虑佣金和冲击成本，结果如表10-3所示。

从表10-3的回测可以看出，最佳值是：止盈线14%，止损线-14%。在此个案中，可以使年化收益率提高3个点，同时回撤降低12个点、但如果把止盈线设置为5%，止损线-5%，那么，年化收益率降低了一半，好处是回撤也降低了一半。

从表面上看，5%止盈止损的方案适合风险厌恶者，但仔细想想，这并不是一个好方案，因为收益率和回撤同步下降，我们根本不用止盈止损，而采用半仓就能达到了，多余归来的资金哪怕是做逆回购或者放在货币基金，都是有正贡献的，何况上面的案例中还要减掉因为交易而产生的冲击成本和费用。