第一节  近因效应

所谓近因效应，心理学的解释是，人容易受最近的事物的影响。在投资上，最常见的现象是：连涨几天就看多，连跌几天就看空。这里用沪深300作为标的，策略是连续涨N天做多，连续跌N天做空，其他情况维持原状，N分别等于2至10天，对应的回测结果如表10-1所示。

从表10-1中可以看出，无论N等于几，2014、2015、2016年平均连续三年跑输，特别是2016年，除了用5天策略跑赢指数外，其他均严重跑输标的。2015年除了3天策略跑赢，其他均跑输。2014年除了7天策略略微跑赢，其余也是全部跑输，平均每年跑输5个点。

量化回测定性解释了为什名投资者受近因效应的影响会跑输大盘。

有人说既然这样会亏钱，那我反过来做，即连涨N天做空，连跌N天做多，其他时间维持昨天的状态，结果会如何呢?回测结果如1表10-2所示。

从表10-2的回测中看出，反过来的策略依然平均每年跑输5个点。除了个别年份的个别N夭数据跑赢指数，大部分还是跑输了。通过上面的定量分析，我们可以看到，人的感觉是多么不靠谐。A股那么多投资在都是凭着自己的感觉在做投资，这些人成为"七输二平一赢"中的输家，必定是大概率事件。