五、塞浦路斯危机继续压制欧元

2013年3月21日，在塞浦路斯的首都尼科西亚，塞浦路斯的第二大银行一一大众银行的门口，成千上万的市民排起了长队，争相从银行提款，使得银行出现了可怕的挤兑。

事情的起因源于塞浦路斯政府的存款税风波，为了能够得到欧洲中央银行100亿欧元的援助以避免国家破产，塞浦路斯政府破天荒地提议向银行的储蓄户征收存款税，也就是对低于10万欧元的所有银行存款一次性征收6.75%的税收，对高于10万欧元的存款征收9.9%的税收。由此募集的58亿欧元税收将用于补充银行资本金，偿还债务，对储户来说，这无疑是掠夺，虽然最后这个提案被否决，取而代之的是资本管制，也就是每人的提现是有限额的，同时关闭了网上转账。大家一定认为政府疯了，明知这个提议是一个荒唐的提议，政府难道不明白吗？

塞浦路斯位于地中海的东部，处于欧洲与非洲的交界处，是一个9251平方公里的岛国，人口90万左右，曾是英国的殖民地，直到1960年才正式宣布独立，不过至今南北分裂。旅游业是塞浦路斯的支柱产业，近年来大力发展金融业和高科技产业，以摆脱经济对旅游业的过分依赖。塞浦路斯于2008年加入欧元区，从此塞浦路斯的银行也迅速扩张到政府无法支持的地步，但是2008年的次贷危机给塞浦路斯的经济带来了巨大冲击，其整个经济结构即将崩溃。到2012年第三季度，塞浦路斯背负的债务占到其GDP的127%，在欧元区，唯有希腊的这个比重（153%）比它更高一些。塞浦路斯处于一个特别糟糕的境地，因为其经济的相当一部分与邻国希腊密切相连，而希腊此刻也正在疲于应对自身的货币问题。更糟糕的是，塞浦路斯是希腊债券的主要持有国之一。因此，当2012年针对希腊的第二项救助方案获得通过时，即使希腊债券私人持有者接受50%以上的减记，它曾经导致塞浦路斯的预算出现了一个高达45亿欧元的窟窿。严峻的经济形势最终迫使塞浦路斯接受欧洲的救援协议，而这项救助方案有望减少塞浦路斯的债务，使其债务占GDP的比重重新降至100%以下。所以，聪明的政府虽然知道存款税的危害，但是为了避免国家破产，也不得不这样做。不过还好，塞浦路斯是一个民主国家，一个议案需要国会的批准，而国会成员作为塞浦路斯的居民，当然也不会将这个税加到自己的头上。

专栏

塞浦路斯救援协议为什么与冰岛、爱尔兰不同？

2008年，受美国金融危机波及，冰岛最大的三家银行运营出现困难，相继宣告破产并被冰岛政府收归国有，银行储户和债权人权益面临损失威胁。当年10月6日，冰岛政府通过一项紧急法案，宣布对国内储户提供无限额担保，但是对外国储户和债权人却不在担保之列，这使得国外特别是来自欧盟国家在冰岛银行的存款面临损失威胁，因此这招致欧盟成员国，特别是在冰岛银行储户较多的英国和荷兰的极大反对。最终，欧盟成员国以反对提供援助向冰岛政府施压，最终迫使冰岛与这些国家在存款权益保障问题上达成一致。

爱尔兰银行业出现问题后，爱尔兰政府也是宣布对问题银行进行国有化，但是与冰岛不同的是，问题银行的损失完全由政府承担，政府采用注资的方式对银行进行重组，以期挽救金融体系。为此，政府技投入大量救援资金，然而，银行体系非但未能好转，却带来政府财政状况的急剧恶化，致使爱尔兰政府债务占GDP比例从2007年的25%上升到2010年的92%，最终迫使爱尔兰在2010年底接受“三驾马车”的国际救援。

为什么塞浦路斯没有仿效冰岛和爱尔兰呢？首先，塞浦路斯无法像爱尔兰那样以政府注资方式对银行体系进行救助。在金融危机之前的2007年，爱尔兰政府债务占GDP之比只有25%，即使到2008年危机爆发时，这一比例也只有45%左右。而塞浦路斯政府目前的财政状况已经岌岌可危，IMF预计2012年塞政府债务占GDP比例为87%，2013年预计将超过90%。在这种情况下，塞浦路斯只能选择国际救援或其他方式进行筹资。

其次，在某些情况下，塞浦路斯与冰岛的情形更为类似，但结果却与冰岛完全相反。在冰岛，如果要获得国际救援，冰岛必须对银行储户（尤其是国外储户）利益进行保障，而在塞浦路斯，如果要获得国际救援，必须要由银行储户承担相应救援成本。为什么冰岛与塞浦路斯获得国际救援的前提完全不同呢？这主要是因为两国面临的国外储户不尽相同。在冰岛，其国外储户主要来自欧盟国家，而欧盟国家正是为冰岛提供国际救援的重要出资方，因此，如果来自欧盟储户的利益得不到保障，冰岛将很难获得救援贷款。与之极大不同，塞浦路斯的海外存款客户主要来自非欧盟国家（特别是俄罗斯），例如在塞浦路斯总计1086亿欧元的存款中，来自欧盟外国家的比例占到近30%，远超过欧盟其他国家在塞浦路斯的存款，然而这些国家在塞浦路斯的国际救援中几乎没有声音。因此，主要来自欧盟的救援贷款没有动力去保证来自非欧盟国家的储户利益。

2013年3月20日，塞浦路斯议会以36票反对、19票弃权、0票同意否决了存款税提案，而对其实施救助的欧元集团也针锋相对地表示不收就不救。消息一出，欧元立马跌破临界点。下跌的欧元哄起美元，当日美元指数上涨0.5%，收于83点之上。塞浦路斯事件可能成为欧元走势的重要拐点，欧元集团、欧央行的表现还是一如既往地展示出救助者的强硬。它们要求塞浦路斯必须实现税收额，否则就不救助。这样的要求很可能让塞浦路斯成为第一个退出欧元区的国家。尽管这是一个很小的欧洲国家，但交易员对风险的担忧还是很大的，“先卖出欧元，再问发生了什么。”交易员说，这是投资人的普遍行动。对欧元风险的担忧使得投资者选择逃离欧元，这必然带来欧元的下跌。同时，出于避险的需要，美元会成为被追逐的货币，美元的上涨已经在预期之中。

欧元集团和欧洲中央银行的强势曾经帮助过欧元的上涨，记得2012年7月，欧洲央行行长德拉吉救助欧元区计划的激昂表态，被称为“振臂一呼”，带领欧元上涨。正是这次讲话确立了欧元最近的一波上涨，自1.20点的地位一路攀升至1.37。其间，美国财政悬崖问题的几轮纠结也帮助了欧元的上涨。只是，风水轮流转，这次出事的变成了欧元区，欧元集团和欧洲中央银行强势依旧，只是这次的强势把欧元彻底置于风险的漩涡。