三、“一种货币只会死在自己的床上”

德国证券教父安德烈·科斯托拉尼说过这样一句格言：“一种货币只会死在自己的床上。”它形象地指出了一种货币的价值与其国家的命运息息相关。

英镑在金本位制度下占据霸主地位将近100年之后，也面临一些“瓶颈”，比如黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度，导致黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，极大地削弱了金铸币流通的基础。第一次世界大战的爆发不仅导致金本位制度的崩溃，也导致了英镑走向衰落。

1914年6月，奥匈帝国皇储在萨拉热窝被刺，以此为导火索，第一次世界大战爆发。大战前夕，各参战国为了准备这次战争，加紧对黄金的掠夺，战争爆发以后，由于军费开支猛烈增加，各国纷纷停止了金币铸造和纸币与黄金之间的兑换，也禁止黄金输出和输入，这就从根本上破坏了金本位制赖以存在的基础。

1918年11月，第一次世界大战结束。此时，作为世界金融中心及世界霸主的英国，在战争中士兵伤亡约80万，军费开支近100亿英镑，国民财富损失了1/3。对外贸易方面， 1918年达到13.16亿英镑，同时英国的出口额仅为进口的1 /2。巨额的贸易逆差，迫使英国变卖海外投资的1/4，即10亿英镑去补偿贸易的巨额逆差。这场战争，使英国变成了一个债务国，只能通过举借外债解决财政困难和贸易逆差。战前美国欠英国国债约30亿美元，战后英国倒欠美国47亿美元；同时，英国内债因战争而直线上升，战前英国内债为6.45亿英镑，战后猛增为66亿英镑。在这样的背景下，“日不落帝国”经济出现衰退，英镑的强势地位遭到了质疑。

在大西洋的另一端，第一次世界大战却给美国带来了普遍繁荣，大规模的战争物资采购极大促进了美国各行业的生产和服务，到1929年，美国的工业产量至少占世界工业总产量的42.2%，大于所有欧洲国家的产量。世界经济格局因为第一次世界大战而完全改变。

称霸世界100年的英国人是不愿意看见金本位崩溃的，他们不断地做着努力。1 925年，时任英国财政大臣的丘吉尔就曾把英镑恢复到金本位制，然而，世界经济危机的到来不得不使英国又一次放弃。英国首相丘吉尔在回忆录里这样描述自己参加雅尔塔会议时的心情：“我的一边坐着巨大的北极熊，另一边坐着巨大的北美野牛。中间坐着的是一头可怜的英国小毛驴。”这句话形象地描述出当时英国的国际地位。第二次世界大战之后，英镑开始逐步贬值。1949年9月，英国宣布英镑贬值30.5%，将英镑兑美元汇率贬到2.80美元；1967年11月，英镑再次贬值，兑美元汇率降至2.40美元，英镑含金量也降为2.13281克。最终，英镑在20世纪70年代尾随美元进入有管理的浮动汇率时代。

随着第二次世界大战之后的1945年布雷顿森林货币体系即战后以美元为中心的国际货币体系正式确立，英镑作为世界结算货币逐渐被美元所取代，世界货币开始进入美元世纪。