第四节  韩国的外汇储备管理

韩国的外汇储备居世界第5位。韩国采用的是在单一的外汇储备管理机构内部设立相互隔离的资产部分的模式。韩国银行在管理外汇储备方面扮演重要角色，其管理过程如下：

（1）韩国银行货币政策委员会作为其最高的决策机构，对外汇市场的干预作出决策，而具体的执行由储备管理部和国际部负责。（2）韩国银行储备管理部主要负责确定投资基准回报、进行风险管理、资产组合管理、账目以及具体业务操作。国际部主要负责对外汇交易中的供给和需求进行监测、进入外汇市场干预、观测外汇储备并对公众进行报告。（3）从1997年开始，韩国银行将储备资产分为流动部分、投资部分、信托等3个部分来管理，对不同的部分设定不同的投资基准。流动部分由美元存款和短期美国国库券组成，每季度根据储备现金流来决定合适的规模，追求高度流动性的目标。投资部分投资于中长期、固定收人的资产，追求收益率的目标。资产的货币构成主要取决于政府和韩国银行的外债货币结构、当前国际支付的主要货币结构以及全球主权债市场的规模，其他中央银行的货币结构也作为参考。信托部分由国际知名的资产管理公司进行管理，在提高收益率的同时，向其学习先进的投资知识。（4）在风险管理方面，为了控制信用风险，韩国银行规定只能投资于AA以上的证券，存款只能存放在A级以上的金融机构，为了控制流动性风险，储备资产也是高度流动性的主权债、政府机构、国际机构债券、金融机构债券。

韩国认为适度的外汇储备规模大致在1700 亿～2000亿美元之间，所以在外汇储备刚刚跨过2000亿美元大关的时候，韩国效仿新加坡投资公司模式，于2005年7月1日设立了对富余外汇储备进行积极管理的机构韩国政府投资管理公司（Korea InvestmentCorporation ，简称KIC），开始着手对外汇储备进行管理。KIC现被确定的外汇储备管理规模为200亿美元，其中170亿美元来自韩国央行外汇储备， 30亿美元来自韩国财政经济部的外汇稳定基金。KIC现在的投资以债券为主，但投资于股票的比例也在30%—40%。在制衡机制方面，韩国设立了由韩国财长、央行行长在内的12人组成的委员会，负责对KIC的监管。

2007年3月韩国的外汇储备达到2，440亿美元。韩国银行公布的数据显示，在韩国目前的外汇储备中，有价证券约达2052.2亿美元，占84. 1%；外汇存款382.9亿美元，占15.7%；在国际货币基金组织中持有的份额约为3.9亿美元，占0.2%；黄金储备约为0.7亿美元，占0.03%。韩国金融界人士认为，投资收益增加是韩国外汇储备增加的主要原因。