第四章  金融机构的风险管理框架

近几十年来，受经济全球化与金融一体化、现代金融理论、金融创新以及信息技术等因素的影响，全球金融市场获得了快速发展，与此同时金融市场也呈现出了前所未有的波动，频繁发生的金融危机不仅严重影响了工商企业和金融机构的正常运营，而且还对一国乃至全球经济的稳定发展构成了严重威胁。因此，金融风险管理和控制引起了全球工商企业、金融机构、政府当局及学术界的密切关注，已成为工商企业和金融机构经营管理的核心能力之一。

所谓金融风险，是指由于金融市场因素的变化而导致企业未来收益发生损失的可能性，它直接与金融市场的波动性相关，诸如利率、汇率或者商品价格的波动以及由于债务人财务状况恶化而导致的违约可能性等，都会给企业的资产价值和收益带来风险。1994年7月26日，国际证券事务委员会及巴塞尔委员会发表了一份联合报告，对金融衍生产品涉及的主要风险做出了权威性的论述，其中将金融风险主要划分为以下几类：

第一，信用风险。

信用风险，是指在交易完全履约期间内，由于金融市场环境的变化等原因导致合约内容无法履行而造成损失的可能性。主要包括两方面的内容：一是违约可能性的大小；二是由违约造成损失的多少。前者取决于交易对方的资信，后者则取决于金融产品的价值。对于金融衍生产品交易而言，由于许多是跨国交易、跨时交易，交易商之间的联系环环相扣，如果交易中任何一方出现违约问题，其引起的滚雪球似的连锁反应往往会给金融市场带来较大的震荡。

第二，市场风险。

市场风险，是指由于金融市场因素（如利率、汇率、股票和商品价格等）的不利变动而导致金融资产价值损失，根据不同的风险因素又可以分为利率风险、汇率风险、价格风险等。其中利率风险尤为重要，因为利率波动会直接导致金融机构所持有的资产价值的变化，使机构的持续经营能力受到威胁。利率风险主要表现为利率结构性风险，如在资产、负债的利率结构上由于期限、利率种类和水平以及利率波动政策等方面未经科学、充分的考虑，不能应付各种变动而造成的风险。利率波动可能源于经济周期不同阶段，市场对资金的需求变化，也可能由国际经济环境变化等因素引起。

第三，操作风险。

操作风险，是指来源于交易过程中出现的错误导致的附加成本，比如清算失败、没能达到监管要求和不能及时汇总。操作风险直接与机构的管理系统相关，这种风险在无意识状态下可引发市场敞口风险和信用风险，从而损害交易机构的形象。

第四，流动性风险。

流动性风险，是指金融机构的资产流动性不能应付流动性需求的风险，包括两方面的内容：一是市场流动性风险，即金融产品的持有者无法在可接受的市场价格条件下轧平或冲销其头寸，造成无法平仓的风险，这种风险在OTC 市场中进行动态对冲交易时表现得更为突出；二是现金流动性风险，即因交易商流动资金不足出现合约到期无法履行支付义务或者无法按合约要求追加保证金的风险。流动性风险可视作一类综合性风险，是其他风险在金融机构整体经营方面的综合体现。