第一节 黄金走势的季节性规律

 除了上面所请的"黄金上涨三段论"之外，黄金走势还存在大约95个月的周期性（这个95个月周期与美元的周期非常匹配。），也就是说黄金的两个相邻阶段性大底部出现的时间间隔大约为95个月，这是黄金的中期周期循环，如图23-1所示。

 黄金不仅具有95个月，也就是大约8年的年度周期，同时还具有年内周期，这就是广为人知的年中低点规律，也就是说黄金往往在每年的6月和7月出现年内的最低点。请看图23-2显示的统计规律。大名鼎鼎的Moore研究中心也分别基于最近30年、15年和5年数据对黄金的季节性进行了统计(见图23-3)，其中也可以看到6月是一个年内低点，另外黄金在年内呈现出5浪走势(见图23-4)。

为什么黄金会呈现出这种年内规律或者说季节性规律呢?主要原因是印度黄金消费的季节性（黄金的商品属性决定了黄金价格的季节性规律。）。由于印度是黄金消费的大国，所以印度的节日通常会影响金价的短期走势，由于西方和印度的节日集中于第一季度和第四季度，所以黄金在年末和年初容易走强，而阶段性底部往往出现于年中，特别是6月和7月，这对于把握买卖黄金的时机而言是非常有价值的知识。

印度对黄金的需求源于这个国家的文化信仰和宗教传统。这个国家是世界上受宗教影响最深的族群社会之一，对印度教的信仰遍及全国，占到了总人口的大约80%。黄金在印度教的信仰中是财富与繁荣的象征，印度老百姓认为黄金这种贵金属是有宗教魔力的，是可以带来幸运的金属，因此印度老百姓热衷在重要的宗教节日和婚礼期间用黄金作为装饰或者礼物。其中最重要的节日是Diwaii，这个节日被视作印度新年的开始并且通常在10月或11月到来。相关的统计表明，从1975~2005年黄金月度波幅来看，9月和10月往往是金价表现最好的时候，一大部分原因就是印度人为他们的宗教及婚庆季节的到来提前做准备而集中购买黄金。旺季是第四季度，而淡季则位于年中，每年3~8月是黄金现货需求淡季，而黄金价格在3月前的大幅上涨已对现货需求量构成损害。而年末和年初由于适逢印度和西方的重大节日所以对黄金的需求量特别大，这也许是黄金走势呈现出上述月度规律的最关键原因之一。在分析黄金行情走势时，必须时刻注意到这种非常明显和稳定的季节性因素。

此外，印度人以热衷于储备著称，国内金融储蓄的比例很高，大约占到GDP值的90%还要多。因此，黄金储蓄经常引起印度政府的相关管制政策，特别是在国际收支出现问题的时候。印度人储蓄黄金的习惯也被继承了下来，深深根植于老百姓的思想中，对于黄金也同样适用。一直以来黄金在印度被当作储备和投资的主要工具，它的受欢迎程度以及普及程度仅次于银行存款。在拥有全国人口70%的农村，黄金同样被视为一种保障并且很容易作为一个储藏的媒介（银行的金融系统不发达，也构成了对黄金储值的需要。）。黄金同样被认为是用来对抗通货膨胀的良好资产。