第三节 商品货币

商品货币的特征主要有高利率、出口占据国民生产总值比例较高、某种重要的初级产品的主要生产和出口国、货币汇率与某种商品同向变动。比较典型的商品货币有澳元、加拿大元和新西兰元，我们这里重点介绍澳元。由于澳大利亚在煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等工业品和棉纺品的国际贸易中占绝对优势，所以大宗商品价格的涨跌，对于澳元走势会产生较大的影响。

1983年12月12日，澳大利亚取消了澳元盯住"一揽子"贸易加权货币的有效管理浮动汇率制实行自由浮动汇率制，澳大利亚也因此取消所有外汇管制。澳元是交易量世界排名靠前的货币，大约占总交易量的6%左右。

澳大利亚是世界上黄金产量大国之一，出口超过5%，其中还包括稀有金属。这些商品占据了澳大利亚国内生产总值的大部分比例，因此相当多的交易者关注其商品价格的上涨和下跌，尤其是黄金对澳元有直接的影响。黄金与澳元兑美元走势具有一定的正相关性(见图17-11)。这种正相关性是怎么来的呢？首先，黄金的商品属性与澳元的商品属性共振，所以通胀因素会引发两者同时上涨。其次，澳大利亚是黄金出口国。当风险庆恶情绪上升的时候，澳元这类高息货币或者说商品货币往往遭到抛售，而黄金却会遭到追捧，这个时候两者走势就是反向的。

总而言之，黄金与美元指数代表的外汇走势，长期来看是负相关的，黄金的价值不需要任何担保，但是美元却需要政府信用来担保，这是黄金和美元的最关键区别，外汇市场上的资金流动往往建立在对这个区别认识上。同时，黄金和外汇市场可以相互验证和参照，比如参照欧元兑美元走势、商品货币对美元走势来分析黄金的动向，因为主要货币对走势的变化将影响到黄金价格的走势，外汇和黄金不光在货币属性层面有联系，在投资属性层面也有联系。