第十七课 货币属性

马克思很早就论证了黄金的货币属性，这是由黄金的基本物理和化学特性以及黄金本身恰当储量所决定的。黄金作为货币的历史非常悠久，一般认为中国是最早采用黄金作为货币的地区，但是当时黄金作为货币还并不普遍。黄金真正成为世界货币，是在18世纪欧洲实行金本位制以后，金本位制是指黄金既可以作为国内支付结算手段，也可以作为国际结算支付手段，自由地进出境。金本位制彰显了黄金的货币属性，西欧资本主义享受了金本位制带来的极大好处，这就是稳定的价格体系。在实行金本位制的这200年中，欧美资本主义体系得到极大的发展，采用金本位制的国家经济增长迅速。在供给学派看来，物价稳定是经济持续健康增长的关键因素之一，而金本位则被历史一再证明是物价稳定器。

黄金的货币属性不是人为规定的，而是黄金的自然禀赋所决定的，马克思说"金银天然就是货币"在今天仍旧是正确的。虽然，黄金被迫退出货币流通领域，但是在遇到国际支付危机时，黄金仍旧是很好的应急货币，比如1997年的东南亚经济危机时各国政府紧急募集黄金，以及中国和俄罗斯为了进行市场化经济引进技术而卖出大量黄金。今天的黄金仍旧具有货币属性，这并不全是历史的惯性，更准确地说这是由黄金本身的特性所决定的，不以某一利益团体的意志为转移。虽然目前世界上没有一个国家采用金本位制，但是欧美大国的官方储备还是以黄金为主。黄金作为货币的属性不是单凭人为力量就能抹去的，随着全球纸币的滥发，随着地缘政治的日益动荡，随着经济滞胀的到来，黄金的货币属性将日益显著（不过，按照奥地利学派的看法，纸币滥发导致过度投资和通胀之后，必然导敛通缩。）。

我们这样说的最主要的原因是黄金是一种真实的资产，而不是被人为赋予的"价值"。黄金的稀有性使其十分珍贵，而黄金的物理和化学方面的稳定性使它便于保存，黄金不仅成为人类的重要物质财富之一，也成为我们储藏财富的根本手段，所以黄金一直得到了经济和政治发展历史的格外青睐。

声誉卓著的黄金史学家格林就曾指出"古埃及和古罗马的文明可以说是由黄金铸造起来的。"掠夺和占有更多的黄金是古埃及和古罗马统治者黯武的最终动力。

根据史料的相关描述，公元前2000年至公元前1849年，古埃及统治者先后对努比亚(笔者之一2014年的时候曾经去过努比亚人居住的区域，这个区绒位于阿斯旺附近。努比亚人属于黑色人种，与尼罗河下游的人种存在差异。）这是一个尼罗河上游的小国，它有丰富的黄金资源)进行了四次掠夺性战争，目的是占领努比亚全部金矿，最终也如愿以偿。公元前1525年至公元前1465年埃及第十八王朝法王先后发动了两次战争，从巴勒斯坦和叙利亚掠夺了大量黄金。这些战争的直接后果就是大量黄金流入埃及，使埃及财力大增，使他们有能力兴建大型水利工程，发展农业，兴建豪华宫殿和陵园，为人类留下了阿蒙神庙遗迹和金字塔，要知道仅图坦卡蒙陵墓中的金棺就重达110公斤。

我们把历史的镜头拉近，公元前47年古埃及被罗马帝国占领，罗马大帝皑撒凯旋罗马时，展示了从埃及掠夺的2822个金冠，每个金冠重8公斤，共计22.58吨，同时还展示了白银1815吨。当时，罗马的军队抬着游行的金银重达65000塔兰特，约1950吨。金银的积累使罗马帝国的国力大增，使他们有能力建起一批宏伟的建筑。虽然这些建筑现在绝大多数已是残垣断壁，但古罗马文明至今仍在文学、史学、法学、哲学诸方面给人类以深刻的影响。我们再将历史的镜头拉近一些，黄金也是近代工业文明的物质基础。16世纪西欧航海家开辟了新航线，同时来到了美洲，对欧洲经济生活产生了巨大的影响，其中美洲、非洲的黄金及白银流人欧洲，使欧洲资本主义的原始积累增加（最早的全球贸易以什么货币计价和交易呢？根据史料来看，贵金属更合适作为跨国贸易的货币媒介。）。贡德的《白银资本》极其深刻地分析了这段时期欧洲货币和财富的变化。16世纪，葡萄牙从位于西欧南部的非洲掠夺黄金达276吨，是西班牙从美洲掠夺的金银更多。根据可靠的史；料统计数据，16世纪末西班牙控制了世界黄金开采量的83%。当时金银大量流入西欧，造成了欧洲物价的上涨，出现了第一次所谓的"价格革命"，这些金银对欧洲封建主义的解体和资本主义生产关系的建立起到了巨大的促进作用。17世纪的葡萄牙为了能够抗衡西班牙而与英国结盟，为此向英国的工业品开放了市场。此时在葡萄牙控制下的巴西黄金开发高潮兴起，巴西黄金完全有可能转化为资本，而使葡萄牙完成工业革命，但由于统治者的骄奢淫逸和封建专制，葡萄牙成了不积水的漏斗，其在美洲收获的大部分黄金流向了其盟友英国。根据统计，仅流人英国国库的黄金就有600吨，再加上其他国家的流人，使英国迅速地积累了完成工业革命和资本主义建造所需要的巨额货币资本。英国率先于1717年实行了金本位制，为大不列颠治下的金融体制提供了可靠的经济担保。正如供给学派（（供给学派对于撒切尔改革和里根经济学影响很大，一般国际经济学界也将中国改革开放的政策以及经济改革政策归为供给学派的实践。）所霄，这次金本位的建立给英国提供了稳健的通货环境，促进了英国长达两百多年的稳定增长。此后，发生了所谓的"第二次价格革命"，不过这次价格革命不仅没有影响英国的金融业，反倒为英国各类商品出口到国际市场创造了有利条件。当时，英国商品出口量占了全世界总量的25%之多，这使得"工业革命"在英国发生了。

20世纪布雷顿森林体系瓦解后，黄金所扮演的角色虽已暂时有所改变，但是主要发达国家，特别是美国和西欧大国仍然储备了约3.1万吨的黄金财富，明显是以备不时之需。21世纪初，随着新兴大国的崛起，以及美元的滥发，亚洲国家开始增加其黄金储备。此外，全世界还有2万多吨黄金是私人所拥有的。所以有黄金分析专家认为人类数千年生产的约14万吨黄金中目前有40%左右作为金融资产，存在于金融领域，60%左右是一般性商品，主要的功能是满足各种消费需要。毕竟，黄金是一种货币，而且是一种不依赖于人为规定而存在价值的货币。

坦率而言，"金本位制"是黄金货币属性表现的高峰，正是金本位的实行使得这些国家获得了稳定的宏观经济环境。世界各国实行金本位制长者二百余年，短者数十年，而中国一直没有实行过金本位制。到了20世纪上半叶，因为世界大战的爆发（第二次世界大战彻底消耗了西欧的经济实力，彻底终结了西欧的世界霸权，美苏抓住机会崛起。对黄金进行管制，根源在于黄金是霸权稳定与否的风向标，当霸权处于动摇中时，在位者必然会顾忌到这一点，进而对黄金进行管制。管制的程度取决于霸权动摇的程度。），各国纷纷进行黄金管制，这使得金本位制难以维持。第二次世界大战结束前夕，在美国主导下，召开了布雷顿森林会议，通过了相关决议，决定建立以美元为中心的国际货币体系，但美元与黄金挂钩，美国承诺担负起以35美元兑换1盎司黄金的国际义务，这是一种模仿金本位的货币体系。不过，这一体系却存在一个致命的缺点，那就是不能自我纠正美元和黄金关系的失调（黄金是霸权稳定的衡量仪!。）20世纪60年代，各国相继发生了数次黄金抢购风潮，美国为了维护自身利益，决定放弃黄金固定官价，然后又宣布不再承担兑换黄金义务，至此布雷顿森林货币体系瓦解，于是开始了黄金非货币化改革。这一改革从20世纪70年代初开始，到1978年修改后的《国际货币基金协定》获得批准，布雷顿森林体系的瓦解，牙买加体系的建立，可以说制度层面上的黄金非货币化进程基本完成。

本课的内容是介绍黄金的货币属性，在帝娜风险一收益矩阵中，与黄金货币属性最相关的市场是国债市场和外汇市场(见图17-1)，而外汇市场中最为重要的一些标的是美元指数、欧元和商品货币(见图17-2)。国债市场代表着最低风险水平，与风险厌恶情绪相对应，而资本在国际间的流动，在不同资本市场间的流动必然首先体现为外汇市场的波动。