资金

按照我的定义，一个人是否有钱，并不是看他财产的多少，而是看他的资本状态是否良好，并且有没有负债。如果一个人拥有1万马克的财产，5000马克的有价证券，没有负债，那么他就是有钱的。一位千万富翁买了2亿马克的股票（20万马克的股票价值减去10万马克的资产等于10万马克的负债），那么他并没有钱。在我的股市生涯中也经常负债，五年前发生的事情至今仍不时浮现出来，令我十分苦恼。那年纽约股市全面攀升，一些新的具有革命性的产业如电子、计算机等行业看起来形势非常喜人。我购买了该行业上市企业的股票，因为我要提高投资收益，所以就借了贷款买股票，直到我手中的全部资金被耗尽。

当时的总统艾森豪威尔，这位战争中的英雄，在国家管理方面却不是一个天才。在美国人民的眼中，他拥有极高的声望。对于华尔街来说，民众是否信任他们的总统是至关重要的。他属于哪个党派无所谓，因为资产阶级的哲学思想已经深深地植根于共和党和民主党人的心中。美国下一任总统的选举将在一年后举行，人们坚信，艾森豪威尔将军肯定能当选下一任总统，我认为，股市将会预测到这件事。

然后，发生了一件意想不到的事情。1955年艾森豪威尔总统心脏病发作，在接下来的日子里，华尔街股市下降10%甚至20%。在这时，我该向我的经纪人追加保证金了。但因为我的想法已完全改变，所以我不得不清算大部分持仓，当然这样的损失很大。现在的情形是，似乎非常需要一位新的候选人来代替艾森豪威尔。极大的不稳定性在进一步发展。许多像我这样负债累累的同道都抛售了股票，这又加速了股市的下跌。几天之后，艾森豪威尔总统恢复了健康，股市又开始回升，并很快回到了原来的水平。在股市上，一些股票价格甚至向上翻了10倍。然而对于我来说，可惜已太迟了。

几年之后，我又经历了一次类似的情形。那是1962年2月，我当时活跃在巴黎的股市上，那次没有任何债务负担。所有这些股票全部都是用法郎买下的。阿尔及利亚爆发了战争，当时法国的总统戴高乐将军想要放弃阿尔及利亚。但因为法国人对此意见不一，所以他必须巧妙处理此事。但后来发生了一件意想不到的事，四位法国将军企图推翻戴高乐的政府，他们要阻止戴高乐将军给阿尔及利亚自由，法国陷入危机，当天晚上一片恐慌，有传闻说伞兵将要占领巴黎。

我决定第二天早晨不去股市了，为什么我要为此费心呢？我去了一家我喜欢的餐馆——国际上有名的捷克餐馆。当时这家餐馆是著名影星、电视剧明星和新闻界人士经常聚会的地方。我正研究着菜谱，根本把股市的事情忘得一干二净。突然一位股市上的熟人走了进来，跟我说：“血腥的屠杀开始了，崩盘迫在眉睫。”“哦。”我镇静地应道，然后继续享用我的午餐。

我毫不怀疑，戴高乐将军将成为这场战争的胜利者，而且因为我没有负债，所以也没有必要为此操心过度。

著名的危机结束得比我预想得还早。当天晚上，戴高乐将军就做了一次著名的电视演讲。他呼吁他亲爱的法国人民在这个时刻团结一心，支持自己，此时此刻整个法国都站在他一边。四位不忠诚的将军放弃了他们的计划，第二天，“血腥的屠杀”被人们忘得一干二净。

从以上经历的两次经验中，我的结论是：利用贷款去买股票是绝不可行的。