经济的温度计

时至今日仍有许多的门外汉把交易所看成经济的温度计，但它并不是。它既不显示目前的，也不显示今后的经济趋势。证明这一点，我并不需要追溯遥远的历史。过去的5年即是最好的例证。在德国，经济增长表现平平，失业率居高不下，而交易所的行情却上涨了两倍，奥斯卡·拉方丹在上次议会选举时，在竞选演说中批评了这种现象。但他根本不懂交易所，也不懂经济。

美国的情况正相反，经济欣欣向荣，股市也全面繁荣。当然也有经济繁荣而股市却不景气的情况。经济和股市并不是经常平行发展的，但这并不是说，这两者之间毫无关联。我这里要引用一个我在许多年前所做的比喻。

一个人在街上散步，旁边是他的狗。狗总是一会儿跑到前面，一会儿又跑回到主人身边。然后，它又跑到前面，看到自己跑得太远了，就又折返回来。最后，他们两个到达了同一个目的地。当人慢悠悠地走了一公里时，狗却来来回回地跑了有四公里。这个人就是经济，而狗就是股市。自1930年到1933年经济大萧条后，美国经济的发展过程能够表明，这种比喻是多么正确。经济在持续发展，或许停滞一次、两次，甚至倒退一步，而在此过程中，股市却不知已经上上下下几百次了。

结论：从长远看来，经济和股市是朝着相同的方向发展的，但在发展过程中，这两者却可能有着完全相反的方向。