4.3 投资中的流言现象
4.3.1流言概述
股市是流言的温床。大量公众的存在及他们对有关问题的共同 关注是流言产生的必要条件。股市提供了流言产生的各种主、客观 条件，现具体阐述如下：
(一） 流言的定义
流言是提不出任何信得过的确切的依据，而在人群中相互传播 的一种特定消息。流言作为一种极为普遍的社会心理现象，所引发 的连锁反应极为迅速。
“流言”一词，最早见于《尚书金腾》；“武王既丧，管叔及其 群弟，乃流言于国曰，公将不利于孺子。”后经蔡沈作了注解：“流 言，无根之言，如水之流自彼而至此”。可见，流言是一种无根据 的假消息。
(二） 流言内容的变化
G，奥尔波特等人的实验发现，口头传播流言后，其内容会发 生明显的歪曲。生活中经常可以遇到这种情况，某件事一传十、十 传百，越传越走样，最后面目全非。在传播过程中，流言内容发生 变化的特点如下：
1.流言内容越传越变得简单扼要，省去了许多具体繁琐的细 节，流失了许多信息，越到后来越使人感到内容一般化。
2.听到流言的人，由于对其中有些内容比较感兴趣，因而留 下了较为深刻的印象，经他再次传播时，就会突出强调其印象深刻 的部分。
流言接受者以自己已有的知识经验、需要态度等主观因素 来理解流言的内容，凡是他认为合乎逻辑的部分就接受下来，同时 凭自己的想象对它进一步加工之后再广为传播。
4.流言不是平均而广泛地传播给社会上的每一个人，它只流 传给那些与传播者有密切关系的人。流言往往传播在一个群体之 内，因为群体成员对当前的某些问题是共同关心与注意的。流言传 播的速度往往是幵始缓慢，然后不断地加快，当达到了高潮，近饱 和状态即人人皆知时，又变得缓慢起来，整个传播过程呈现s型。
4.3.2流言产生与传播的主客观因素
流言的产生与传播总有其特殊背景，与社会个体、群体的某些 特点相关。
(一） 流言产生的社会情境
流言总是发生在与人们有重大关系的问題上，G.奥尔波特提 出流言的发生与流传有三个条件：
1.在缺乏可靠信息的情况下，最容易产生与传播流言。人们 越不了解事实真相，流言就越容易传播。
2.在焦虑不安的情况下，会促使流言的产生和传播。例如， 某一龙头股股价急跌之后，人们就会变得焦虑不安，担心将对大盘 产生连动效应，于是关于大盘要跌的各种流言，就开始产生和传播 了。
3.处在一定社会情境中的个人，若被置于显要地位时，也容 易产生关于他的流言，因为关于个人的流言，往往是针对处于比较 重要的社会地位上的人。例如，证券主管部门负责人的一句话，就 有可能引发股市流言，造成市场波动。
(二） 流言形成的心理原因
流言的形成，主要是个体在认识上的偏差所致。个体平时观察 事物、记忆事物时，往往不够细致，总会有所遗漏、颠倒、甚至混 淆；在与他人交往过程中，也可能对于对方的某些含糊言词，凭自 己的经验来理解，自圆其说，致使外界信息失真、失实或遗漏。此 夕卜，还受自己希望、恐惧、忧虑、怨恨等各种情绪影响，所以当他 把自己耳闻目睹的事件转告他人时，就有可能在不知不觉中对信息进行了加工，于是无根据的流言就会随之而起。
(三）流言传播的动机分析
传播的流言往往是言过其实、耸人听闻，以致以讹传讹、误人 不浅。有的流言则是个体根据自身的愿望、恐惧、怨恨而加以附会 的结果。由于人们的愿望未被满足，人们的恐惧未能消除，人们的 怨恨未能发泄，因此人们在传播流言时往往会加以附会，以图达到 心理上的平衡。有的流言是个体根据事实的因果关系作主观猜测的 结果。人们总是认为凡事有因必有果，有果必有因，从而简单地把 并非属于因果关系的事物强加联系，并进行“合理化”，以致混淆 了事实的真相。
4.3.3流言传播的影响
流言是作为一种社会情境对个体发生直接的剌激作用。流言一 旦形成并广为传播之后，就会成为一种社会心理环境，而个体处于 这种社会心理环境之中，也就自然而然地受到影响。每当听到流 言，尤其是被人们相互传播的流言，往往会信以为真。《战国策》 中曾记载一则故事，有一个与曾参同名者杀了人，有人去告诉曾参 的母亲说曾参杀了人，曾母不信；过会儿，又有人去讲曾参杀人， 曾母还是不信，第三次来人讲曾参杀人，曾母却相信了。这则故事 说明，由于周围屡次发出相同的消息，在这一情境中的个体往往会 听信流言。
流言对社会群体的影响不容忽视。群体中个体之间的相互接 触，使流言不断变化，进一步增强了它的力量。关于股市政策变化 的流言被传播时，往往会引起股民的恐慌心理，产生强烈的情绪反 应，造成股市的剧烈波动。
其实，流言是完全可以制止的，因为它缺乏事实的依据。国家 有关部门通过传媒发布公告，向人们澄清事实的真相，就可以彻底 制止流言的传播。此外，人们只要有冷静的头脑、理智的态度，就 可以正确判断出流言，并主动劝说他人不要参与流言的传播。
4.3.4股市流言的现象分析
股市流言在某种程度上无不是股民心理的折射（除有意编谣、 传谣外）。有时流言并非存心叫人“吃药”，而是代表了传播者的愿 望和利益。对流言的正确分析和辩证有助于我们正确判断决策。
(一） 股市流言与瑶言
流言与谣言有所不同，谣言是恶意的攻击，是谣言制造者故意 捏造、散布的假消息。两者的区别在于动机不同，但其共同点在 于，它们都缺乏明确可靠的事实根据，并广为流传。
股市谣言，乃是为了个人目的而故意捏造和散布的某种消息， 它往往被说得有根有据，对投资者造成巨大的伤害。如庄家为达到 拉高出货的目的，散布某某机构已开始护盘的消息，使得许多不明 内情的散户跟风被套。
流言虽然也是不实消息，但并非纯粹的凭空捏造，如有的流言 是因为投资者听到某种消息，就根据自己的经验进行加工，再传给 他人听，以至越传越走样，有的流言是投资者对传闻想当然地加以 猜测/这种猜测经过多人流传就变成了“消息”。总之，流言虽然 也是不实之辞，但并非故意捏造的产物，它代表了传播者的愿望和 利益。
(二） 股市流言的形成原因
社会心理学的研究表明：流言的产生常与社会动荡、突发事件 以及某种社会危机状态相联系。社会公众的存在及其对有关问题的 共同关注是流言产生的必要条件。证券市场就充分提供了流言产生 的各种主客观条件，切身利益决定广大股民对于股价涨落的密切关 注，而证券投资的高风险性又使股民常处于髙度紧张之中。为了消 除这种紧张和不安，使自己的资本实现最大可能的增值，股民们迫 切需要各种股市信息，因此，他们常常聚成马路股市沙龙，互通消 息，共同探讨投资策略。
由于股民们在观察、理解、记忆等方面的个体差异，对于信息的误传、歪曲、讹传就在所难免。股民们心理紧张以及对各种信息 的敏感与关注，更是降低了他们对流言的鉴别力。助长了流言的产 生和传播。而证券公司的集中交易方式、股民人群的相互感染和暗 示，也为流言的产生和传播创造了理想的环境条件，特别是在股市 敏感期，如波动期、整理期以及某种经济政策、证券法规等即将出 台的前夕，股民人群处于观望状态，而正式途径的消息无法满足股 民的迫切需要，于是各种小道消息、传闻流言便成为股民们预测未 来、消除恐慌的主要依据，大量流言一经产生便迅速遍及整个股 市。
总之，股市必有流言，因为股民心理特点决定了股市是流言产 生的最佳温床。
(三）股市流言的种类和传播过程
股市流言的种类
股市流言多种多样。凡是能引起股价变化的因素，都可以成为 流言的对象。根据现阶段的状况，我们可把股市流言分为三类：
第一，有关股市政策的流言。它是关于股市宏观政策、证券法 规以及对股市有重大影响的政治、经济事件等方面的流言。现实决 定了政策性因素对于中国股市具有重大影响，也决定了股民对于这 类信息的深切关注。
第二，有关上市公司的流言。上市公司的经营状况、分红派 息，尤其是增资配股、新股上市等消息能对股市产生直接影响。
第三，有关主力、大户的流言。机构、大户投资者的资金雄 厚，他们的举动会对股市产生相当大的影响，因此其投资行为一直 受到中小散户们的密切关注。
以上三类流言构成了股市流言的主要内容。此外，还有其他大 量的关于股市状况的流言。诸如“炒股”如何赚钱、暴跌使多少人 被套等，有关这方面的流言同样在股市内外广为传播。
股市流言的传播过程
随着我国证券市场的发展，股民总数激增，为股市流言的产生创造了充分的空间。为了获取最大收益的投资回报，股民群体内部 经常利用自身的关系网，互通信息。流言传播常以下列方式出现： “喂，老李，据一位证券公司的朋友说……”、“据一位管理层人士 透露……”。这些消息有可能是真实的，也有可能仅是说者自己的 分析、猜测。各种传媒的含糊报道，是导致大量猜测产生并在群体 内部流传的重要因素。股市流言一经产生便会作用于它的接受者， 使他们采取相应的操作，同时，又会向其他投资者传播。
总体而言，流言的传播渠道是一种链式信息网络系统，但在各 种传播途径上又有所不同，具体分为以下四种类型：
a.单串型：由A传至B. B传至C，C传至D……信息依次传 递至接受者。
b.发散型：由A将信息传递给所有的人。
c.随机型：由A以随机的方法，将消息传递给某一部分人， 这些人又随机地将消息再传给另一些人，依此类推。
d.集聚型：由A将消息传递给某些特定的人，这些人再将消 息传递给另一部分特定的人。
随着股市流言的传播，信息日益公开化，流传的速度不断加 快，不久便达到了“鼎沸期”，此时，传播网络纵横交错，接受者 与传播者人数剧增，而主力大户则利用流言有意拉抬或打压股价， 这就引起股价的更大波动。流言所引起的股指波动作为一种反馈信 息，既“证实” 了流言，同时也造成一种人为事实，迫使一些将信 将疑者不得不顺势跟风。上述交互作用将有力地推动股市流言的进 一步传播。
流言与股指的交互作用是股市流言区别于其他种类流言的重要 特征，它导致了股市流言以加速度方式达到传播的鼎沸期。鼎沸期 过后，流言便开始走向衰退，衰退的方式主要有两种：一是被新闻 媒体公布的事实真相所证伪而很快消失；二是长期得不到证实而自 行消失。但无论是哪种形式，股市流言独有的交互效应，常使它的 衰退过程较其他流言更长。尤其是它对于股市的影响，即使在流言消失之后，往往还要持续一段时间才能彻底消除。
(四） 股市流言的特点
在传播过程中，股市流言的内容发生变化的特点如下：
1.一般化
股市流言的传播者并非听到什么就传播什么，他往往会删除许 多具体细节，使消息越传越失真，流失了许多有效信息，越到后来 越使人感到内容很一般。
2.强调化
股市流言的接受者，常会去除他不感兴趣的内容，保留并强调 给他留下深刻印象的内容，当他再次传播时，就会突出强调其印象 深刻的部分，结果会抹杀消息的本义或夸大消息的意义。
3.个性化
股市流言的接受者以自己已有的知识、经验、需要、态度等主 观因素来理解流言的内容，凡是他认为合乎逻辑的部分就接受下 来，同时凭自己的想象对它进一步加工之后再广为传播。
(五） 股市流言与自我保护
对于股市的稳定与发展，流言的彩响是消极的。那么，作为一 个投资者，面对流言纷扬的股市，如何才能透过流言的迷雾，使自 己立于不败之地呢？以下两点对十分重要：
1.提高鉴别股市流言的意识与能力
当流言在传播时.每个人都有可能被它所迷惑，如果这仅仅H 因于股民们的鉴别能力不够，不足以说明其实质，缺乏鉴别意识才 是根本原因。某些投资者太容易相信他人了，他们几乎毫无怀疑地 接受所获得的每一个信息，情绪紧张以及对信息的过分敏感则进一 步降低了其本来就不强的鉴别意识，于是各种流言乘机而入。
要提高对流言的鉴别，避免为股市流言所惑，投资者必须首先 提高自己的鉴别意识，并在对流言的鉴别中，不断提高自己的鉴别 能力，消除紧张，稳定情绪，对股市进行全面分析，把握股市整体 走势，认清当时的股市形势，预测可能产生的流言及其性质等，是保持头脑冷静，提高鉴别能力的关键。
2.分析与预测股市流言对投资的影响
投资者鉴别出流言后，就应对股市流言的性质、传播状况及其 对股价的可能影响进行全面的分析和预测。通过运用股市流言与股 指股价的交互作用规律，结合当时的具体情况进行系统分析，以确 保预測准确、投资成功。