第十五章    大盘何时结束并发出最终信号

隐藏在大盘中的真相是不可能在一天，一个星期或者一个月内就能被完全揭露出来的。从一只股票到达买进或卖出阶段的第一天起，大盘就开始述说关于这只股票的故事，但是要原原本本地讲完这个故事需要时间，展开所有的事实，完成建仓或出货，发出一轮行情即将展开的最终信号。图3显示的美国橡胶在1919年处于顶部时的情况，就是其中一个重要而珍贵的例子。

美国橡胶——1919年7月，美国橡胶上涨到138美元，接着回落到124美元，随后又反弹至138美元，并在8月之前一直保持在这个价位附近，这表明卖压已经足以阻止其上涨。9月，该股跌至111美元，到10月，该股再次反弹至138美元，并在11月达到139美元，同月跌到113美元，在高于9月底部2美元的位置得到支撑。1919年12月，该股反弹至138美元，并在1920年1月冲到143美元，比1919年7月创下的高点还要高5美元。

一只股票创出新高后，通常表明其股价还会进一步上涨，但如果一只股票上涨到新的区间后仍继续上涨，它就会持续上涨并且在上涨过程中不会跌破前期高点。在本例中，美国橡胶在短短的几天内就下跌到136美元，这表明该股遭到大量抛售，新高是短暂的外部买进的结果，而从1919年6月开始的卖出仍在继续，有人正在不断地卖出股票。

1920年2月，该股迅速下跌，跌破上一个支撑点位到112美元，这是出货结束的信号图3，而一轮大的下跌即将开始。在此前的1919年6月，美国橡胶自1917年12月上涨了45美元，这表明该股到了大量卖出的点位，但是从盘面上并不能看出卖出何时结束，全部股票何时才能出货完毕。但1920年2月，最终的结局终于揭晓，该股跌倒112美元以下并且一下子跌到92美元，从那以后股价再也没有反弹到115美元以上。到1921年8月，其卖出价跌到41美元。在下跌的过程中，始终能清楚地看到卖盘压力，该股不断走出更低的顶部和底部。大盘一直在一点一点地揭开自己的面纱，直到1921年11月最终露出真实面容，该股在窄幅震荡3个月后又开始上涨并创出新高。

因此可以看到，任何一次大涨或暴跌行情之后，要弄清下一波行情何时开始是需要花费一点时间的，想要通过每天看盘来看清这一点的人，只会被一次次地愚弄。因此，在确定大趋势已经反转，一波大行情启动之前，必须耐心等待直到能从大盘中得到明示为止。股本越大或者说流通股越多，完成建仓或出货所需要的时间就越长，在判断是否正在建仓或者出货，必须将其持续的时间，上涨或下跌的总点数纳入考量。

美国橡胶自低点开始上涨100个点，并反弹到前期高点共花了8个月加上1919年11月的恐慌性下跌，清楚地表明牛市已经结束，不能再指望美国橡胶再创新高或继续上攻到一个很高的水平。但在做空之前，应该等上几天，看看其能否保持当前的价格水平。每天的最高价和最低价、每个星期的高低点位的行情图以及成交量会有助于你区分当趋势即将反转时出现的诸如此类的虚假行情，因为这种创出新高的上探行情会迫使空头平仓，走出技术上的弱势行情。

吸筹与出货时间

如果一只股票吸筹或出货过程花费了几个月的时间，那么在吸筹和出货两者之间的过渡就得花上几个月。所有的股票并非能在第一次反弹的时候就能全部卖出，在第二次，第三次反弹的时候也不能。在出现供大于求或者说知情人愿意卖出之前，必须有人买进股票以支持上涨。随后，股票就会出现停滞或者横盘，根据股票的不同开始小幅或大幅震荡，一直到出货全部完成。

股票下跌的时候也是一样，需要很长时间才能让人们相信曾经能以140美元卖出的股票会下跌100美元。有些人会在这只股票下跌10美元的时候买进，其他的在下调30，40，50美元的时候买进，他们认为这只股票很便宜，因为他们记得这只股票之前的价格——140美元，结果，当这只股票持续向下，他们全都吓坏了，忙不迭地抛售，从而引发这只股票的最后一次快速下跌，而其跌幅可能有10~30个点。

只要人们学会观察和等待，就能多赚很多钱，但他们总是太过着急发家致富结果却变得一文不名，他们只是凭着自己的希望，毫无理由地买进或卖出。