第十四章    如何正确看盘

正确看盘的最好方法就是远离大盘。记下当天的成交价以及成交量，绘制自己的行情图，在不受流言飞语，业绩报告或者历时半个或一个小时的波动的影响下，对行情做出判断。不论是大行情还是小波动，一旦最终的顶部和底部形成，在行情起动前都会通过在底部或顶部的成交量以及停留时间明明白白地表现出来。

一只股票要想上涨必定会出现调整，但是如果股票不断上涨，那随后出现的每个底部和顶部位置一定会逐次提高，直到股票最终到达某个点位，卖出力量如此强劲，股票的供给量远远超过需求所能吸纳的数量。随后就会出现一次调整，股价下跌直到需求再度超过供给，然后股票的走势就会反转。

斯图贝克——图2记录了斯图贝克从1920年9月4日到1923年1月6日之间每周最高价和每周最低价，1920年9月25日，股价开始从66美元的价位下跌，到10月2日跌至54美元，在10月9日所在的那个星期，反弹到59美元。随后的4个星期，该股未能继续攀升而是基本保持之前的价格水平，这表明该股供大于求。11月3日，股价开始下跌，到11月8日股价跌破10月2日的低点54美元，这表明，走势再次向下。

从10月9日到11月6日，股价的震荡幅度一直在2~3个点之间，每个星期都冲到59美元附近，始终盯着大盘的人有可能被愚弄好多次，因为股票每次冲到59美元的时候都似乎还会继续上攻，图2看盘的人又如何能判断出多大的买单才能使得股票冲破这一价位。当股票到达这一价格水平的时候，正确的做法是，卖出转而做空并在高1~2个点的点位上下一张止损单，然后就等着供给或需求推动股价上升或下降。

在本例中，该股在11月20日急跌到41美元，随后在下一个星期反弹至48美元。在那之后，这只股票每周都形成更低的顶部和底部。1920年12月25日结束的那个星期，该股的高点为41.75美元低点为37.75美元。那一星期的成交量虽然很大，但是该股的最低价也之比前一个星期下浮2个点，而且该股在那个星期的收盘价接近当周最高价，这表明买进要好过卖出。接下来的那个星期，该股上攻到高于前两周的45.5美元，但在47美元到48美元左右遇到阻力。到1921年1月8日的那个星期，股价突破阻力上涨到52美元，其后继续上攻至59美元，也就是1920年10月到11月形成的阻力位。

斯图贝克又从这一阻力位回调到55美元，直到2月19日结束的那个星期，才终于突破这一价位，上攻到62美元，这表明趋势再度逆转。如果你已经把股票卖出转而做空并设定60美元的止损单，就应该在该股突破该价位时平仓并转而做多。

注意，该股曾经连续三个星期小幅震荡却一直没有跌破58美元。之后，该股重拾涨势，到4月2日上攻至80美元，这一价格高于其上一次的高点。虽然该股从80美元回调到72美元，但随后的一个星期，该股在更高的价位得到支撑，这种情况一直持续到1921年4月30日结束的那个星期，该股上涨到93美元且成交量达到359，760股。在随后的那个星期，该股在87美元到92.5美元之间来回震荡，成交量达227，300股。

我们可以看到，该股从1920年12月25日所在的那个星期形成的37.75美元的底部开始，每一次反弹都是从更高的底部开始的，这就表明，买进要多于卖出，该股在涨到93美元之前一直都是供不应求，股价到达93美元之后的巨量成交则表明卖方的力量已经足以阻止其进一步上涨。请注意，1921年5月9日也就是周一，该股开盘价为86美元，破了前两周的低点。这是表示趋势已经逆转、应当全部卖出并转而做空的第一个信号。

这一轮行情上涨了约55美元，历时4个多月，期间的周行情图都显示趋势从未改变，但是在这段时间里，如果你经常看盘，就可能会有十几次卖出股票转而做空并因此遭受损失。为什么？因为一个历时半个小时，3个小时或者3天的下跌行情会蒙蔽你的眼睛，让你觉得趋势已经变了。

斯图贝克转而向下以后，股价迅速下跌，在1921年5月28日股价就跌到70美元。此后，你注意到该股持续小幅震荡三四个星期，而且只从70美元的价位下跌了不到两美元，这说明该股得到了一点支撑。接着，该股在7月9日那周反弹到82.5美元。在这个价格水平，该股横盘了好几个星期，说明再次遇到比较大的卖压，该股走势再度向下并在8月25日跌至64.75美元。随后该股迅速反弹在9月10日冲到79美元，在接下去的五六个星期里缓慢下跌到70美元，此后，此后连续六七个星期，该股小幅震荡，幅度不超过4个点，成交量也很少。

最后，在结束于1921年12月10日的那个星期，该股再度突破9月10日的点位，但在7月9日至16日曾经达到的82美元左右止步不前。接着，上涨行情展开。持续长时间的窄幅震荡表明有人在吸筹。股价继续上涨，阻力位一直提高直到其股价在1922年4月22日涨至124.5美元。股价随后迅速回落到114.25美元并再度上冲至125.875美元，突破所有前期高点，但是股票振幅开始收窄且成交量很小。到7月17日结束的那个星期，该股跌至116.625美元，但高于1922年5月13日形成的支撑位。

之后，成交量增加，该股再度活跃并在1922年7月19日涨至139.375美元，而在这之前的两个星期，该股的成交量达到40万股，此外，在股价从116.625上涨至139.375美元的过程中，成交量达160万股，几乎相当于已发行股本总量的三倍或是流通股总量的五六倍。这很清楚地表明，股票正被出货，公众在买进该股而知情者在卖出。

从1922年8月12日开始，下跌开始了，但是成交量仅有11万股，随后的一个星期，波动幅度大约为4点，成交量也不过4.6万股，这说明卖压还不足以引发一次暴跌。之后，该股涨至134美元并再度于9月30日跌到123.75美元，没能跌破8月12日的低点。

在这之后，该股迅速攀升，在1922年10月14日结束的那个星期，股价上涨到曾在7月19日到过的139.375美元，那个星期的成交量达到20.5万股，这表明卖出占据上风，你应该卖出转而做空并在超过原有点位一两点的价位设置止损单。接下来的那个星期的成交量为24.2万股，股价跌至129美元，很清楚地表明卖出大于买进，股票继续下跌，但在122美元到123美元附近遇到顽强的阻击，在这个价位附近，该股横盘了两个星期。

最终，在1922年12月25日结束的那个星期，该股迅速下跌至116美元，在11月27日也就是周一，该股跌至114.25美元，同样的点位曾经在1992年5月13日的回调中到过。这时，只是站在电传打字机盘看盘的人几乎不会记得114.25美元是5月13日到过的低点，至此，最终的支撑位已经浮出水面，该股从这个点位开始反弹并创出新高。把大盘记录绘制成图表的人肯定会盯着这一点位，当股价跌落到114.25美元时该股曾大量成交，清楚地表明这正是支撑位。你应当在这一价位上买进并在比114.25美元这一阻力支撑位低一两点的位置设置止损单来保护自己。

在1922年12月2日结束的那个星期，该股反弹至123.75美元，当周成交量为24万股，表明买进多于卖出。注意，之前两周的最高点时125.5美元。从12月9日开始的那个星期开始，该股变得非常活跃，成交量放大。该股宣布股息高达25%，股价冲至134.25美元且这一星期的成交量达50万股，是自该股在1920年12月以37.75美元卖出以来最大的单周成交量，这无疑是公众正在买进且该股处于极度活跃的兴奋区域的明证，而这也几乎总是标志着一波上涨或者下跌行情的终结。

该股继续上涨，在1922年12月27日涨到141.75美元的新高，而再过两天该股就将支付股息。12月27日结束的那个星期，成交量达24万股，派发股息之后，该股跌到110.375美元，随后在1923年1月2日反弹至119美元，如果把支付的25%股息考虑在内，这一价位相当于148.75美元。

从1922年5月13日到1922年12月30日，该股的总成交量超过700万，股价的变动范围为114.25~141.75美元。那么这些成交量透露出什么信息呢？在上涨了超过100美元以后，该股在27美元的涨跌范围内换手15~20次，毫无疑问该股正在出货并将开始一轮长期下跌。因此，投资者不应该由于该股支付10%的股息并宣布25%的股息就买进这只股票，而应当卖出并转而做空。

现在的问题是如何判断该股在1923年1月的行情，该股涨至119美元后就开始下跌，此时应当卖空并在120~121美元的点位下止损单。114美元的阻力位被打破后，股票的走势向下，当该股跌破1922年12月29日110美元的价位后，该股就处于弱势行情，在支撑信号（既包括量也包括时间因素）出现前，应该继续做空。我所说的时间因素，是指该股必须在某一个阻力位置维持几个星期而没有出现破位。斯图贝克出货的时间大约为8个月或者说从1922年4月到12月这段时间。注意吸筹的最后一个阶段，股价在65美元左右，并一直在65~80美元之间震荡，吸筹持续了6个月或者说从1921年7月至12月，该股从1921年8月25日的低位上涨了76个美元，如果将股息计算在内，股票大约上涨了84美元。

这样的原则和推理适用于判断任何其他股票的走势。在吸筹或者出货阶段，那些盯着大盘看的人肯定会被愚弄数十次并且在试图跟进那些毫无意义的小行情的过程中犯错。因此，正确的看盘方法是绘制一张记录每3天到一个星期的股市行情图及其成交量。当然，必须要把某只股票的总发行量和流通股的数量纳入考虑范围。再强调一次，要准确地解读大盘，正确的看盘方法就是远离大盘。