趋势交易法: 顺势而动

我们已经讨论过的日间交易法、波段交易法和头寸交易法是进行外汇交易的一般方法。而本节将要介绍的趋势交易法，能够让我们更深入地了解外汇交易员普遍使用的方法和策略。

趋势交易法，或遵从趋势法，与长期交易员/投资者所使用的一般的头寸交易法非常类似。正如我们前面提到的，两者最主要的区别在于它们通常所强调的分析类型不同。头寸交易员在决策过程中既使用技术分析也使用基本面分析，而趋势交易员一般几乎只使用技术分析。

名词解释

趋势交易法，或遵从趋势法，与长期交易员/投资者所使用的一般的头寸交易法非常类似。趋势交易的目标是当趋势的方向在技术上表现得很明显时，就按趋势进行交易，而且只要趋势保持不变就始终艰随趋势。

趋势交易的目标是当趋势的方向在技术上表现得很明显时，就按趋势进行交易，而且只要趋势保持不变就始终跟随趋势。当图形上出现明显的更高的低点和更高的高点时，完全追随技术性趋势的交易员可能会识别出向上的趋势。同样，当出现更低的高点和更低的低点时，交易员可能会识别出向下的趋势。趋势线和平行的轨道线通常用于在固形上描述这些趋势。

另一种测量趋势存在及其强度的方法是使用移动平均钱，移动平均线的斜率可能会显示出现在的趋势是向上的、向下的，还是没有趋势。在进行趋势交易时，移动平均线也可以用于给出交叉信号(正如第3 章所描述的)。在使用这种技术时，如果价格向上与某一条特定的移动平均线交叉，它将是一个买入信号，而如果向下交叉则可能是一个卖出信号。或者，如果一条期限较短的移动平均线向上与一条期限更长的移动平均线交叉，它将是一个买入信号，而如果向下交叉则可能是一个卖出信号。移动平均线通常就是按这种方法来使用的，但困难在于它经常会提供错误的信号，这指的是连续出现一些无法获利的交叉点，也叫做锯齿(whipsaw)。

而另一种被广泛使用，但可能比之前两种方法效果稍差的测量趋势的工具是平均动向指标(ADX)，这是一个反映外汇图上趋势的强度及趋势是否存在的震荡指标。还有许多其他指标和研究成果也被用于识别趋势的状况，但是我们这里提到的这3种方法可能是最为常见的。另外，在一般趋势方向上发生的突破是另一种确认趋势将会持续的方式，我们将在突破交易法一节中对其做进一步讨论。

在我们用技术研究识别和测量出了一个趋势之后，接下来要做的是识别趋势所处的阶段。显然，抓住趋势的早期和中期阶段要比只抓住趋势的结束阶段要强得多。虽然这3个阶段没有明显的区分，但是每一个阶段都可以按其具有的一般特征来加以分辨。

如果在一个十分清晰的下降趋势中，或是在价格横盘整理了很久之后，开始出现更高的低点和更高的高点，这可能是上升趋势正处在早期阶段的一个信号。审慎的趋势交易员可能更愿意选择避开在这些趋势变化的早期信号出现时进行交易。虽然从事后来看，这个阶段可能代表了最佳的进入点，但是在决策的时候存在诸多不确定性。

当趋势移动到中期阶段，将会有非常明确的证据表明价格在朝一个方向变动。许多趋势交易员都会在这个时候进入趋势交易，推动价格进一步朝该方向变动。从日间交易或被段交易的角度来看，这种在趋势的中期阶段进入交易的方式为时已晚。但是，从头寸交易和趋势交易的角度来看，它可能会被看成是一个合理的入场点，能够实现获取长期收益的目标。

当趋势到了最后阶段，多数大型市场参与者都已经建立了头寸，等着赚取收益。最后阶段可能是进入一个趋势的最坏时机。但是，交易员如何知道是否已经到达了这个阶段，趋势是否还有足够的动能继续向前呢?这个问题很难回答。在我们能够回过头来看，并在图形中指出趋势的末端之前，我们是没有办法确切地知道问题的答案的。但是，图形上将及时出现许多证明趋势接近尾声的线索，比如上升的趋势无法达到更高的高点(或下降的趋势无法达到更低的低点)，价格持续整理，且波动性显著减弱。

一旦识别出了趋势及其所处的阶段，趋势交易员下一步的任务就是决定进场的时间和位置。对趋势交易员来说，做这种决策没有像期限更短的波段交易员和日间交易员那么关键。顺应长期趋势就是尽可能地从趋势中获利。所以，趋势交易员不会像短期交易员那样关注于如何选择最佳入场时机。但是可以说，进入时机越好，可能的获利前景就越佳。因此，趋势交易员一般都更愿意在趋势中获利可能性高的位置进入交易。

这将意味着要在上升趋势的低点，或整体上升趋势临时向下回调时买入，如图5一1所示。而在一个下降趋势中，则应该在高点或在整体下降趋势中出现暂时回升时卖空。这些区域就是具有很高的进场可能性的区域，原因很明显。在上升的趋势下，在价格稳步上升时"便宜"买入，对任何一种交易来说都是进行交易的最明智的方式。同样的一般原则对于相反的方向，也就是下降的趋势来说也是适用的。

一旦进入了一个趋势，该交易员就必须对头寸进行管理，虽然不需要像短期交易员那样管理得那么积极。这里需要记住的是，趋势交易的主要原则是让利润持续，同时输了钱必须尽快平仓，这是长期趋势交易的基石。对短期波段交易和日间交易来说，让利润持续并不是交易员关注的重点，因为这些类型的交易员擅长的是从相对较小的价格波动中获利。相反，趋势交易员获利的速度没有那么快。为了能使少数几次大的收益能够超过那些在上下波动的锯齿时期和错误的趋势变动中遭受的多次小的损失，这些长期交易员需要设定一个好的风险一收益比率(我们将在第6章讨论)。因此，当找到了一个好的、强烈的趋势时，趋势交易员就必须充分利用趋势的所有价值。

这意味着管理已经建立的趋势头寸的最好方法也许是使用追踪止损指令，不管是手动的还是自动的。这些动态止损位会追踪价格，以便当头寸在积累收益后锁定利润。有了自动追踪止损指令，交易员就会按事先决定的一定基点数来眼随市场。手动追踪止损指令通常是管理趋势交易的一个更好的方法。比如，在上升趋势中，交易员实际上将用手动的方法变动止损位。止损点每次变动的合理位置应该是在最后的波动低点的正下方。如果价格继续上涨，就可以锁定更大的收益，而追踪止损位也会逐渐移动到更高的点位上去。但是，如果价格向下突破了最后的低点，这是表示上升趋势正要结束的有力信号。手动止损指令就会让交易员快速地斩仓，实现之前所积累的所有收入。

除了使用追踪止损指令，其他管理趋势交易的方法包括按比例分批建仓和了结仓位。按比例建仓要求首先只建立很小的交易规模，等趋势进一步明确时再增加头寸。这可能是试水的好方法，它不需要在刚开始就完全保证不会出错。如果最初的趋势失败了，损失也不会很大。但是，如果趋势发展得很显著了，那就要快速建立完整规模的头寸。

按比例逐步了结仓位则正好相反。在已经建立起全部仓位并且有迹象表明趋势可能正在逐渐减弱之后，就应该陆续了结部分头寸。这种策略的逻辑是锁定并实现部分头寸的利润，而允许其他头寸继续利用进一步留下来的动力。

最后，如果由于价格触碰到了止损位(不管是固定的还是追踪的)因而证明趋势不复存在，或是交易员逐步按比例了结了头寸，那么在达到利润目标之后，就应该退出交易。在最初设定利润目标时，趋势交易员就应该将这种类型的交易的最小风险-收益比率，以及图形上占主导地位的市场状况考虑进去。在长期趋势交易中，风险-收益比率设定得越高越好，而利润目标应该设定为最初的止损点的很多倍。根据定义就可以知道，这正印证了一句流行的交易格言"亏损时及时止损以减少损失，盈利时大胆放手以增加收益。"但是，市场将给予人们它需要给予的东西。换句话说，我们并不是必须设定一个高风险一收益比率，因为潜在利润完全取决于市场条件。基于这一原因，对当前的越势交易来说，追踪止损法通常要优于随意性更大的利润目标法。

进行外汇交易，趋势交易是最有效的策略之一。许多最成功和最著名的交易员，不管他们交易的是股票、期货还是外汇，都认为他们自己是长期趋势交易员。这也许因为趋势交易是抓住主要外汇价格变动的获利机会的最好方法，尤其是人们一般认为外汇市场是一个经常会有趋势的市场。