追加保证金

当进行激进的外汇交易时，所承担的主要风险就是令人惧怕的追加保证金。主流的观点认为，追加保证金对交易员来说是最坏的情形，但事实上，最坏的情形还不止如此。

追加保证金实际上是-种保护措施，它能防止交易员损失掉交易账户中100% ，甚至更多的资金。实际上，欠经纪商额外的钱才是最坏的情形，正是由于有了追加保证金制度，才在很大程度上避免了这种令人不安的情形的出现。

与传统的股票交易领域不同，外汇交易中的追加保证金制度其实并不是指在账户中资金水平很低时，经纪商真的要求交易员在保证金账户中加人额外的资金。在外汇市场上，如果一个交易员的交易账户中不再有足够的资金来维持敞口头寸，交易平台软件将自动平掉所有的敞口头寸，并立即按当前的主要市场利率实现所有的损失。

尽管这看起来有些残忍，但外汇交易中的自动追加保证金制度是非常合理的。在外汇市场上，价格可能会快速地剧烈被动，而且由于高杠杆率的存在，每一个价格变动都被放大了。因此，当一个交易员的资金水平很低时，账户可能会被快速耗尽，而且通常没有时间追加更多的资金。作为一个保护措施，外汇追加保证金平掉了所有敞口头寸，以确保交易员不会损失整个账户资金或者发生比这更坏的情况。

那么，在什么情况下追加保证金机制将会被触发呢?这完全取决于交易的手的数量和规模，以及选择的杠杆和账户中的资金。一般来说，当一个交易账户不再有可用资金去维持现有的敞口头寸所要求的保证金时，追加保证金机制就被触发了。

比如，假设一个交易员的交易账户中有2500 美元，杠杆率为100:1，标准手规模为每笔交易10万单位货币，这些就是交易账户的背景。如果该交易员希望买一手(或10 万英镑)英镑/美元货币对，按照本书写作时的汇率，要想、建立交易则需要1970美元的保证金。这是因为要在100: 1的杠杆率下控制10万英镑，需要1000 英镑，但是因为交易账户的面值是美元，这1 000 英镑需要兑换成等量的美元(按照当期汇率，约为1970美元)。

在这种情形下，每一个最小价格变动或基点正好价值10 美元。假设该交易员没有下任何止损指令单，且市场按对头寸不利的方向变动，每一个对头寸不利的价格变动都会让账户资金减少10美元。如果交易员的交易账户中最初有2500美元，而维持交易开放所需要的保证金是1970美元，一旦资金降到1970美元(它比最初的账户权益低530美元)以下，账户将遭遇追加保证金，而头寸将被自动了结。在每个基点10美元的情况下，这笔交易在遭遇追加保证金之前产生了一个接近53个基点的潜在损失(减去点差)。

上述例子中存在的一个明显问题是，相对于交易账户中的资金数量，交易员进入了一个过大的交易，而且没有使用止损指令单。当然，只要使用一些优秀的交易智慧，就可以很容易地避免追加保证金，甚至避免更加恐怖的毁灭之灾。比如，使用止损指令单以及只进入交易规模与交易账户规模成适当比例的交易。我们将在第6章中进一步讨论。