点差和佣金

与基点价值联系密切的概念是点差(spread)。期货和股票交易员已经习惯于为每一次交易向他们的经纪商支付佣金( commission ),从一开始就是这样。在过去的10年间，零售外汇经纪商开始出现，他们承诺不收取佣金。

市场信息的接受者们最终认识到，即使不是以收取"佣金"的名义，经纪商也必须通过某种方式赚钱。因此，"点差"成了外汇经纪商收入的新绰号。

点差就是指买入价(bid price ,交易员能够卖出一种货币对的汇率)和卖出价(ask price ，交易员能够买入一种货币对的汇率)之间的点数之差。通常，我们可能会看到一个汇率这样报价：1.585 0/53 。这种类型的报价首先提供的是买入价，然后是卖出价，卖出价是在买入价的基础上确定的。在这个例子中，两个价格之间差了3个基点。

名词解释

点差就是指买入价(交易员能够卖出一种货币对的汇率)和卖出价(交易员能够买入一种货币对的汇率)之间的点数之差。

这些基点就代表了点差，它实际上是为经纪商提供服务而支付的，代替了佣金。对于大多数外汇经纪商来说，只要进入了交易就立即出现点差。这就是说，一旦进入了交易，不管是买还是卖，敞口头寸马上就会显示出一个与点差大小相等的运行损失。

这个点差亏损额需要靠价格的有利变动来弥补，交易员才能够不盈不亏，甚至有机会从头寸中获利。必须明确的一点是，在整个交易周期中，点差只被收取一次，从建立头寸到结束头寸。在一次完整的交易中，点差绝不会被收取两次。

主要的货币对，包括欧元/美元、美元/日元、英磅/美元和美元/瑞士法郎的主要点差，通常在2-5个基点之间。回顾一下前一节中的基点价值，我们就可以很容易地推算出每笔交易的点差成本。

比如，如果交易一迷你手的欧元/美元，一个特定经纪商收取的点差可能是3 个基点，这笔交易的点差价值将是3.00美元(因为一迷你手的欧元/美元的每基点价值为1美元)，这将构成外汇交易的主要交易成本。

一般来说，点差既可以是变动的，也可以是固定的。许多变动点差经纪商会在行市清泼的市场宣传他们的点差很小，但是在市场更快、波动性更强的时期，他们会大幅加大点差而不发出任何通知。速动市场通常发生在经济新闻发布相对频繁的时期。在交易期间加大点差可能会给敞口和(或)未确定的头寸带来潜在的严重损害，比如交易失效或过早地触发交易进场、止损、限利，甚至是保证金交易。

相反，固定点差经纪商通常提供一个稍微大一些的点差，但是之后就将这些点差固定在一个稳定的水平，不管市场条件如何。这显然是一个极大的优势，因为价格确定性由此增加，而意外情况减少。如果一个交易员计划在任何一种类型的速动市场买入和(或)卖出一种货币，该交易员最好选择一个固定点差经纪商。

至于是点差好还是佣金好，目前还没有定论。正如前文所述，点差和佣金实际上都是交易员对经纪商所提供服务的交易性支付。如果两者金额差不多，那么除了叫法以外，它们并没有什么区别。在本书写作时，绝大多数外汇经纪商都在使用点差模型，而且这种情况预计在近期和可预见的未来不太可能发生重大改变。