10.3 贵金属基金投资
所谓贵金属基金（PreciousMetalsFund），顾名思义是投资黄金、白银和其他贵金属相关证券的基金。以黄金基金为例，其投资标的涵盖的范围可能包括黄金矿源、制造和行销等一切和黄金有关的企业证券。
10.3.1 认识黄金基金
黄金基金是黄金投资的衍生工具，是黄金投资共同基金的简称。黄金投资共同基金是由基金发起人组织成立，由投资人出资认购，基金管理公司负责具体的投资操作，专门以黄金或黄金类衍生交易品种作为投资媒体的一种共同基金。由专家组成的投资委员会管理。
黄金基金的投资风险较小、收益比较稳定，与我们熟知的证券投资基金有相同特点。黄金基金分为开放式基金或封闭式基金。全球最大的黄金基金ETF是位于美国纽约的SPDR机构。
10.3.2 黄金基金投资优势
与其他投资工具相比，黄金基金投资具有较高层次的优势，能够迎合不同阶层，尤其是中小投资者的需要。因而，黄金基金投资在我国的发展前景和潜力非常广阔。黄金基金投资具有六大优势，下面将分别进行介绍。
1.小额投资，费用低廉
黄金基金投资从某种意义上说是专门为中小投资者设计的一种间接性投资工具。投资者可以根据自己的实际情况，多买或少买基金单位，这样就为中小投资者解决了“钱不多，入市难”的问题。此外，黄金基金的管理费一般是基金资产净值的1%~1.5%，而申购费只是认购总额的3%〜5%。这些标准是一般中小投资者普遍能够并乐于接受的。
2.专业管理，专家操作
基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。
基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。
TlPS：
黄金基金投资实行“经理与保管分开”的制度，具体投资专门聘请专家来操作，这些专家以研究投资、分析行情为职业，以创造优异的业绩取信于投资大众，以创造的投资效益作为自己获取报酬的依据。
3.组合投资，分散风险
“组合投资、分散风险”的科学性已为现代投资学所证明，中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买不同的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一篮子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的盈利来弥补。因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。
4.利益共享，风险共担。
基金投资者是基金的所有者，基金投资人共担风险，共享收益。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。
5.减少操作，交易方便
因为基金是在证券交易所内上市，买卖方式和股票相同，因此可以通过上网方便地买入和变现。基金价格可以直接和国际黄金市场的价格接轨。因为国际黄金市场的金价可以通过互联网或者其他手段方便地查到，这样就可以保证投资者直接根据国际黄金市场的金价进行操作，减少了风险。
6.严格监管，信息透明
为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，中国证监会对基金业实行比较严格的监管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的一个显著特点。
7.适合不同投资者需要
黄金基金投资还具有组合投资、分散风险、流动性强、变现性高等特点，为投资者提供了一个非常广阔的选择余地，可以适合不同层次、不同类型的投资者的需要。
8.具有高杠杆特性
黄金基金具有保值概念，表现为通常相对抗跌，但要留心黄金基金与金价有联动关系，加上高杠杆的特性，因此，涨跌幅度甚至可以达到金价变动的3~4倍，若能够掌握金价的上升阶段，投资黄金基金的获利则相当惊人。
10.3.3 黄金基金投资品种
黄金基金投资品种有3种，下面将分别进行介绍。
1.公募黄金基金
从组织形式上看，它与投资于股票、债券的共同基金类似，往往采取公司型基金的组织形式。投资者购买黄金基金公司的股份类似于购买股票或债券共同基金的股份。
2.私募黄金基金
这种基金往往采取有限合伙形式，在操作上较公募基金灵活，所受监管较少，运作成本较低，所以其市场表现也优于公募基金，但是透明度低，风险大。
3.个人管理账户
投资者也可以自己聘请一个黄金基金投资公司顾问管理他们的资金，开设个人管理账户，不过这种方法只有较高收入的投资者使用。
10.3.4 黄金基金产品对比
目前，市面上常见的黄金基金品种有诺安黄金基金、易方达黄金基金、嘉实黄金基金以及汇添富黄金等，表1-1所示为3种黄金基金产品的资料对比。
10.3.5 黄金基金投资的局限性
黄金基金投资不是十全十美的投资方式，也有其自身的局限性，主要体现在以下4个方面。
（1）虽然投资于基金省去了不少精力和麻烦，而且总体回报也有保障，但短期收益可能低于直接投资黄金产品。
（2）投资于该基金并不能完全消除黄金价格变动带来的所有风险，也可能因经纪人的管理不善、决策失误或大市不利等内在因素而亏损。
（3）处在大熊市中，投资基金的表现可能比股市或黄金现货市场还差；而处在大牛市中，其获利反而不如投资于黄金或现货。
（4）如果频繁买卖基金，所支付的手续费可能较高，从而增加投资成本。
10.3.6 认识白银ETF基金
从目前我国的白银市场来看，白银ETF是最为常见的白银基金种类。所谓白银ETF，是指一种以白银为基础资产，追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。由大型白银生产商向基金公司寄售实物白银，随后由基金公司以此实物白银为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。
白银ETF在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易白银ETFO交易费用低廉是白银ETF的一大优势。投资者购买白银ETF可免去白银的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳通常约为0.3%~0.4%的管理费用，相较于其他白银投资渠道平均节约2%~3%的费用，优势十分突出。
10.3.7 白银ETF数据表形式
白银ETF数据表主要由时间、持仓量（盎司）、持仓量（吨）、总价值和持仓量增减几项数据组成，如图10-1所示。白银ETF持仓量数据的来源为美国商品期货交易委员会（CFTC）。
数据表类型在不同机构的呈现方式都不同、主要有无历史数据和有历史数据两种呈现方式，无历史数据的ETF数据表主要作为资讯发布；有历史数据的ETF持仓量数据表可以在专业机构查询到。较大量白银ETF持仓量的增减，对行情有着较大的影响，具体表现在以下两个方面。
（1）如果白银ETF持仓量较大地增加或者减少，会引起市场的白银投资者跟风买入或者卖出。
（2）这样的影响会持续1~3天，在国内得到ETF增仓或者减仓消息时，它的影响已经消化一部分了。